美国汽车行2026财年一季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第一季度（截至2025年7月31日）
主持人说明：
首席财务官Jonathan Collins强调前瞻性声明的风险提示，并说明财务比较基准为2026财年Q1 vs 2025财年Q1
管理层发言摘要：
CEO Douglas Campbell：毛利率提升至36.6%，信贷申请同比增长10%，但受关税影响单车采购成本增加500美元
COO Jamie Fischer：总收入同比下降1.9%至3.413亿美元，销量下降5.7%但利息收入增长7.5%
二、财务业绩分析
核心财务数据
毛利率：36.6%（同比提升160个基点）
净坏账率：6.6%（同比上升20个基点）
信贷损失准备金：23.35%（去年同期25%）
证券化利率：最新交易加权平均利率5.46%（连续第四次改善）
关键驱动因素
收入下降主因零售销量减少，被利息收入增长部分抵消
采购成本上升因关税影响（单车增加500美元）
Los V2系统推动高质量客户占比提升（五至七级客户销量占比增加15%）
三、业务运营情况
核心业务表现
Pay Your Way支付平台使在线支付比例提升，循环支付注册量翻倍
平均售价下降144美元（反映库存采购时机差异）
活跃客户数增长1.4%至104,700名
技术投入
Los V2系统全面上线，实现基于风险的精准定价
技术投资占SG&A增长的三分之一（约170万美元）
资本运作
完成1.72亿美元证券化发行，A类票据超额认购8倍
循环信贷安排面临30%预付款率限制，正寻求替代方案
四、未来展望及规划
短期目标
扩大数字支付采用率（目标SG&A占比降至16%中段）
解决库存融资约束（当前3000万美元上限）
继续优化证券化平台融资成本
中长期战略
通过Los V2持续提升信贷组合质量
支付现代化预计带来5%年化成本节约
五、问答环节要点
采购成本压力
问：关税影响是否持续？
答：价格已趋稳，预计下半年季节性回落
信贷质量
问：拖欠率上升是否担忧？
答：新支付系统过渡期影响，8月拖欠率已降至2.8%
资本结构
问：如何应对库存融资限制？
答：正探索替代方案以释放容量
六、总结发言
管理层强调将继续聚焦三大重点：
可负担的质量增长
支付系统现代化
资本结构优化
特别表彰团队在动态环境中的执行力