迪卡斯2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
总法律顾问David Hoffman宣读安全港声明，强调前瞻性陈述的风险因素；
介绍参会管理层：CEO Gerard Michel、CFO Sandra Pennell等。
管理层发言摘要：
Gerard Michel：美国业务连续第五个季度增长，季度收入达2420万美元（环比增长20%）；
强调参与340B药品定价计划和国家药品折扣协议（NDRA）对市场准入的重要性。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2收入：2420万美元（Hepsado美国销售2250万+欧洲ChemoSat 170万）；
毛利率：86%（同比提升6个百分点）；
净利润：270万美元（去年同期净亏损1370万）；
调整后EBITDA：980万美元（去年同期亏损80万）；
现金储备：8100万美元（无债务）。
关键驱动因素
收入增长主要来自Hepsado治疗量增长（预计2025年总量同比+175%）；
340B计划导致每套试剂盒收入下降10-15%，但被量增长部分抵消；
研发费用同比翻倍（690万vs 340万），因启动两项新临床试验。
三、业务运营情况
治疗中心进展
活跃治疗中心达20个，新增西北大学医院等3个中心；
10个中心处于培训阶段，预计Q4末达25-28个（原指引30个）；
平均每中心月治疗量稳定在2次，目标2026年底扩展至40个中心。
研发管线
启动两项II期试验：肝主导转移性结直肠癌（2025Q3首例患者入组）和乳腺癌（2026Q1入组）；
计划探索肝内胆管癌等新适应症，临床前数据支持与免疫疗法联用。
市场拓展
340B计划覆盖50%试剂盒销售，提升医疗补助/医保患者可及性；
欧洲市场将通过新临床试验扩大ChemoSat使用。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
收入指引下调至9300-9600万美元（原未提供）；
维持83-85%毛利率，全年现金流为正；
加速中心激活（每月1-1.5个新增中心）。
中长期战略
通过临床试验拓展Hepsado至更大适应症（结直肠癌、乳腺癌等）；
建立全球中心网络，优化灌注服务等运营瓶颈。
五、问答环节要点
340B计划影响
问：长期量增长潜力及医院参与动机？
答：虽短期收入承压，但消除报销障碍后有望提升医院合作意愿，长期利好。
治疗中心容量
问：如何解决高量中心产能瓶颈？
答：通过转诊网络分流患者，或协助中心培训第二团队。
研发投入
问：临床试验全面启动后的研发费用趋势？
答：2025年研发费用预计同比+140%（含股权激励）。
欧洲市场
问：新试验是否推动ChemoSat销售？
答：需1-2年培育肿瘤科医生使用习惯，长期将受益。
六、总结发言
管理层强调Hepsado平台在肝癌治疗中的差异化价值；
将继续优化中心激活流程，同时推进管线适应症扩展；
2025年核心目标为维持盈利性增长，夯实临床证据基础。