达那俄斯2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（讨论截至2025年9月30日的三个月财务业绩）
主持人说明：
介绍会议目的为讨论季度财务业绩，提醒会议正在录制，说明管理层将先发表介绍性评论，随后开放问答环节。
管理层发言摘要：
John Coustas（董事长、总裁兼首席执行官）：回顾市场环境（乌克兰战争持续、中东冲突解决中红海运输未恢复、中美贸易关税紧张）；租船市场强劲，中型和大型船舶需求持续，新造船价格上涨；公司扩展新造船计划并获得长期租约，完成5亿美元无担保债券发行；宣布将季度股息提高至每股0.90美元。
Evangelos Chatzis（首席财务官）：提示管理层发言可能包含前瞻性陈述，提醒参考SEC文件中的风险因素披露；说明将使用非GAAP财务指标并提供调节表，随后由John Coustas介绍季度总体情况。
二、财务业绩分析
核心财务数据
调整后每股收益（EPS）：2025年第三季度为6.75美元，2024年第一季度为6.5美元；
调整后净收入：2025年第三季度为1.241亿美元，2024年第一季度为1.268亿美元；
调整后EBITDA：2025年第三季度为1.816亿美元，较2024年第三季度的1.789亿美元增长1.5%（270万美元）；
船舶运营费用：本季度5230万美元，较2024年第三季度的4990万美元增加240万美元；
G&A费用：本季度1260万美元，较2024年第三季度的1100万美元增加160万美元；
净债务：截至2025年9月30日为1.65亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为0.23倍；
合同收入积压：新增7.45亿美元，目前为41亿美元，平均租约期限4.3年，2025年合同覆盖率100%、2026年95%、2027年71%；
现金及流动性：现金5.96亿美元，总流动性（含循环信贷额度可用资金和有价证券）9.71亿美元。
关键驱动因素
净收入变动：总运营成本增加（主要因船队规模扩大）和股息收入减少导致净收入下降，部分被运营收入增加、投资权益损失减少和净财务费用减少抵消；
运营收入：船队规模增加和利用率提高带来收入增长，部分被集装箱部门合同租船费率下降和GAAP收入确认非现金减少抵消；
利息支出：平均债务增加导致利息支出上升，部分被债务服务成本降低（SOFR成本下降）和在建船舶资本化利息增加抵消。
三、业务运营情况
分业务线表现
集装箱租船业务：租船市场强劲，对中型和大型船舶需求持续，已为2028年初到期船舶获得新租船合同，新造船计划中六艘1800 TEU船舶将在2027-2029年交付，其中四艘获10年期租约；
干散货投资：投资干散货好望角型船市场，目前拥有11艘好望角型船，投资占总资产比例不足5%，计划通过二手市场选择性扩展。
运营效率
船舶运营成本：本季度每日运营成本为每艘船每天6927美元，较2024年同期的6860美元略有增加，但仍保持行业内竞争力；
财务结构：53艘船舶（共84艘）无抵押且无债务，完成5亿美元无担保7年期债券发行（票面利率6.85%），计划赎回2028年到期债券并预付有担保信贷额度。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年及近期）
市场预期：关注红海运输恢复情况，预计可能在2026年上半年实现；
资本部署：继续执行股票回购计划（目前剩余8640万美元授权），通过二手市场选择性扩展干散货好望角型船投资。
中长期战略
船队发展：扩展新造船计划，锁定长期租约，降低船队船龄；
市场定位：巩固集装箱租船市场领导地位，逐步增加干散货投资占比（目标超过当前5%的资产比例）；
脱碳规划：尽管IMO净零框架推迟一年，长期脱碳轨迹不变，中期仍以常规燃料为主。
五、问答环节要点
行业与租船市场
问：班轮公司对船舶租船需求强劲的驱动因素及2026年持续性？
答：中国出口转向其他地区维持运输量，非欧美市场需求增长带动中型船舶需求；2026年市场强度难以预测，需关注红海运输恢复及中东冲突解决情况。
干散货投资
问：好望角型船投资触发因素、船龄选择及未来扩展计划？
答：目标增加干散货投资占比，新造船目前不具经济性，通过二手市场选择优质船舶扩展；
问：对Starbulk投资情况及是否考虑其他干散货细分市场（如巴拿马型、超灵便型）？
答：对Starbulk投资满意并曾增持，目前不考虑其他干散货细分市场。
股票回购与财务
问：股票回购计划未来展望？
答：继续执行回购计划，目前速度放缓但未停止，认为股票被严重低估；
问：第四季度租船合同指导？
答：不对当前季度的租船合同提供指导。
六、总结发言
管理层感谢参会者的参与及对公司的持续关注；
表示期待在下次收益电话会议上与参会者见面，祝愿参会者当天愉快。