达美航空2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（讨论2025年第三季度业绩，展望第四季度及全年）
主持人说明： 由马修主持，介绍会议流程包括管理层发言、分析师问答及媒体问答环节，提醒会议正在录制并说明提问方式。
管理层发言摘要：
首席执行官爱德华·H·巴斯蒂安：强调达美在收入增长、盈利和运营可靠性上引领行业，第三季度营收增长4%，税前收入15亿美元，每股收益1.71美元，营业利润率11.2%；感谢员工贡献，提及政府停摆对航空工作者的影响；重点投资客户体验，包括机场设施升级、高端产品扩展及数字化服务。
总裁格伦·豪恩施泰因：第三季度营收152亿美元创纪录，国内单位收入转正，企业销售同比增长8%，高端收入增长9%，与美国运通联名卡酬金季度达20亿美元；展望第四季度收入增长2%-4%，行业供需平衡健康。
首席财务官丹·扬基：第三季度自由现金流8.3亿美元，年初至今28亿美元；非燃料单位成本同比基本持平，全年展望每股收益约6美元，自由现金流35亿-40亿美元；债务偿还近20亿美元，总杠杆率2.4倍。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第三季度152亿美元，同比增长4.1%，创季度纪录；
净利润与每股收益：税前收入15亿美元，每股收益1.71美元，营业利润率11.2%；
现金流与资产负债表：第三季度自由现金流8.3亿美元，年初至今28亿美元，全年展望35亿-40亿美元；年初至今偿还债务近20亿美元，总杠杆率2.4倍；
关键驱动因素
营收增长：高端企业客户（商务旅行同比高个位数增长）、忠诚度计划（SkyMiles会员增长，联名卡消费两位数增长）及行业运力合理化驱动；
成本控制：非燃料单位成本同比基本持平，得益于机场设施投资见效、机队效率提升及劳动力优化。
三、业务运营情况
分业务线表现
高端产品：Delta One、Comfort+等高端收入增长9%，复购率超80%，新飞机交付及客舱改装提升高端座位占比（改装贡献25%-30%增量）；
忠诚计划：与美国运通联名卡酬金季度增长12%至20亿美元，全年有望超80亿美元，高端卡持卡人占比提升，消费额为普通卡数倍；
MRO与货运：太平洋地区MRO收入增长超60%，货运收入增长19%（第三季度）；
市场拓展
国内市场：核心枢纽竞争运力同比下降，重点城市（如奥斯汀）因高收入人口成为盈利增长点；
国际市场：跨大西洋业务第三季度表现疲软（RASM下降7%），第四季度有望改善，主要依赖美国出发旅客（占比近80%）；
运营效率
可靠性行业领先：准点率、完成率及净推荐值（NPS）优于行业；
基础设施升级：JFK、LAX等枢纽Delta One休息室启用，与优步合作优化机场接送，近1000架飞机配备免费Wi-Fi。
四、未来展望及规划
短期目标（第四季度）
财务预期：收入增长2%-4%，每股收益1.60-1.90美元，营业利润率10.5%-12%；
战略重点：延续高端需求与企业旅行复苏势头，跨大西洋业务优化运力分布（肩季增长高于旺季）；
中长期战略
财务目标：营业利润率提升至“十几岁中期”，自由现金流维持35亿-40亿美元，联名卡酬金长期目标100亿美元；
投资方向：机队更新（今明两年接收约40架飞机，增加高端座位）、