DigitalBridge Group2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年10月30日
主持人说明： 由公共投资者关系主管Severin White主持，介绍会议目的为2025年第三季度业绩更新，提醒前瞻性声明风险及参考SEC文件。
管理层发言摘要：
CEO Marc C. Ganzi：强调本季度体现了公司从短期财务目标到长期战略的推进，核心亮点包括强劲财务增长、资本募集成果及电力储备库战略价值实现，尤其数据中心租赁活动创纪录，Vantage数据中心宣布两个大型园区项目。
二、财务业绩分析
核心财务数据
费用收入：9400万美元，同比增长22%；
费用相关收益（FRE）：3700万美元，同比增长43%，若剔除追赶费用则为2900万美元，同比增长36%；
资本募集：本季度16亿美元，本年度至今41亿美元；
可分配收益：2200万美元，同比翻倍；
管理的费用收入权益（FEEUM）：407亿美元，同比增长19%；
公司现金：1.73亿美元，企业资产约17亿美元。
关键驱动因素
收入增长：主要来自旗舰基金系列资本募集及联合投资，高利润率追赶费用贡献显著；
利润率提升：收入增长持续超过支出，费用相关收益利润率达38%（LTM）；
资本部署：电力储备库支持的数据中心租赁转化为长期合同收入，增强未来收益可见性。
三、业务运营情况
数据中心与电力储备
租赁活动：第三季度租赁2.6吉瓦数据中心容量，占美国超大规模租赁季度总量的三分之一；
重大项目：Vantage数据中心宣布德克萨斯州Frontier超级园区（250亿美元，1.4吉瓦）和威斯康星州Lighthouse园区（150亿美元以上，1吉瓦），服务OpenAI、甲骨文等客户；
电力储备库：全投资组合拥有超20吉瓦已确认电力，分布于11个平台的现有土地和设施。
资本与战略合作
亚太扩张：GIC和ADIA投资16亿美元支持Vantage亚太平台扩展至1吉瓦，聚焦马来西亚柔佛州等溢出市场；
私人财富合作：与富兰克林邓普顿合作推出开放式基础设施解决方案，目标覆盖大众富裕阶层，联合CIP、Actis等伙伴，利用其600人销售团队分销。
数字电力战略
项目进展：已完成Tacnach等数字电力解决方案项目，为数据中心提供500兆瓦电力支持，采用微电网、电池存储与电网协同模式；
商业模式：与投资级客户签订长期合同，通过表后电力开发、电网交易优化成本。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
财务指标：有望达到或超过FRE及利润率指引，第四季度（传统旺季）继续推动全年目标实现；
新产品启动：推出数字电力基金、稳定数据中心基金，推进私人财富战略落地。
中长期战略（2026年及以后）
资本募集：聚焦三大新策略（数字电力、稳定数据中心、私人财富），目标扩大投资者基础至技术和AI领域资本；
电力与AI布局：利用电力储备库优势承接更多吉瓦级AI基础设施项目，推动数据中心全球平台（11个团队）差异化发展；
收益结构：通过基金到期变现、项目稳定化，实现附带权益常态化，提升对股东回报。
五、问答环节要点
电力储备库与项目竞争力
问：如何看待其他公司宣称的电力容量，Vantage为何能赢得大型租赁？
答：行业存在“业余玩家”，而公司凭借30年执行经验、400+数据中心运营记录及11个平台协同，确保按时交付高等级设施，电力储备库为客户提供即时而可靠的容量。
附带权益实现节奏
问：每吉瓦租赁对应1.55美元/股附带权益的确认时点？
答：需3-5年周期，涵盖授权、租赁、交付及变现阶段，2026-2028年将进入 legacy 基金变现期，附带权益逐步释放。
私人财富合作与永久资本
问：富兰克林邓普顿合作是否排他，永久资本结构优势？
答：非排他合作，未来或拓展更多平台；永久资本提供长期稳定资金，费用收入随规模增长，附带权益实现更早。
客户与信用风险
问：如何应对新AI玩家的信用风险？
答：优先选择投资级客户，通过11个平台分散客户结构，避免依赖单一租户，聚焦超大规模企业及成熟科技公司。
六、总结发言
管理层强调2025年第三季度为“非凡”季度，财务指标全面增长，电力储备库战略成效显著；
未来将继续执行“建设-扩展-跟随客户”框架，推动数据中心、数字电力及私人财富多渠道增长；
承诺2026年提升资本变现节奏，实现附带权益常态化，为股东创造长期价值，定位为数字基础设施及电力领域领导者。