Carvana Co.2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年企业会议
主持人说明：
Rajat Gupta（摩根大通）介绍会议流程，强调安全港声明适用。
管理层发言摘要：
Mark Jenkins（CFO）：阐述中期目标（5-10年内年销售300万辆，EBITDA利润率13.5%），Q2业绩创纪录（零售销量14.3万辆，同比增长41%）。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2零售销量：14.3万辆（同比增长41%）；
调整后EBITDA利润率、净利润率等多项指标创公司纪录；
单车运营成本约1,550美元（含300美元保修费用）。
关键驱动因素
垂直整合模式带来行业领先利润率（约为同行2倍）；
增长动力：客户体验优化、品牌认知提升、库存选择扩大；
间接费用杠杆空间显著（当前基础设施支持年销超100万辆）。
三、业务运营情况
核心业务表现
垂直整合平台覆盖物流、翻新、融资全链条；
融资渗透率达85-86%，创历史新高；
EV市场份额高于ICE车型。
市场拓展
整合Odessa拍卖网络（56个地点），缩短平均运输距离20%；
数据驱动库存选择优化（累计交易超600万辆）。
运营效率
AI应用于客服、文档处理等环节降本；
季节性波动通过灵活产能调整应对。
四、未来展望及规划
短期目标
继续整合Odessa网络，扩大库存选择；
投资品牌广告提升认知。
中长期战略
实现年销300万辆目标；
保持13.5% EBITDA利润率；
通过EBITDA增长逐步去杠杆。
五、问答环节要点
增长与利润平衡
问：如何分配基本收益（提升利润率vs让利客户）？
答：未来会逐步传递部分收益给客户，当前侧重业务投资。
广告策略
问：品牌广告与效果广告如何平衡？
答：品牌广告长期有效，AI提升测试效率。
风险管理
问：如何维持高融资渗透率下的信贷质量？
答：垂直整合模式避免传统间接贷款的信息不对称。
六、总结发言
管理层强调垂直整合是核心竞争力，支持增长与盈利双目标；
未来将优先投资业务扩展，选择性去杠杆；
EV与ICE车型策略趋同，运营差异微小。