Doordash2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 摩根士丹利2025年欧洲TMT会议期间（具体日期未明确提及）
主持人说明：
介绍会议为 conference 第二天的最后一场讨论，目的是与DoorDash首席财务官Ravi Inukonda探讨公司及行业动态；强调安全港声明，指出公司可能提及前瞻性陈述，存在风险和不确定性，相关风险因素请参考Form 10K或10Q。
管理层发言摘要：
Ravi Inukonda：核心美国业务处于有史以来最强劲状态，在更大规模上实现增长，增长率连续第四个季度加速，餐饮业务和新垂直业务均加速增长并获得市场份额；业务运营指标良好，月活跃用户和订单频率持续增长，用户群（包括老用户和新用户）参与度提升；公司长期通过寻找效率并将其再投资回业务以推动可持续增长。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收、净利润、每股收益（EPS）、收入结构：未提及具体财务数据。
资产负债表关键指标、现金流情况：未提及具体资产负债表和现金流指标。
关键驱动因素
对营收/利润变动的原因解释：核心业务增长强劲，运营指标（月活跃用户、订单频率）改善，质量提升带来更好的用户保留率，从而推动业务增长；通过将效率提升产生的资金再投资回业务，支持长期增长。
三、业务运营情况
分业务线表现
核心美国餐饮业务：增长加速，获得市场份额，运营指标强劲（月活跃用户数量为去年同期新增的两倍，订单频率持续增长），与同行相比具有保留优势；质量提升（订单速度加快、缺失物品减少、缺陷率降低），选择丰富度和可负担性持续改善。
新垂直业务：与餐饮业务类似，加速增长并获得市场份额，具体未详细展开。
国际业务（Volt和Roo）：Volt团队已使用DoorDash技术平台运行ADS引擎并取得收益；Roo业务顶线表现超预期，公司对其底线表现符合预期，计划通过部署产品策略和运营执行提升其表现。
市场拓展
区域市场：未提及具体区域市场拓展的用户增长或市场份额变化数据。
国际化：通过整合Volt和Roo的技术平台，推动其产品改进和增长，利用在欧洲运营Volt的经验助力Roo发展。
研发投入与成果
新产品：推出Double Dash功能（提升新垂直业务认知度）、DashPass订阅服务（提高用户保留率和订单频率）、Dart自动驾驶配送平台（处于实验和早期部署阶段）。
关键技术：投资技术栈重构，以整合Volt和Roo平台，实现功能快速开发和共享，新平台内置AI功能以加快开发和机器学习模型速度；与Seven Rooms合作开发餐桌管理、CRM和营销相关功能。
运营效率
物流优化：通过减少配送员活跃时间提升效率，测试和实验自动驾驶配送（包括第一方Dart和第三方合作，涉及陆地和空中不同模式）。
平台整合：计划将DoorDash、Volt和Roo的技术栈整合，以减少重复开发，提高功能开发速度和效率，目前处于迁移阶段，将并行运行旧有和新技术栈以确保订单服务稳定。
四、未来展望及规划
短期目标
继续投资三大领域：技术栈重构（模块化迁移，2026年开始推出新功能，预计早期可见信号）、软件（Seven Rooms合作深化、数字订购平台优化）、自动驾驶（Dart部署测试及第三方合作拓展）；
重点关注质量（减少配送缺陷）、选择（持续拓展餐厅和商品种类）、可负担性（通过再投资改善）以推动核心业务增长。
中长期战略
行业趋势判断：食品配送市场仍有增长空间，消费者对选择、质量和可负担性有持续需求，自动驾驶配送是未来物流效率提升的重要方向。
公司定位：打造以商家为中心的商家服务公司，发展和赋能本地经济，通过技术和运营优势提升用户和商家体验。
投资方向：持续从核心业务利润中再投资于高内部收益率领域，包括技术栈整合、软件服务拓展、自动驾驶平台构建，以实现长期增长和利润提升。
五、问答环节要点
核心业务与增长驱动
问：美国核心餐饮业务的实力证据和迹象？
答：业务规模扩大且增长率连续加速，运营指标良好（月活跃用户、订单频率增长），用户保留率高于同行，质量、选择和可负担性的改善是关键驱动因素。
技术栈投资与回报
问：技术栈平台化的内部收益率和回报时间？
答：采用模块化迁移，不同模块将在不同时间上线，2026年开始推出新功能，早期可见工程效率和功能开发速度提升的信号，长期将实现单一技术栈以降低成本。
软件与商家服务
问：关于销售点（POS）的战略和投资？
答：通过Drive（物流服务）、数字订购平台、Seven Rooms（餐桌管理+CRM+营销）等产品组合，为商家提供物流、数字订购和客户管理等全方位服务，助力商家在数字经济中发展。
自动驾驶愿景
问：自动驾驶配送的战略和多方面布局？
答：目标是构建自动驾驶配送平台，包括第一方（Dart）和第三方（如Wing、Serve Robotics）合作，涉及陆地和空中不同模式，以实现高效物流和最佳消费者体验。
竞争与合作
问：Uber与Toast合作对DoorDash的影响及Seven Rooms的竞争地位？
答：DoorDash定位为商家服务提供商，与多种POS玩家合作并开发自有软件服务，Seven Rooms业务增长良好，新增商家并推出新功能（如Reservations Marketplace），商家对其功能改进反应积极。
六、总结发言
管理层对未来发展方向、公司愿景、战略重点的总结：核心业务实力强劲，将持续通过再投资（技术栈重构、软件、自动驾驶）推动增长；聚焦质量、选择和可负担性以提升用户体验和保留率；致力于发展和赋能本地经济，打造高效的物流引擎和商家服务平台，实现长期可持续增长和利润提升。