高知特2025财年年报业绩会议总结

一、开场介绍

会议时间： 未明确提及具体日期，为高盛社区与技术会议期间

主持人说明：

主持人吉姆·施耐德（高盛IT服务分析师）介绍会议目的，探讨宏观波动下客户支出倾向及Cognizant公司战略。

管理层发言摘要：

拉维·库马尔（Cognizant CEO）：重点讨论公司在AI驱动下的生产力提升、智能代理技术（agentic technology）布局，以及通过大型交易和服务线优化实现的增长策略。

核心财务数据

营收：近几个季度实现6-7%的同比增长；

大型交易：上个季度完成20亿美元交易，每个季度有4-5笔超1亿美元的交易，自拉维上任以来累计55-60笔此类交易；

利润与EPS：利润率持续扩大，本年度EPS增长预计为7-10%，且EPS增长高于收入增长。

关键驱动因素

营收增长：主要来自AI生产力工具提升软件开发生效率（30%代码由机器编写）、大型交易的持续落地及BPO服务的快速增长；

成本优化：通过智能代理技术释放新劳动力池，降低运营成本，同时与客户分享部分节省以促进合作。

分业务线表现

BPO服务：为当前增长最快的服务线，因智能代理技术应用释放新劳动力池；

数字工程：第二快增长的垂直服务线，通过收购Soft Vision等公司增强能力；

工程服务：覆盖制造业、航空航天、汽车等领域，通过Mobility、Mobica、Belcan等收购完善布局。

研发投入与成果

AI工具应用：内部开发Flow Source平台整合人机协作，30%代码由机器编写；

知识产权：拥有56项专利，工程团队专注AI主导的知识产权研发，提升模型企业级应用能力（如上下文工程、模型准确性）。

运营效率

供应商整合：帮助客户整合10-12家以上供应商，提升自身钱包份额，大型交易中40-50%为新业务；

智能代理技术：推动客户服务等运营领域智能化，如某客户采用65:35的智能代理与人力配比模式。

短期目标（2025-2026年）

财务预期：依托2023-2024年大型交易，实现ACV（年度合同价值）增长；

战略重点：持续推进智能代理技术落地，扩大与客户的基于结果/交易的定价模式。

中长期战略

技术布局：押注智能代理开发生命周期，视其为比软件周期大10倍的机会，目标实现突破性增长；

市场拓展：通过并购补充边缘知识产权、工程服务能力，优化地区（减少美国业务占比）和行业（增加制造业等）分布。

宏观经济影响

不同行业差异：金融服务业可自由支配支出回升，医疗保健因行政负担重存在转型机会，制造业需外部催化剂；

客户支出逻辑：节省资金多用于AI投资（如智能代理），而非降低预算。

竞争优势

技术领先：AI生产力工具应用领先同行，代码机器编写比例达30%，从2022年同行底部升至增长领先；

服务转型：BPO服务逆势增长，通过智能代理技术开拓运营外包新市场（如客户服务全托管）。

并购策略

方向：补充工程服务能力（如航空航天）、边缘知识产权，优化地区与行业分布；

目标：小型精品收购，聚焦AI驱动资产，支持结果导向定价模式。

管理层对未来发展方向：持续以AI和智能代理技术为核心，通过生产力提升、大型交易落地和新劳动力池释放实现突破性增长；

战略重点：保持利润率扩张，推动从相对增长向突破性增长转变，强化在医疗保健、金融服务等领域的领先地位，同时通过并购完善业务布局。【翻译结果】

身份不明的发言人

身份不明的参与者

吉姆·施耐德（高盛）

拉维·库马尔（Cognizant技术解决方案公司）

SA好的，下午好，欢迎各位参加高盛社区与技术会议。我叫吉姆·施耐德，是高盛的IT服务分析师。今天我们荣幸地邀请到了Cognizant及其首席执行官拉维·库马尔。

谢谢。感谢大家的聆听。

感谢您的到来。我认为，目前在很多方面都处于宏观波动时期。政策快速转变，关税新闻不断，经济指标每周都在变化。拉维，客户们告诉您，在企业中，他们更愿意在新能力上支出还是在成本优化上支出？

