查尔斯河2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未明确提及）
主持人说明：
投资者关系副总裁Todd Spencer主持会议，介绍参会人员（包括CEO James Foster、临时CFO Mike Nell）及会议议程，提及会议正在录制并包含前瞻性陈述，提醒查看非GAAP指标调节表。
管理层发言摘要：
CEO James Foster首先讨论战略审查进展：董事会支持公司战略方向，聚焦核心市场科学组合、剥离非核心资产、优化财务表现及资本配置；宣布多项战略行动，包括通过并购和内部开发加强核心业务、剥离约占2025年收入7%的非核心资产（预计年化每股收益增加0.30美元）、实施成本节约计划（累计2.25亿美元+新增7000万美元）、批准10亿美元股票回购计划（取代已回购4.507亿美元的旧授权）。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收： 第三季度收入10亿美元，同比下降0.5%；有机收入下降1.6%。全年有机收入预计下降1.5%-2.5%，报告收入下降0.5%-1.5%。
每股收益（EPS）： 第三季度非GAAP每股收益2.43美元，同比下降6.2%；全年非GAAP每股收益指引上调至10.10-10.30美元（原指引中点提高0.10美元）。
利润率： 第三季度运营利润率19.7%，同比下降20个基点；全年运营利润率预计持平至下降30个基点。
现金流与资本： 第三季度自由现金流1.782亿美元（去年同期2.131亿美元）；全年自由现金流指引上调至4.7-5亿美元（原4.3-4.7亿美元）；资本支出约2亿美元，净利息支出预计1-1.05亿美元；期末债务22亿美元，杠杆率2.1倍。
关键驱动因素
需求稳定： 生物制药客户重组完成，生物技术融资环境改善，第三季度DSA提案活动增加，取消率下降，客户需求呈现复苏迹象。
成本节约： 重组及效率提升计划贡献成本节约，未分配 corporate成本占比下降（第三季度5.9% vs 去年同期6.6%）。
资产剥离与回购： 剥离非核心资产预计提升收益，10亿美元股票回购计划支撑股东回报。
三、业务运营情况
分业务线表现
发现与安全评估（DSA）： 第三季度收入6.007亿美元，有机同比下降3.1%（主要因需求 volume下降，部分被有利研究组合抵消）；积压订单18亿美元（6月底为19.3亿美元），净订单出货比0.82（与二季度持平）；预计全年有机收入下降2.5%-3.5%（好于年初中高个位数下降预期）。
研究模型服务（RMS）： 第三季度收入2.135亿美元，有机同比增长6.5%（受益于NHP出货加速）；运营利润率25%，同比提升400个基点；全年预计有机收入持平至略增长（NHP出货季度波动全年抵消）。
制造： 第三季度收入1.907亿美元，有机同比下降5.1%（主要因CDMO商业收入减少）；微生物解决方案业务高个位数增长；全年有机收入预计从“基本持平”下调至“持平至略有下降”。
市场拓展
客户结构： 全球生物制药客户收入回升（RMS和DSA部门增长），中小型生物技术客户需求仍受融资限制（第三季度预订量夏季疲软后改善），学术和政府客户收入持续增长（未受NIH预算影响）。
区域表现： 北美小型模型需求疲软（生物技术客户 volume下降），欧洲和中国小型模型收入增长；RMS北美学术客户收入略有增长。
研发投入与成果
NAMs战略： 成立科学顾问委员会（前FDA副专员领导），推进体外评估、无动物内毒素测试（Endosafe Trillium）等技术；客户对NAMs采用增加（基数小），预计与动物数据并行提交。
运营效率
产能： DSA和RMS产能利用率低于历史最优水平（80%左右），但有增量空间应对需求回升；制造部门CDMO业务因客户项目结束收入下降。
四、未来展望及规划
短期目标（2025-2026年）
资产剥离： 计划2026年年中完成非核心资产剥离（约占2025年收入7%），预计年化每股收益增加0.30美元。
成本节约： 2026年实现累计3.05亿美元年化成本节约（原2.25亿美元+新增7000万美元），来自设施整合、劳动力调整、采购优化等。
财务预期： 第四季度有机收入预计低至中个位数下降，非GAAP每股收益预计持平至低于第三季度10%；2026年资本配置聚焦战略并购、股票回购及债务偿还。
中长期战略
** portfolio优化：** 聚焦核心增长领域（生物分析、体外服务、NAMs），通过并购和内部开发增强科学能力；退出表现不佳资产。
科学创新： 推进NAMs技术研发与应用，加强与FDA合作验证替代方法，提升客户药物开发效率。
资本纪律： 维持杠杆率低于3倍，优先战略并购和高回报投资，灵活调整股票回购节奏。
五、问答环节要点
DSA需求复苏
生物技术融资改善（第三季度融资量显著上升，10月创历史次高），预计推动未来几个季度预订增长；大型制药客户需求稳定，中小型生物技术客户预订自夏季后改善。
订单出货比连续3-4个月改善，提案量高个位数增长，取消率下降；2026年DSA增长取决于预订持续改善、积压转换及研究周期（短期研究占比提升有利收入加速）。
成本与利润率
7000万美元新增成本节约来自设施整合、劳动力调整、采购优化、全球业务服务（GBS）及自动化；2026年增量节约约1亿美元，部分用于抵消通胀压力。
第四季度DSA利润率承压（人员招聘、NHP采购成本上升），RMS利润率因NHP出货节奏和季节性回落。
战略与资本配置
资产剥离不涉及核心业务，聚焦非核心或表现不佳资产；10亿美元回购授权无固定时间表，将结合估值、增长前景和杠杆率灵活执行。
NAMs短期对安全评估影响有限（客户依赖动物模型），长期将与动物数据并行使用；公司通过内部研发和并购布局NAMs技术。
六、总结发言
管理层对第三季度业绩（收入和EPS略超预期）及战略审查进展表示满意，强调剥离非核心资产、加强核心业务、成本节约和纪律性资本配置四大举措。
行业需求复苏信号明确（生物技术融资改善、提案增加、取消率下降），公司通过产能储备和灵活服务准备捕捉增长机会。
长期聚焦科学创新（NAMs、体外技术）和运营效率，目标提升市场份额和股东价值，预计2026年通过战略执行实现收益增长。<|FCResponseEnd|>【翻译结果】
查尔斯河实验室国际公司（CRL）2025年第三季度 earnings 电话会议 * { margin: 0; padding: 0; color: #101423; font-size: 1.6rem; line-height: 2rem; } html { font-size: 10px!important; background-color: #ffffff; } body { color: #101423; font-size: 1.6rem; line-height: 2.5rem; font-family: "Helvetica Neue", Helvetica, Arial, "pingfang sc", "Hiragino Sans GB", "Microsoft YaHei", "微软雅黑", STHeiti, SimSun,