Claritev2026财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年
主持人说明：
由摩根大通医疗投资银行团队的Harry Pearson主持，介绍参会管理层，说明会议流程为演示后进行问答环节。
管理层发言摘要：
Travis S. Dalton（董事会主席、总裁、首席执行官）：介绍公司前身为Multiplan，现更名为Claritev，宗旨是为雇主提供医疗保健定价透明度和可负担性解决方案，已有近40年历史；强调转型进展，包括更换升级管理团队、建立销售和市场推广职能、技术基础设施投资（迁移至甲骨文云）；过去一年股价上涨180%-190%，但认为公司仍被低估，聚焦长期可持续增长而非短期金融工程。
Douglas M. Garis（首席财务官、执行副总裁）：概述财务表现，第三季度收入增长7%、EBITDA创纪录，强调技术转型投资（净增量1亿美元）和研发投入（占收入14%），为未来增长奠定基础。
二、财务业绩分析
核心财务数据
第三季度收入：同比增长7%，为过去12个季度绝对美元基础上最强劲的第三季度；
第三季度调整后EBITDA：1.55亿美元，为九个季度以来最强劲；
研发支出：按年计算约占收入的14%；
技术转型投资：净增量1亿美元，过去五年核心技术栈累计花费5亿美元；
杠杆率：2025年底略低于8倍，计划未来通过有机增长每年降低约0.5个百分点或更多；
索赔处理：每年重新定价约1300万份索赔，过去12个季度每份索赔的节省和收入增长近30%。
关键驱动因素
收入增长：医疗通胀、网络外索赔组合向高成本领域（外科ASC、行为健康）倾斜，节省百分比（PSave）业务模式（客户节省后公司才获报酬）贡献约90%收入；
成本与投资：技术转型（云迁移、数据架构统一）和研发投入为长期增长奠定基础，债务重组（2024年底完成45亿美元重组）消除财务压力。
三、业务运营情况
分业务线表现
索赔解决方案：聚焦医疗账单透明度，为不透明领域提供价格见解，处理意外账单和数据洞察；
网络服务：拥有140万提供商网络，推出“网络构建器”产品，将定制网络解决方案时间从6个月缩短至即时，支持按地区、专业快速构建网络；
支付与收入完整性：增长中的细分市场，客户倾向捆绑购买，与核心业务协同；
Vistara：面向小型雇主的中低端市场全包式网络RBP产品；
数据和分析（Ben Insights）：基于公开数据为提供商提供定价对比和网络生态洞察，公司自用该产品节省员工福利成本400万美元，计划集成至甲骨文HCM系统。
市场拓展
国内市场：拓展至付款方、第三方管理员、经纪人、顾问、政府提供商等新垂直领域，现有客户交叉销售机会显著（占预订量增长超50%）；
国际业务：利用美国核心产品（如ACE工具）进入中东、巴西等市场，解决当地医疗拒绝率高、成本高等问题（如巴西应用ACE工具降低拒绝率7%，对应7000万美元收益）。
研发投入与成果
技术基础设施：完成迁移至甲骨文云，重写遗留应用程序，统一数据架构，支持AI和现代工具应用；
产品规划：2026年计划推出30多个解决方案增强功能和10个新产品，建立产品路线图并向客户公布。
运营效率
技术升级提升响应速度：网络构建器、数据处理等业务效率显著提升；
销售团队建设：组建新销售团队和首席增长官，渠道和预订量增长显著，为收入转化提供前瞻性指标。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
执行年：聚焦收入、EBITDA、自由现金流增长，实现杠杆化自由现金流；
产品落地：推出30多个解决方案增强和10个新产品，展示产品创新成果；
客户拓展：深化现有客户关系，获取新客户（过去一年已新增超20个）。
中长期战略（2030愿景）
有机增长：通过核心业务创新（网络支付、收入完整性、AI部署）和新市场垂直领域扩展驱动增长；
技术转型：完成核心遗留应用程序重写，利用数据模型和AI提升竞争力；
资本结构：通过有机增长逐步去杠杆，适时进行与核心业务高度一致的小规模并购；
市场定位：成为医疗保健可负担性和透明度解决方案的领先科技公司，服务全球医疗生态系统。
五、问答环节要点
“转折”阶段的关键变化
问：成为CEO以来实施的最大变化及原因？
答：① 专业化公司运营，引进具有公共增长环境经验的高管，建立基础设施（EBR、QBR等）；② 组建销售和交叉销售团队，拓展渠道和预订量（超50%来自现有客户）；③ 完成45亿美元债务重组，消除财务压力，聚焦增长。
大客户关系演变
问：大客户关系如何演变，如何通过产品组合服务客户？
答：① 建立客户成功组织，专注现有客户服务，延长前10大客户续约期限；② 交叉销售产品（如Ben Insights），客户对产品组合认知提升；③ 通过“水蟒”策略，围绕客户需求提供完整解决方案（人员、流程、技术）。
网络构建器与技术迁移
问：网络构建器的优势及技术栈迁移的影响？
答：① 技术迁移（甲骨文云、统一数据架构）使网络构建器能快速定制网络，支持按地区/专业评估和创建网络；② 云基础设施支持国际业务快速部署，满足数据主权要求，如中东、巴西市场扩展。
未来一年的重点目标
问：明年此时希望更新的关键进展？
答：① Travis：展示强劲的财务增长（收入、EBITDA、自由现金流）和产品创新成果；② Doug：强调员工满意度和团队动力，认为优秀团队是长期成功的核心。
六、总结发言
Travis S. Dalton：2026年是执行年，将聚焦财务增长（收入、EBITDA、自由现金流）和产品创新，通过技术和服务构建持久竞争力；
Douglas M. Garis：强调员工投入的重要性，目标是让2800名员工完全致力于公司宗旨（医疗可负担性和透明度），认为团队动力是实现长期目标的关键；
管理层共同表示，公司将继续通过技术转型、市场多元化和客户服务，打造医疗保健领域的可持续增长科技公司。