您知道，有些行业的对话已经从成本削减、整合、效率和生产力转向了创新。我想说的是银行业和金融服务业。这种转变确实已经发生。请记住，直到2024年下半年，银行业和金融服务业在科技服务支出方面都处于停滞状态。现在情况已经改变。我们自己在过去几个季度实现了6%到7%的同比增长，并且一直处于积极的轨道上。另一方面，如果您观察整个软件开发生命周期，不仅仅是在银行和金融业，而是跨行业，软件开发生命周期正经历巨大的生产力提升。

在我们的季度收益报告中，我们可能是唯一一家谈论机器编写代码百分比的公司。我们从18%上升到了30%。上个季度是30%。随着30%的代码由机器编写，我们有一个独特的机会将这种生产力转化并与客户分享节省的成本。特别是在利率高企的时候，您有一个独特的机会来释放可自由支配资金，这些资金可以以更低的技术部署成本跨越最低回报率。现在聪明的公司正在这样做。我的意思是，看看全球的CIO们，他们并没有因为生产力的提高而说他们的预算会比以前更低。

他们要么保持预算不变，要么实际上增加了即将到来的人工智能支出预算，这种情况正在发生。因此，CIO们正在做的是，他们将节省下来的资金用于创新，而这种创新是由智能代理技术周期驱动的。所以一方面，我们以更高的生产力交付软件并产生节约。像我们这样的公司在过去两年，从2023年到现在，我们已经积累了大量大客户和大型交易。我的意思是，上个季度我完成了20亿美元的交易。每个季度我们都有四到五个超过1亿美元的交易。

自从我上任以来，大约有55到60笔这样的交易。我们正在跟踪并且我们正在做这些。需要我重复吗？好吧，所以这是。好的，所以公司现在正利用这一点为智能代理技术提供资金。现在智能代理周期的支出要大得多。我的意思是，这是每个人都没有谈论的事情。看看它。如果软件开发曾经有过发展空间。我可以告诉您，智能代理开发周期有更大的发展空间。因此，我们实际上将其表述为三个方向。

方向一是软件周期。在其上应用人工智能，创造生产力，利用这种生产力为未来的创新提供资金。有些公司实际上也将其带回了底线。还有第二组，我称之为方向二的机会。方向二的机会是业务逻辑从SaaS层迁移到智能代理层的机会。这个智能代理层可能属于SaaS公司，或者它实际上可能是定制的SaaS定制智能代理人工智能原生层。智能代理的第二个重大转变是能够，能够在人力资本和智能代理资本、结构化和非结构化数据之间创建相互作用。

因此，将智能代理整合到企业中是一个比软件开发生命周期更大的机会。所以一方面是软件开发生命周期，我的意思是我们在过去一年中确实取得了增长，并且在利用生产力和整合方面，我们处于同行的顶端。并且从上个季度开始，我们已经开始看到利用智能代理开发生命周期带来的创新提升。智能代理开发生命周期同样具有更大的表面积。我的意思是它们扩散到公司的每个部分。它们具有乘数效应。它们具有乘数效应，因为对于公司中的每个用户、每个员工，您可能有数十个智能代理，并且它们同样更难整合。

而且智能代理开发生命周期实际上比软件开发生命周期需要更多的繁重工作。只是给您一个概念，在软件中，您确定范围、设计、开发、部署、推出和维护。在智能代理技术中，您确定结果范围，设计行为，进行迭代开发，因为智能代理实际上会随着时间的推移而改进。它们改变行为。然后在您扩展它们之后，您监督它们，而不仅仅是保持运行。监督是一项比维护软件更大的任务。软件不会消失。它将继续存在。

