杜科蒙2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
介绍会议目的，强调前瞻性陈述的法律免责声明及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
Stephen Oswald（董事长兼CEO）：强调《Vision 2027》战略执行进展，工程产品收入占比达23%（目标25%），导弹业务增长39%，雷达业务增长46%。
Suman Mookerji（CFO）：财务表现创纪录，毛利率26.6%，调整后EBITDA利润率16%，现金流改善显著。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2收入：2.023亿美元（同比增长2.7%），创季度纪录；
毛利率：26.6%（同比提升60个基点）；
调整后EBITDA：3240万美元（占收入16%）；
稀释每股收益（GAAP）：0.82美元（去年同期0.52美元）；
调整后稀释每股收益：0.88美元（去年同期0.83美元）；
积压订单：10.2亿美元（国防业务占58%）。
关键驱动因素
国防业务增长16%（导弹+39%，雷达+46%）；
商业航空航天收入下降10%（波音平台去库存）；
工业业务收入下降23%（战略性削减非核心业务）。
三、业务运营情况
分业务线表现
国防业务： 导弹与雷达业务持续扩张，支持18个导弹项目，预计下半年订单加速；
商业航空航天： 受波音生产放缓影响，但预计737 Max产量将从38架/月提升至42架；
工业业务： 战略性收缩，产能转向核心航空航天与国防领域。
运营效率
完成Monrovia和Berryville工厂关闭，预计年化节省1100-1300万美元；
供应链本地化（95%供应商为美国国内），关税影响可控。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年下半年）
预计Q3中个位数增长，Q4低两位数增长；
导弹与雷达业务持续扩张，阿帕奇旋翼叶片项目8月投产。
中长期战略
实现《Vision 2027》目标：工程产品收入占比25%+；
通过收购与有机增长扩大高附加值业务规模；
探索太空与无人系统领域的机遇。
五、问答环节要点
去库存化进展：
商业航空航天去库存或持续至2026年初，但波音生产恢复将改善需求；
现金流改善：
自由现金流转换率从40%（2024年）提升至55%（2025上半年），目标100%；
并购策略：
积极评估收购机会，但竞争加剧，强调选择性投资；
Monrovia资产出售：
Berryville设施已售出，Monrovia待市场条件改善后重新上市。
六、总结发言
管理层强调导弹与雷达业务的长期增长潜力；
对波音商业航空航天业务复苏持乐观态度；
重申《Vision 2027》战略目标，承诺持续提升高附加值业务占比。