高知特2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第四季度
主持人说明：
介绍会议目的，回顾2025年第四季度及全年业绩，展望未来战略；提醒前瞻性陈述及非GAAP财务指标的使用，相关调节可在公司收益报告及SEC文件中获取。
管理层发言摘要：
Ravi Kumar S（首席执行官）：第四季度收入增长及调整后营业利润率超预期，固定汇率收入同比增长3.8%（有机增长），金融服务部门全年固定汇率增长7%（2016年以来最高）；预订量同比增长9%，大型交易总合同价值创纪录；人工智能项目超4000个，30%开发工作由AI辅助，固定报价及交易类工作占收入超50%；提前两年实现“进入行业赢家圈”目标。
Jatin Dalal（首席财务官）：第四季度及全年业绩超初始指导，收入、调整后营业利润、每股收益及自由现金流均达标；2025年固定汇率收入增长6.4%（超200亿美元），调整后营业利润率15.8%（同比提升50个基点）；2026年指导收入增长4%-6.5%，利润率预计扩张10-30个基点。
二、财务业绩分析
核心财务数据
第四季度收入：53亿美元（固定汇率同比增长3.8%，全部为有机增长）；
全年收入：211亿美元（固定汇率增长6.4%，含Belkin贡献的260个基点）；
调整后营业利润率：第四季度16%（同比提升30个基点），全年15.8%（超出指导值，同比提升50个基点）；
调整后每股收益：第四季度1.35美元（同比增长12%），全年5.28美元（同比增长11%）；
自由现金流：全年27亿美元（占净收入100%以上），第四季度约8亿美元；
资本返还：全年向股东返还20亿美元（含股票回购及股息），第四季度返还近5亿美元；
现金及短期投资：期末19亿美元（净现金13亿美元，不含3Cloud收购托管的7.3亿美元限制性现金）。
关键驱动因素
收入增长由北美市场（固定汇率增长超4%）及金融服务部门（全年增长7%）主导；
大型交易表现强劲，第四季度签署12笔总合同价值（TCV）超1亿美元的交易（含1笔超10亿美元），全年TCV增长近50%；
人工智能辅助开发及生产力提升推动人均收入增长5%、人均利润增长8%；
利润率提升得益于下一代计划节省、利用率提高及印度卢比贬值，抵消薪酬成本增加（含绩效周期及2018年以来最高可变薪酬）。
三、业务运营情况
分业务线表现
金融服务：全年固定汇率收入增长7%（2016年以来最高），北美银行、保险客户需求强劲，大型交易签约持续；
健康科学：稳健增长，Trizetto平台推动医疗保健管理效率提升，生成式AI在索赔、临床文档领域应用增长；
通信、媒体与技术：技术客户因AI采用需求增长，但通信和媒体领域受终端市场疲软拖累；
消费者与零售：AI驱动数据服务及智能云体验需求增长；
BPO业务：全年同比增长9%，数字劳动力深度沉浸推动运营效率提升。
市场拓展
北美：第四季度固定汇率增长超4%，金融服务和医疗保健为主要驱动力；
欧洲：固定汇率增长2%，金融服务和生命科学客户表现健康；
其他地区：与公司总体增长一致，中东市场贡献显著。
研发投入与成果
人工智能项目：超4000个AI项目，30%以上开发工作由AI辅助，代码生成工业化（如Claude代码、GitHub等工具）；
收购与合作：完成3Cloud收购（新增1200名Azure专家），强化Azure数据、AI及应用创新能力；与英伟达、Anthropic、微软Azure等合作构建AI生态；
专有平台：FlowSource提升工程速度，Neuro IT Ops实现混合环境主动管理，CARE Advanced AI简化临床工作流。
运营效率
人才战略：34万名员工完成AI技能培训，转向异步自主软件工程模型；2025年印度新增1.6万名员工，2026年计划招聘美国校园毕业生2000名、印度约2万名；
交付模型：通过FlowSource编排智能体与人类协作，提升交付速度与生产力；固定价格业务占比近50%，实现成本与客户价值共享。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
收入：固定汇率增长4%-6.5%（含150个基点非有机贡献，约1/3来自未来并购），中点对应有机增长3.8%；
利润率：调整后营业利润率15.9%-16.1%（预计扩张10-30个基点）；
现金流与资本返还：自由现金流转换率90%-100%，计划返还股东16亿美元（含10亿美元股票回购及股息）；
每股收益：调整后稀释每股收益5.56-5.70美元（同比增长5%-8%）。
中长期战略
定位“人工智能构建者”：通过三向量战略（AI主导生产力提升传统软件周期、构建智能资本与数字劳动力周期）弥合“AI速度差距”；
技术布局：深化上下文工程、专有AI框架（如商标基础框架）及合作伙伴生态（英伟达、微软等）；
并购与资本配置：保持积极收购战略，聚焦AI能力强化；评估印度首次公开募股及二次上市可能性。
五、问答环节要点
人工智能对业务的影响
问：AI工具（如ERP实施加速）是否冲击传统业务？
答：AI需与企业流程结合，需“上下文工程”将技术植根于企业现实，传统软件与AI驱动软件将共存，创造更大可寻址支出。
毛利率与成本动态
问：2026年毛利率是否面临压力？
答：第四季度毛利率受薪酬成本（奖金、加薪）影响，2026年将通过AI生产力、离岸外包、利用率提升及应届毕业生招聘优化成本结构，目标保护并提升利润率。
大型交易与增长持续性
问：2026年大型交易渠道及ramp up情况？
答：2025年大型交易TCV增长50%，第四季度签约12笔超1亿美元交易（含1笔10亿美元），渠道强劲，预计2026年第二、三季度环比增长加速。
固定价格合同风险
问：固定价格合同如何平衡成本与客户风险？
答：通过严格投标流程监控交付，人均生产力提升（收入增长5%、利润增长8%）支撑定价，总体按计划实现预期利润率。
BPO业务持久性
问：AI是否削弱BPO需求？
答：BPO是更大可寻址支出（技术支出的10-20倍），AI重塑流程需长期维护，推动BPO连续三年增长9%-10%，为长期顺风。
可自由支配支出恢复
问：小型交易及可自由支配支出何时恢复？
答：金融服务可自由支配支出已改善（2018年以来最佳），AI从生产力转向创新将释放更多支出，其他行业将逐步跟进。
六、总结发言
管理层对2025年业绩表示满意，收入、利润率、每股收益均超预期，提前两年进入行业赢家圈；
2026年目标保持“赢家圈”地位，聚焦“人工智能构建者”战略，推动收入增长、利润率扩张及每股收益提升；
强调AI作为业务核心驱动力，通过三向量战略及生态合作释放企业价值，为客户、员工及股东创造共享价值，未来增长潜力显著。