寇蒂斯莱特2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
Jim Ryan介绍会议目的，强调前瞻性声明和非GAAP指标使用；
CEO Lynn Bamford概述"转向增长"战略成果，强调国防和商用核能的长期机会。
管理层发言摘要：
Lynn Bamford：团队通过运营增长平台实现跨部门协作，积压订单创38亿美元纪录，上调全年销售增长指引至9-10%；
Chris Farkas：各业务部门财务表现分析，国防电子利润率达26.8%（提升110bps），海军与电力部门销售增长19%。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2收入8.77亿美元（同比增长12%，有机增长9%）；
营业利润增长20%，利润率扩张130bps至18.3%；
稀释EPS增长21%，自由现金流1.17亿美元（现金转换率近100%）；
新订单10亿美元，订单出货比1.1倍，积压订单同比增长12%；
上调全年指引：销售增长9-10%，EPS增长16-19%，自由现金流5.2-5.35亿美元。
关键驱动因素
海军国防（哥伦比亚级潜艇）和商用核能（Ultra Energy收购）推动收入增长；
运营效率提升和外汇收益支撑利润率扩张；
直接外国军事销售预计增长20%，占收入10%。
三、业务运营情况
分业务线表现
国防电子：嵌入式计算设备需求强劲（欧洲战斗机/无人机），战术通信受政府订单延迟影响；
海军与电力：核能售后市场（春季停运季）和SMR开发（X Energy/Terrapower）增长显著；
商用航空：飞行数据记录器受25小时安全授权推动，预计2026年拓展至空客。
战略合作
与罗尔斯·罗伊斯SMR合作英国项目，反应堆保护系统内容价值2000万-1.2亿美元；
Nvidia Blackwell GPU应用于战术边缘计算（反无人机/战场指挥系统）。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
实现创纪录利润率（18.5-18.7%）和ROIC提升100bps；
资本配置：5.34亿美元股票回购授权，季度股息提高14%（连续9年增长）。
中长期战略
国防：瞄准Golden Dome计划、下一代指挥控制系统，北约国家国防支出潜在增至GDP 5%；
商用核能：AP1000反应堆（欧洲/美国）预计带来超25亿美元机会，目标2026年订单；
技术投资：AI/机器学习在防御系统应用，海底泵和核能产能扩建。
五、问答环节要点
国防电子增长
问：40%增量利润率是否可持续？
答：通过重组提升吞吐量，但需平衡ERP实施影响，下半年IR&D投入增加。
核能供应链
问：AP1000反应堆冷却剂泵交付周期？
答：波兰项目预计2026年订单，美国10座反应堆建设需提前锁定供应链。
无人机市场
问：边缘计算产品应用？
答：覆盖中大型无人机平台及反无人机系统，与Nvidia合作强化战术计算。
六、总结发言
管理层强调"转向增长"战略有效性，四年ROIC提升400bps；
预计到2030年代中期商用核能收入达15亿美元（当前4亿美元）；
持续投资高回报领域（核能/国防电子），保持中双位数盈利增长。