它永远不会完全由机器编写。它将比以前更具生产力，因为机器将帮助人类编写软件。但它具有弹性，它存在这样一个悖论：如果您用更少的资源做更多的事情，您实际上会花费更多。这正在发生。此外，资产负债表上存在技术债务。我的意思是仅在美国就有10000亿美元的技术债务。近4000亿至5000亿美元用于偿还这些债务。因为缺乏遗留技能、资本和部落知识。

这三者都可以通过人工智能解决。所以我看到这个发展空间在继续，我看到智能代理方面的分层机会正在起飞。我希望它是一个曲棍球棒式的增长。然后我看到新的劳动力池在智能代理的力量下被释放。新劳动力池的释放是因为当您有智能代理资本和人力资本为一个职能工作时，它实际上会触发新的外包周期。我的意思是，我们有一个客户，我们接管了客户服务并将其智能化，我们采用了65:35的智能代理模式。

随后，客户实际上说，如果这是智能代理资本和人力资本，请接管客户服务职能并为我们运营它。这现在已经成为现实。所以我将其分层，软件开发生命周期将给我们带来一些增长。它不会像过去那样出现惊人的增长，因为很多将迁移到智能代理层。智能代理层将分层，并且它将成为软件层的乘数。所以这是一个更大的增长机会。然后您将看到新劳动力池的释放。

这些劳动力池与技术无关。这些劳动力池与企业的运营有关。总可寻址支出比我们以前看到的要大得多。

好的，所以也许只是如果您认为。关于，我不会谈论可自由支配或非可自由支配。我只是想从整个行业和Cognizant的IT服务支出分配的角度来考虑这个问题。那么，如果您考虑未来12到18个月的需求环境或IT服务市场，什么因素需要加速？

所以当然，第一个方向和第二个方向之间存在桥梁。第一个方向基于整合。这不是新的支出周期，而是以更高效的方式完成现有的支出周期。第二个方向是智能代理开发，我认为这是一个比第一个方向大得多的机会，是第一个方向的10倍，现在由第一个方向的节省提供资金，实际上并没有得到。我的意思是不，CIO基本上告诉我等一下，给我可以带回底线的节省。他们实际上是说给我可以用于人工智能的节省，如果宏观经济发生变化，这将触发，它将加速智能代理的资本支出。

同样，智能代理周期是为了三个目的而完成的。成本、体验、新产品和服务。到目前为止，正在构建的许多智能代理资本都与成本和创造更好的体验有关。在某个时候，您将使用智能代理来创建新产品和服务。我有一家医疗设备公司，它实际上告诉我为紧凑型医疗设备构建一个数字护士。他们实际上向使用它进行治疗的家庭销售产品。现在，数字护士是基于智能代理构建的新产品和服务。

所以到目前为止，软件周期正通过人工智能实现生产力。我公司已有30%的代码由机器编写，我已经在财报中公开，并且我正在将其传递给客户，以实际产生增长并创造更多支出机会。用更少的资源做更多的事情，这样您就能得到更多。然后，BPO服务是我们增长最快的服务线。一年前，我们都认为BPO将会下降。实际上，它是我增长最快的服务线之一，并且在明年仍将是增长最快的服务线。这是因为我们正在利用智能代理技术释放新的劳动力池。而这部分可寻址支出对公司来说不是新的支出。这实际上是公司自己或与其他方一起进行的支出。现在他们正在使用智能代理资本来创造效率。

随后，我们将看到新产品和新服务，这需要时间来触发，因为它将由宏观经济形势驱动。

这将很有趣。那么客户告诉您，他们需要在宏观环境中看到什么才能增加他们的IT服务支出？我的意思是，是不确定性消除吗？是IT政策吗？您认为是什么。我的意思是每个行业对此都有不同的看法。金融服务业受宏观经济的影响不那么大。

是的。所以它在支出。有几年的停滞期，所以所有的积压现在都在清理。医疗保健在过去20年中承担了巨大的行政负担，美国的医生和内科医生数量没有增加那么多。可能不到10%。但在过去20年中，医疗保健的行政负担实际上增加了400%。我读过一份报告，所有这些对我们来说都是一个独特的机会，不仅可以使用过去的技术、人工智能技术、智能代理资本来减少这种负担，并将其转化为主动护理和预测性护理。

