卡朋特科技2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第二季度
主持人说明：
介绍会议目的为回顾卡朋特科技截至2025年12月31日的2026财年第二季度业绩；提及会议同步直播并配有演示幻灯片，提醒前瞻性陈述的风险因素（参考公司SEC文件）；说明销售额/收入讨论不含附加费，营业利润率基于调整后利润和不计附加费销售额。
管理层发言摘要：
Tony R. Thene（董事会主席兼首席执行官）：重点回顾安全绩效（总事故发生率1.4，持续改善），强调第二季度业绩延续盈利势头，核心亮点包括创纪录收益（营业利润1.55亿美元，同比增长31%）、SAO部门利润率扩大（调整后33.1%）、航空航天和国防需求增强（订单环比增长8%，商用航空航天订单环比增长23%）、定价推动（与航空航天客户完成三项长期协议，价格大幅上涨）。
二、财务业绩分析
核心财务数据
销售额：不计附加费总销售额同比增长8%（销量增长5%），环比下降2%（销量增长4%）；SAO部门不计附加费净销售额5.273亿美元，同比增长10%（销量增长5%），环比下降1%（销量增长5%）；PEP部门不计附加费净销售额7720万美元，环比下降11%，同比下降10%。
利润：营业利润1.552亿美元（同比增长31%，创纪录）；SAO部门调整后营业利润率33.1%（同比提升4.8个百分点），营业利润1.746亿美元（创部门历史新高）；PEP部门营业利润690万美元（环比下降26.6%，同比基本持平）。
每股收益：调整后稀释每股收益2.33美元（不含债务再融资影响）。
现金流与资产负债表：经营活动现金流1.322亿美元，资本支出4630万美元，调整后自由现金流8590万美元；期末总流动性7.308亿美元（含现金2.319亿美元及信贷额度可用借款4.989亿美元。
关键驱动因素
收入增长：由产品组合优化、定价行动及航空航天等终端市场需求增长驱动。
利润率提升：SAO部门得益于生产力提升、产品组合优化及定价，连续16个季度利润率扩张。
成本与费用：SG&A费用6310万美元（环比持平，同比增加450万美元），公司成本2620万美元（环比持平，同比增加260万美元）。
三、业务运营情况
分业务线表现
航空航天和国防：销售额环比下降1%，同比增长15%（历史第二好季度）；航空发动机材料订单环比增长30%，商用航空航天订单环比增长23%，结构客户开始增加大额订单；国防子市场因政府停摆订单下降，后已恢复。
医疗：销售额环比下降7%，同比下降22%，主要受PEP部门特定钛产品分销客户需求影响；骨科和牙科子市场销售额接近历史最高水平，增材制造业务销售额增长。
能源：销售额环比下降10%，同比增长19%；发电需求受数据中心推动加速增长，订单因生产规划季度波动。
市场拓展
航空航天客户订单持续增加，结构客户摆脱观望状态，发动机OEM关注供应链材料订购情况；与航空航天客户签订三项长期协议，确保供应。
运营效率
SAO部门积极管理生产计划，提高关键工作中心生产力，执行计划维护活动；棕地产能扩张项目按预算和进度推进，设备交付安装启动。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
上调全年营业利润指引至6.8亿-7亿美元（同比增长30%-33%），原指引6.6亿-7亿美元；第三季度总营业利润预计1.77亿-1.82亿美元，其中SAO部门1.95亿-2亿美元（环比增长12%-15%），PEP部门营业利润预计与Q2持平。
中长期战略
棕地产能扩张项目（新增9000吨产能，约为2019年出货量7%），聚焦初熔环节（新真空感应熔炼炉）；目标超越2027财年7.65亿-8亿美元盈利指引，未来将更新长期年度指引；持续投资增长项目（如增材制造），平衡资本配置（增长投资+股东回报，包括股票回购和股息）。
五、问答环节要点
航空航天需求与订单
问：机身客户订单参与度是否与波音相关？国防订单未来可见性如何？
答：结构客户订单增加主要受波音生产信心驱动，国防订单因政府停摆积压，现已恢复；航空发动机订单环比增长30%，结构客户首次下达大额订单并计划后续更大订单。
定价与长期协议
问：长期协议平均价格涨幅是否高于30%？
答：价格涨幅显著，30%并不显著，本季度三项航空航天长期协议价格大幅上涨，供需失衡下定价将持续为积极推动因素。
SAO部门指引驱动因素
问：第三季度SAO指引是否依赖销量、每磅价格及EBIT环比上升？
答：是的，同比将看到每磅价格和收益增长，季度环比小幅波动属正常，整体趋势向上。
医疗分销市场
问：医疗分销渠道收入是否触底？
答：1月该领域订单量达2025年单月最高，可能已触底，对PEP部门影响大，但不影响整体指引。
产能扩张与资本支出
问：2026财年资本支出及新项目占比？
答：全年资本支出3亿-3.15亿美元，其中1.75亿-1.85亿美元用于棕地产能扩张，下半年支出加速，项目按预算和进度推进。
六、总结发言
管理层强调公司处于高价值终端市场需求加速期，尤其航空航天和国防；镍基高温合金供需失衡将加剧，公司独特制造资产和认证能力难以复制。
坚持平衡资本配置，健康流动性和现金流支持增长投资（如棕地扩张）及股东回报（股票回购、股息）。
财务业绩强劲，2026财年指引上调，目标超越2027财年盈利目标，未来将实现进一步收益增长，“最好的还在后面”。