Cytek Biosciences2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议目的：讨论公司业绩表现、市场趋势及未来展望，回应分析师关于增长恢复、技术优势、区域市场等问题；
管理层发言摘要：
William McCombe（CFO）：公司85%业务实现两位数增长，主要由服务、试剂及除欧洲外的仪器业务驱动，欧洲市场收缩因素减弱，亚太增长强劲，美国市场企稳；
Wenbin Jiang（CEO）：强调公司通过光子学技术革新改变流式细胞术行业格局，全光谱技术领先，竞争对手跟随其技术方向，全球装机量超3000台，品牌认知度和市场份额持续提升。
二、财务业绩分析
核心财务数据
整体业务：第三季度实现正收入增长，除EMEA仪器业务外，整体业务第三季度增长11%（两位数增长）；
区域业务：EMEA仪器业务占总业务15%，目前处于收缩状态，但服务和试剂业务在EMEA增长最快；
细分业务：85%业务（服务、试剂、除欧洲外仪器）呈两位数增长，试剂业务同比增长近20%（市场整体增长1%）；
关键驱动因素
增长驱动：亚太地区增长动力强劲，美国市场企稳，全光谱技术优势推动产品 adoption，Aurora EVO等新产品受客户欢迎；
业绩压力：EMEA市场受生物制药支出周期性暂停及政府研究 funding 削减影响，仪器业务下滑，目前约为峰值水平的50%。
三、业务运营情况
核心产品表现
Aurora Evo：6月推出，针对制药客户需求设计，具备纳米颗粒检测、自动开关机、高通量、远程控制等功能，提高客户生产力，市场反响良好，预计将逐步成为仪器销售主力并带有价格溢价；
Muse Micro：超低成本流式细胞仪，提供5个参数，设计小巧便携（支持电池供电），内置菜单易于操作，主要面向新兴市场、学术界及预算紧张用户，用于初步研究、死活细胞分析及生物加工QC；
市场拓展
区域表现：亚太增长强劲，美国企稳，EMEA服务和试剂业务增长快但仪器业务承压；
客户群体：生物制药客户呈波浪式支出，23-24年EMEA生物制药仪器销售增长47%-48%，25年暂停；美国生物制药第三季度增长10%，全球增长12%；
研发投入与成果：持续投入技术改进，基于客户需求推出Aurora Evo，增强全光谱技术竞争力，拥有Cytek云平台（超20000用户使用算法设计面板）；
运营效率：在欧洲投资试剂内部仓库和分销，提升交付速度；EMEA服务网络和销售团队持续投入。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年Q4及2026年）
EMEA市场：Q4仪器业务下降速度放缓，2026年比较基数改善，预计收缩因素减弱，逐步恢复；
产品策略：Aurora Evo将成为仪器销售主力，继续销售旧款Aurora；推动现有Aurora用户升级至Evo，提供特别计划；
中长期战略
技术领先：持续提升全光谱技术性能和总拥有成本优势，应对竞争对手全光谱产品竞争；
市场扩张：依托技术优势和品牌认知度，在更大的全光谱市场中保持主导地位；
业务增长：试剂业务通过营销和销售投资继续推动增长，目标利用3000台装机量（假设每台年消耗5万美元）实现1.5亿美元试剂收入机会。
五、问答环节要点
市场趋势与增长恢复
问：是否已恢复正常增长及市场触底？
答：85%业务两位数增长，欧洲收缩因素减弱，亚太强劲，美国企稳，Q3实现正增长，预计趋势持续；
技术优势与竞争
问：非生命科学背景的技术研发 approach 及如何保持全光谱技术领先？
答：流式细胞仪本质为光子学设备，借鉴电信行业成熟技术；全光谱技术历史最长、最稳定，通过持续产品改进（如Aurora Evo）和完整解决方案（产品、服务、Cytek云等）保持优势，竞争对手 adoption 未影响赢单率；
区域市场挑战（EMEA）
问：EMEA其他挑战及恢复时间表？
答：挑战来自生物制药支出周期暂停和政府 funding 削减（国防支出挤压研究经费）；Q4下降速度放缓，2026年比较基数改善，为周期性问题，服务和试剂业务增长快，仪器业务占比15%影响减弱；
客户支出与产品需求
问：NIH funding 及制药客户支出意愿，利率下降影响？
答：美国学术政府销售仅1/3依赖NIH，2/3来自其他 funding；制药支出呈波浪式，25年EMEA暂停但美国强劲，Aurora Evo的高通量等功能满足制药客户需求，长期趋势积极；
产品细节与财务贡献
问：Aurora Evo功能、竞争优势及收入贡献？
答：功能包括高通量、自动开关机、纳米颗粒检测等，提升客户效率；竞争优势在于技术成熟度和性能，将成销售主力并带价格溢价；
耗材与服务增长
问：每台仪器试剂和服务收入趋势？
答：服务收入与装机量增长一致；试剂增长快于市场（近20% vs 1%），通过仓库投资和设计订单推动，未来增长乐观。
六、总结发言
管理层对公司未来发展持乐观态度，认为85%业务的两位数增长趋势将持续，全光谱技术优势和新产品（Aurora Evo、Muse Micro）将驱动市场份额提升；
EMEA市场挑战为周期性问题，预计2026年逐步恢复，其影响随业务占比下降而减弱；
持续投资技术研发、产品组合、区域运营（如EMEA服务网络）和试剂业务，以实现长期增长目标。