所以医疗保健将是，我的意思是我们在医疗保健领域处于领先地位，所以我们对这些独特的转型机会感到非常兴奋。我确实认为宏观经济将对制造业产生影响。我在制造业的 exposure 不大，但我确实看到了转机中的机会。但这是一个需要，您知道，需要增长催化剂的行业。生产力的释放将继续，但触发新的创新周期需要时间。

在您的投资者日，您谈到了回到赢家圈子。当您考虑您在运营、服务线方面所做的改变时，您刚才提到了其中一些。您认为投资者没有充分认识到您当前的竞争地位以及您现在可以追求而以前无法追求的机会是什么？

所以看，这是一个。在这些旅程中，您需要有战略耐心，并且您需要有信心，您正在做的所有正确的事情将成为未来的游戏规则改变者。2023年，我们大力投资于人工智能生产力导向的工具，并拥抱人工智能导向的生产力工具。在Cognizant内部，它没有给我立竿见影的结果，但我投资了它，因为我相信人工智能最大的用例将是将其应用于软件周期。现在，我们在IT领域处于领先地位，这使我们实现了相对增长，在同行中，我实际上处于领先地位，而在2022年，我们处于同行的底部。

我们回到了领先地位，无论是有机增长还是无机增长，我们都在那里。现在我还有四个月的时间来完成这一年，但如果没有重大变化的话。我们在智能代理资本上进行了同样的押注，并且我们正在进行投资。请记住，在第一个方面，这是我们与客户分享的生产力。此外，我们实际上能够为自己保留一些。这就是为什么我的利润率。随着增长的回归，我的利润率也有所扩大。我已经填补了Belcan的稀释，并为我的底线增加了利润率。

我们希望在未来几年保持这种不断扩大的利润率。因此，我们对我们在方向一上所做的事情非常有信心，在方向二上，即智能代理旅程，它们还没有完全起飞。没有回头路可走。它们将会起飞。SaaS层中的确定性逻辑将过渡到智能代理层。将会构建新的智能代理层。它可能是现有的软件栈，也可能是直接与OpenAI和Anthropic等前沿模型公司合作，这些公司也希望直接面向企业，他们会利用我们到达那里。

这种曲棍球棒式的增长正在到来，如果发生这种情况，我们必须开始考虑的不仅仅是相对增长，而是我所说的突破性增长。实际上，在我的投资者日，我谈到了在2027年进入赢家圈子。看看相对增长，我们现在已经进入了赢家圈子。当然，我有足够的谦逊来说，我必须在多个季度做到这一点，而不是一两个季度，但我们现在就在那里。我们实际上处于领先地位。所以我必须一次又一次地这样做。

保持利润率的扩大。我们今年的EPS增长预计为7%至10%，我们的EPS增长再次高于收入增长。我们的相对增长也回来了。如果我们继续投资于我们的智能代理故事和新劳动力池的释放，我的意思是我们有望实现突破性增长，这就是我所押注的故事。我希望，您知道，我能从其他对Cognizant感兴趣的相关方那里得到同样的认可。

太好了。您知道，展望未来，您认为有哪些最引人注目的机会可以通过并购来补充您的有机战略。您知道，您收购了Belcan。这对您来说是一个多元化。其他能力、地区、垂直领域，您希望通过收购来增强您的能力。

如果我走传统路线，与同行相比，我们在美国的业务占比过高。我们在美国以外的收入占比更低。所以这对我来说是一个自然的考虑因素。我们在BFSI和医疗保健领域的 exposure 过高，与同行相比，我们在其他行业的 exposure 较低。这有好有坏。我的意思是，您知道，制造业正在全球范围内经历重大转型，但我们需要在平台上建立弹性。因此，我们希望我们的行业分布更加广泛、更好。

