Corteva2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
强调会议目的为汇报Q2及上半年业绩，更新全年展望；重申前瞻性声明及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
查克·马格罗（CEO）：上半年表现超预期，种子业务市场份额增长，作物保护连续五季度销量提升；上调全年EBITDA指引至38亿美元（中点）。
大卫·约翰逊（CFO）：自由现金流预期提升至19亿美元，受益于盈利增长及税收政策调整。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2收入同比增长7%，EBITDA增长13%，利润率扩张215个基点；
上半年EBITDA达33.5亿美元（+14%），利润率提升300个基点；
全年EPS指引上调至$3.00-$3.20（+21%）。
关键驱动因素
种子业务：北美玉米份额增长+对外许可收入（上半年净特许权收益7000万美元）；
作物保护：新产品及生物制剂驱动销量增长8%，成本节约超4亿美元。
三、业务运营情况
分业务线表现
种子业务： 玉米/大豆市场份额双增长，VorSeed与PowerCore技术推动定价能力；
作物保护： 巴西市场杀菌剂销量增40%，新药Reclaim获加州许可。
研发与创新
生物制剂业务定位高增长（目标占全球市场25-30%），Haviza大豆锈病药物预计峰值收入5亿美元。
四、未来展望及规划
短期目标（2025下半年）
巴西种子订单强劲（夏季作物订单完成90%），作物保护价格压力持续；
预计全年资本回报达15亿美元（股息+回购）。
中长期战略
2027年财务框架：目标累计EBITDA增长10亿美元，70%来自成本优化；
基因编辑技术政策推进（欧盟）与生物燃料需求（美国）为增长催化剂。
五、问答环节要点
种子定价策略
问：低作物价格下如何维持种子提价？
答：技术差异化（如遗传增益）支撑农民支付意愿，无2026年需求担忧。
作物保护竞争
问：中国仿制药价格趋稳的影响？
答：不与仿制药直接竞争，技术优势保障份额，巴西市场定价压力渐缓。
关税与供应链
问：关税对供应链的调整？
答：多源采购策略已实施，当前影响有限。
六、总结发言
管理层强调“控制可控项”战略，持续投资技术差异化与成本优化；
重申农业基本面稳健（全球库存紧张），对2026年增长持乐观态度。