凌云半导体2026财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第三季度
主持人说明：
投资者关系副总裁Chelsea Heffernan主持会议，介绍参会管理层（首席执行官John Forsyth、首席财务官Jeff Woolard），说明会议目的为讨论2026财年第三季度财务业绩及展望，提及非GAAP财务指标使用及前瞻性陈述风险。
管理层发言摘要：
John Forsyth（首席执行官）：概述公司长期增长战略三大支柱，包括保持核心智能手机音频业务领导地位、扩大高性能混合信号解决方案价值、利用专业知识拓展新市场；强调Q3业绩出色，收入高于指引上限，创纪录每股收益。
二、财务业绩分析
核心财务数据
收入：Q3收入5.806亿美元，环比增长4%（主要因智能手机unit销量增加，部分被general market销售额下降抵消），同比增长4%（主要因智能手机unit销量增加，部分被价格下降和general market销售额下降抵消）；
毛利率：非GAAP毛利率53.1%，环比上升60个基点（受益于库存准备金减少及供应链效率提升），同比下降50个基点（主要因价格下降，部分被成本降低抵消）；
每股收益：非GAAP每股收益2.97美元（创纪录）；
净利润：非GAAP净收入1.567亿美元；
资产负债表关键指标：现金和投资10.8亿美元（无未偿还债务），库存1.895亿美元（环比下降，库存天数约63天）；
现金流情况：经营活动现金流2.908亿美元，资本支出520万美元，非GAAP自由现金流利润率49%；过去12个月经营活动现金流6.296亿美元，资本支出2160万美元，自由现金流利润率31%。
关键驱动因素
收入增长主要由智能手机组件需求强于预期及终端设备良好组合驱动；
毛利率环比上升得益于库存准备金减少及供应链效率提升，同比下降主要受价格下降影响，部分被成本降低抵消；
运营费用环比增长主要因员工相关费用增加，部分被产品开发成本下降（与流片时间有关）抵消。
三、业务运营情况
分业务线表现
核心智能手机音频业务：最新一代定制增强型放大器和22nm智能编解码器需求强劲，基于创新架构实现系统级改进，延长产品生命周期；
高性能混合信号业务：相机控制器路线图客户参与度强劲，积极开发下一代产品（增强功能、改进性能、提高系统效率），同时投入先进电池和电源应用研发。
市场拓展
个人电脑领域：主流个人电脑平台开始批量出货最新一代放大器和编解码器，首次赢得新客户高端笔记本电脑平台（配备6个放大器和最新编解码器），SDCA接口采用率提升（预计年底接近50%，公司赢得约75%插槽）；
新市场探索：汽车触觉组件（为车内界面提供实时触觉响应）、专业消费者音频产品系列（扩大目标市场层级和类别）等general market业务获得势头。
研发投入与成果
采样支持AI语音界面的新组件（针对个人电脑市场，平均售价约为上一代编解码器两倍，预计2027-2028财年产生收入）；
开发汽车领域时序、音频、触觉、远程信息处理等差异化解决方案；
推出新的专业消费者音频产品系列，覆盖专业、音频、汽车、工业和成像终端市场。
运营效率
库存管理：库存天数环比下降至约63天；
供应链优化：供应链效率提升，支持毛利率改善。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年第四季度）
收入预期：4.1亿至4.7亿美元；
毛利率预期：GAAP毛利率51%至53%；
运营费用预期：非GAAP运营费用1.24亿至1.3亿美元；
税率预期：非GAAP有效税率16%至18%。
中长期战略
核心业务：持续强化智能手机音频业务领导地位，推动高性能混合信号解决方案在智能手机中价值扩大；
新市场拓展：个人电脑领域2027财年主流平台收入预计翻番，汽车市场2029年产品SAM（可服务市场）超8亿美元，探索AI设备等新应用；
研发方向：聚焦语音增强、触觉体验、电源管理等技术，扩大知识产权布局。
五、问答环节要点
收入超预期原因
问：Q3收入高出指引上限5000万美元，3月季度指引好于季节性水平的原因？
答：主要因智能手机unit销量峰值及有利产品组合，此前对峰值预测不足。
AI语音界面产品
问：AI语音界面产品的收入贡献时间？
答：针对个人电脑市场的AI语音编解码器已开始采样，预计2027-2028财年产生收入，平均售价约为上一代两倍，未来或扩展至其他AI设备。
general market收入下降
问：general market收入环比大幅下降的原因及未来趋势？
答：主要因安卓战略转变（收入下降）、旧产品（基于旧工艺节点）生命周期结束；未来新市场（个人电脑、汽车等）产品将弥补阻力，2026-2027财年新产品开始转化，general market业务将健康增长。
个人电脑收入预期
问：2026财年个人电脑收入跟踪情况及2027财年预期？
答：2026财年个人电脑收入预计比2025财年（low tens of millions）翻番，2027财年主流平台收入预计翻番，SDCA接口采用率提升至50%（公司占75%插槽），项目数量从2025财年19个增至2027财年超60个。
供应限制与汽车机会
问：是否存在供应限制？汽车触觉业务收入贡献时间及规模？
答：目前无供应限制；汽车触觉产品处于早期阶段，2029年产品SAM超8亿美元，目标是新市场长期占业务10%以上。
2027财年季节性与定价谈判
问：2027财年季节性是否改变？大客户成本上升对定价的影响？
答：未看到显著改变历史季节性的因素；处于正常定价环境，通过供应链成本降低抵消价格下降，未来价格调整将反映在指引中。
六、总结发言
管理层表示：Q3业绩出色，得益于智能手机强劲需求；对长期战略三大支柱进展满意，将继续执行技术路线图；专注推动业务盈利增长，为股东创造长期价值。