我通过Belcan填补了这一空白。您知道，Cognizant多年来在应用服务和BPO服务方面有巨大的 exposure，我们有机地建立了基础设施服务的能力，这是科技服务的第三大支柱。科技服务的第四大支柱是工程服务。我的意思是，工程服务不是为客户构建系统，客户使用这些系统来支持他们的业务。工程服务是将软件嵌入到我们客户的产品和服务中。在过去几年中，我们建立了数字工程能力。在欧洲收购了像Soft Vision这样的公司，它们拥有强大的工程、数字工程能力。

数字工程是我的，实际上是我第二快增长的垂直服务线。现在我们正在制造业、航空航天、汽车等行业建立工程能力。在我上任之前，我们收购了一家名为Mobility的公司，该公司为汽车和汽车行业提供自主软件。然后，在我上任的那天，我们收购了一家名为Mobica的公司，该公司从事从芯片到云的工程。现在我们收购了Belcan，用于航空航天领域。所以我现在涵盖了四大服务线支柱。我现在开始寻找的下一个重要事情是边缘知识产权。

我认为我们现在有一个独特的机会来改变我们的运营模式。我们不再只需要做时间和材料以及固定价格的工作。随着智能代理旅程的到来，我们可以做基于结果的定价和基于交易的定价。我们与Triseto一起做基于交易的定价。我们有机会通过使用人工智能和智能代理释放新的劳动力池，以更好的方式做到这一点。现在，借助技术的力量，也可以处理数字或智能代理资本的行动，我们也可以做基于结果的定价。因此，我们现在拥有的机会是，作为一家公司，我认为科技服务不应仅基于您拥有的能力来区分。

您现在可以基于知识产权进行区分，您可以在边缘构建。这是一个分散的市场在演变。因此，我们有一个独特的机会通过构建知识产权来弥合最后一公里。我们有56项专利。我有一个庞大的工程团队致力于人工智能主导的知识产权，这有助于获取模型并使它们在各种事情上达到企业级。模型的负责任准确性，上下文工程，我谈到过，我也写过。上下文工程相当于软件世界中的定制化。我的意思是，三周前刚刚发布的一份麻省理工学院报告谈到，95%的企业智能代理技术都失败了，失败的原因是实施了通用智能代理，企业中存在大量影子人工智能。

现在。如果您想将智能代理与企业环境相结合，您需要向其中注入部落知识、公司的活力。您必须注入公司的数据流、工作流。我的意思是，软件是为可重复性而构建的，企业是异构的。我们定制软件智能代理必须为企业定制。所以我在并购背景下说所有这些的原因是，我们正在有机地构建所有这些方面的优势，而市场上并不存在将这些模型提升到企业级的能力。我们还将寻找精品补强收购，这些收购将是并购，并购用于，我的意思是人工智能主导的资产，这将帮助我们完成这个过程。

所以这是我们正在开辟的一个新领域，这很重要，因为在未来，我们不仅需要在现有的软件栈上构建智能代理资本。我们可以进行定制构建，并运行端到端模型，我们将机器连接起来，构建东西，并实际上基于结果定价。所以如果您想这样做，我的意思是，有很多这样的初创资产可用。因此，我们将进行扩展覆盖范围、平台上更强的弹性以及人工智能主导资产的混合并购。

好的。您在最近几个季度完成了大量的大型交易签约。您刚才提到了其中一些。我的意思是，展望2026年，您如何描述交易管道？无论是大型交易，更重要的是，很多投资者都在关注中小型交易，这些交易通常与可自由支配支出相关。我不知道它们是否是可自由支配的。但是您如何看待这些通常周期较短的小型交易业务？

是的。所以首先，在2023年，我没有交易积压。通常大型交易在利润率和收入上有一个增长曲线。因此，如果您有积压，那么在2025年，2023年和2024年出售的交易已经成熟，处于中间阶段，这意味着它们在利润率和更高收入上有发展空间。我的意思是大多数交易不是。如果您做一个五年期的交易，您不会在第一年得到20%，但到第三年，您开始得到24%、25%，这样五年的100%就得到了保障。

