CaliberCos2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度财报电话会议（具体日期未明确提及）
主持人说明：
介绍会议目的为讨论2025年第三季度财务业绩，后续开放问答环节，提醒前瞻性陈述风险。
管理层发言摘要：
Chris Loeffler（董事长兼CEO）：强调2025年第三季度是转型性季度，公司业务扩展至数字资产投资，推出数字资产库（DAT）战略，核心为Chainlink的LINK代币；从纯房地产资产管理公司转型为多元化另类资产管理人，同时维持25%以上年度EBITDA利润率的长期目标。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：2025年第三季度平台收入约350万美元，较去年同期下降52.7%；
利润：平台调整后EBITDA亏损70万美元，去年同期为盈利240万美元；
管理资本：5.06亿美元，较去年同期增长4%（2024年Q3为4.85亿美元）；
资产负债表：通过融资新增3000万美元资本，现金及数字资产库合计2000万美元，股东权益从负1700万美元转为正600万美元；无担保票据194笔，总本金3150万美元，其中2440万美元将于12个月内到期。
关键驱动因素
收入下降：主要因2024年同期新基金成立带来的一次性收入，以及建设开发活动放缓250万美元；
成本控制：平均员工人数减少44%，平台总支出下降47%至550万美元，推动成本节约。
三、业务运营情况
数字资产战略
推出DAT战略，以LINK代币为核心，成为美国上市公司中最大的基于LINK的库藏公司；
成立Caliber加密顾问委员会（CCAB），邀请区块链领域专家指导；计划通过质押LINK代币获取8-10%年度收益率（社区池收益率约4.3%）。
房地产项目进展
Pure Pickleball and Padel项目：与Wolfgang Puck Catering签署10年独家餐饮协议，提交施工文件等待审核，预计许可获批后15个月完工；
Canyon Village项目：获HUD 5700万美元建设贷款承诺，预计2026年Q1交割，受益于台积电1650亿美元半导体工厂及苹果1000亿美元基建项目等区域投资；
Encore项目：获1400万美元特别改善区（SID）融资，基础设施建设预计14个月，2026年底启动物业销售；
酒店投资：Caliber Hospitality Trust推进酒店再融资及收购 pipeline，目标提升净运营收入。
市场拓展与融资
批发分销渠道增长，Q3批发融资产出超2024年全年，新增3家销售团队关系，8家公司贡献收入；管理资本从Q2的4.98亿美元增至5.06亿美元。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年底-2026年）
推进DAT战略：继续积累LINK代币并开展质押，预计将公布质押进展；
完成项目融资：Canyon Village等项目融资预计2026年Q1交割，推动建设开发收入反弹；
实现盈利：Q4调整后EBITDA转正取决于融资交割时间，若推迟则目标顺延至2026年Q1。
中长期战略
数字资产与传统业务融合：利用Chainlink基础设施代币化房地产基金，目标提升运营效率、流动性及融资能力；
巩固另类资产管理人定位：拓展数字金融与房地产双轨业务，把握TradFi与DeFi融合趋势。
五、问答环节要点
数字资产库收益率
问：质押LINK代币如何实现更高收益率？
答：LINK代币质押池容量有限（仅4500万可质押），通过与节点运营商直接合作，可获得8-10%收益率，显著高于社区池的4.3%。
代币化时间表
问：房地产基金代币化需多长时间？
答：原预期6-24个月，实际进程可能缩短，目前处于探索阶段，将持续报告进展，核心价值在于运营优化、二级流动性及一级融资效率提升。
监管障碍
问：私募房地产基金代币化是否面临监管挑战？
答：主要等待《Clarity法案》明确证券与实用代币定义，目前传统金融工具（股票、债券）代币化已有案例，私募基金代币化技术难度适中。
财务展望
问：Q4能否实现正EBITDA？
答：取决于项目融资交割时间，融资均在推进中，仅存在时间延迟，无实质性取消风险。
六、总结发言
管理层强调2025年Q3为转型关键期，通过数字资产战略与资产负债表改善，构建更具韧性的平台；
未来将持续推进LINK代币质押、房地产项目代币化及批发渠道融资增长，目标2026年实现可持续盈利；
公司将于12月4日参加纽约Benchmark Discovery Conference，投资者可通过官网获取财务补充资料及联系信息。