所以我现在有一个独特的优势，因为我从2023-2024年创造了活力，这将导致25年和26年的年度合同价值（ACV）增长。我们在23年和24年一直这样做。我更有信心，在2025年，我们有机会利用24年和23年出售的交易。这是一个方面。第二部分是您说的小型交易。我的意思是，在金融服务业，小型交易已经回归，因为可自由支配支出已经回归。但金融服务业也是那些寻求效率的行业之一。

所以一方面他们提高效率，他们利用节省的资金构建小型交易。对于可自由支配支出。我们对所有其他行业都有相同的模式。我们回馈的节省并不是真正的预算降低。它们是用于释放智能代理旅程、嵌入人工智能、迁移到云以及为人工智能旅程奠定数据基础的节省。这释放了新的劳动力池，这再次带来了节省。所以我的意思是，我们依赖宏观经济来触发强劲的支出周期。但如果宏观经济没有触发，我不认为，您知道，我不认为这些节省会消失。

它们实际上会触发这些资本支出。它们将触发人工智能的资本支出周期，反过来，这些资本支出周期将释放新的劳动力池，因此这个周期可以在这个过程中给我们一些动力。因此，我对保持自上个季度以来的大型交易势头和预订势头非常有信心。好的。

如果您考虑通过人工智能自动化或其他方式提供的一些节省。您谈到了与客户分享节省。您能否量化在一笔大型交易中，您为客户提供的年度节省是多少，或者以某种数字形式表示。然后有没有客户的例子，您与他们完成了这些大型交易。他们已经，您知道，您两年前与他们签约。现在您正在提供节省，他们的支出比那时高得多。换句话说，这转化为净收入。

所以整合，我的意思是独特的节省机会。我不记得有哪一笔交易的收入下降了。对我来说，恰恰相反，我利用生产力作为创建整合的工具。我的意思是，我去的每个客户企业，他们都有10到12到15到20个供应商。对于公司的规模，我们在钱包份额上要么不存在，要么如果存在，我们在前四、五名。所以我们有一个独特的机会来发起大型交易，不仅将节省转移给客户，还增加我们在这些客户身上的收入基础。

几乎我完成的每一笔大型交易都是这样的。上个季度我完成的两笔大型十亿美元交易几乎有40%到50%的新业务。而且我相当有信心能够实现生产力。自2023年以来，我们的投标比率、投标利润率和实际利润率都明显好于我们的投标。因为如果我们保持领先地位，人工智能的进步也会帮助我们，它帮助我们为自己保留一些。现在，运营中也有新的机会，这些机会并不存在大型交易。

这些在运营中的新机会以前不存在大型交易。我们获得的节省对客户来说是净新节省。客户的支出。这不是我们自己的现有客户群。我的意思是，这些是Cognizant或其他任何提供商都无法外包的运营领域。这是我们看到的一个突破。所以对我来说，总可寻址支出是企业的运营支出，而不是企业的技术支出。

好的，您谈到了供应商整合。您正在取代的供应商有什么特点？换句话说，是糟糕的人工智能？没有人工智能？是某些特定的能力吗？是利基提供商吗？这些供应商有什么共同点？

所以您可以这样看，所有这些代码辅助工具，它们都存在。我的意思是，它们是可用的。关键在于您如何拥抱它们。三四周前，我们与25万名员工一起举办了一场全公司范围的编码活动。同时进行全公司编码。这个活动的目的不是举办活动。目的是创建一种使用这些辅助平台进行编码的文化。这是唯一的编码方式。我们已经这样做了两三年了。我们已经将其制度化，现在我们已经大规模地做到了这一点。我们在其上构建了一个名为Flow Source的平台，这是一个工作平台，它整合了人类和机器的努力。

所以我们认为我们已经掌握了这门艺术。随着人工智能的进步，我们将继续保持领先地位。当然，这是一个曲线。当您接近35%、40%、50%时，曲线将会趋于平稳。只要我们保持领先，我们在这方面就有发展空间。但如果是软件主导的生产力，这不是新的支出，如果是运营主导的生产力。对我们来说是新的支出，对客户来说不是新的支出，但对我们来说是新的支出。如果是方向二的机会，即智能代理资本，那就是净新的支出。

所以我确实认为这个发展空间，我们已经掌握了，我们将继续加强它，因为我们已经为我们的开发人员构建了一个平台，将他们的人力努力与机器努力整合起来。我们继续在这些平台上投资工程。我们认为，并且我们现在已经建立了一种文化，一种文化。即使我们从学校招聘人员，他们知道的唯一编码方式就是与机器一起编写代码。所以我们认为我们现在将在这条道路上保持领先，其他人将会赶上，而这个发展空间在某个时候将不够。

当那发生时，我希望，我非常有信心智能代理旅程将会起飞。我的意思是，智能代理旅程是真实的。它已经在消费者世界中普及。它将进入企业世界。当它进入企业世界时，无论是前沿模型公司想要进入还是软件公司想要进入，他们都必须使用像我们这样的系统集成商来实现。正如我所说，这是一个乘数效应。到那时，如果第一个软件周期到那时放缓或变得被动，我们将看到这些起飞并给我们带来。

我的意思是，最后，相对增长在您不在领先地位时是好的。当您处于领先地位时，您必须开始考虑突破性增长。这就是我正在考虑的。非常好。

我想，不幸的是，我们时间到了，但时间过得很快。所以感谢您，拉维，来到这里。我们非常感谢。

谢谢。

【总结内容】## 一、开场介绍

会议时间： 未明确提及具体日期，为高盛社区与技术会议期间

主持人说明：

主持人吉姆·施耐德（高盛IT服务分析师）介绍会议目的，探讨宏观波动下客户支出倾向及Cognizant公司战略；邀请Cognizant CEO拉维·库马尔参与讨论。

管理层发言摘要：

拉维·库马尔（Cognizant CEO）：重点讨论公司在AI驱动下的生产力提升、智能代理技术（agentic technology）布局，以及通过大型交易和服务线优化实现的增长策略；强调从2022年同行底部回升至增长领先位置，目标实现突破性增长。

核心财务数据

营收：近几个季度实现6-7%的同比增长；大型交易包括上个季度20亿美元交易，每个季度4-5笔超1亿美元交易，自拉维上任以来累计55-60笔此类交易；

利润与EPS：利润率持续扩大，本年度EPS增长预计为7-10%，且EPS增长高于收入增长；

收入结构：BPO服务为增长最快服务线，数字工程为第二快增长垂直服务线。

关键驱动因素

营收增长：AI生产力工具提升软件开发效率（30%代码由机器编写）、大型交易落地及客户服务等运营领域智能化带来的新外包机会；

成本优化：通过智能代理技术释放新劳动力池，降低客户运营成本，同时与客户分享部分节省以促进合作，推动预算向AI投资转移。

分业务线表现

BPO服务：因智能代理技术应用释放新劳动力池，成为当前增长最快服务线；

数字工程：第二快增长垂直服务线，通过收购Soft Vision等公司增强能力；

工程服务：覆盖制造业、航空航天、汽车等领域，通过Mobility、Mobica、Belcan等收购完善布局。

研发投入与成果

AI工具应用：内部开发Flow Source平台整合人机协作，30%代码由机器编写；

知识产权：拥有56项专利，工程团队专注AI主导的知识产权研发，提升模型企业级应用能力（如上下文工程、模型准确性）。

运营效率

供应商整合：帮助客户整合10-12家以上供应商，提升自身钱包份额，大型交易中40-50%为新业务；

智能代理技术：推动客户服务等运营领域智能化，如某客户采用65:35的智能代理与人力配比模式，并将客户服务全托管。

**短期

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