DoubleDown2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（截至2025年9月30日）业绩电话会议
主持人说明：
介绍会议目的为讨论2025年第三季度业绩，包括财务结果、业务进展及未来规划；强调前瞻性陈述受安全港条款保护，财务报告自2024年Q4起采用IFRS准则。
管理层发言摘要：
CEO In Keuk Kim：概述Q3业绩强劲，社交博彩与iGaming业务贡献显著；强调通过产品创新（如新老虎机大厅、Link Jetpa系统）和直接面向消费者（DTC）策略推动社交博彩增长，目标Q4 DTC占比超20%；提及7月收购德国社交博彩运营商WoW Games以拓展国际市场，以及Super Nation业务的持续增长。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：Q3合并收入9580万美元，同比增长15.4%；其中社交博彩业务7960万美元（同比增长近6%），iGaming业务（Super Nation）1620万美元（同比增长108%）。
利润：调整后EBITDA 3750万美元，同比增长2.7%，利润率39.1%；扣除非控股权益后利润3280万美元，每股摊薄收益13.21美元，ADS每股0.66美元。
现金流：Q3经营活动现金流3340万美元，2025年前9个月累计9410万美元，全年有望超1亿美元。
资产负债表：截至9月30日，现金及短期投资4.392亿美元，净现金头寸约4.04亿美元（ADS每股8.14美元）。
关键驱动因素
社交博彩业务增长：WoW Games收购贡献欧洲市场收入，DTC策略提升利润率（目前占比超15%）。
iGaming业务增长：Super Nation用户获取投资回报达标（回收期约6个月），推动收入翻倍。
成本上升：主要因Super Nation营销支出增加及WoW Games运营成本纳入，销售费用同比增长70.7%（从920万美元增至1570万美元）。
三、业务运营情况
分业务线表现
社交博彩：Double Down Casino为核心，ARPDAO达1.39美元（同比+6.9%），付费转化率7.8%（同比+1.0个百分点）；DTC收入占比超15%，目标Q4超20%；WoW Games收购后初步整合，贡献符合预期。
iGaming（Super Nation）：Q3收入创历史新高，环比增长70万美元；用户获取投资回报良好，计划2026年持续投入。
市场拓展
国际市场：通过WoW Games布局德国及欧洲社交博彩市场，认为国际市场增长潜力高于美国。
DTC策略：通过自有渠道和CRM提升用户直接付费比例，改善 margins和用户留存。
研发投入与成果
产品创新：社交博彩业务将推出移动应用新老虎机大厅、Link Jetpa系统；iGaming业务计划2026年初推出新品牌。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年Q4及2026年初）
社交博彩：DTC收入占比超20%，整合WoW Games技术（如Mercure老虎机合作模式）。
iGaming：Super Nation持续用户获取投资，推出新品牌及“Las Vegas sites”，优化留存与运营效率。
中长期战略
并购：关注社交博彩及iGaming领域优质资产，优先考虑能提升国际市场份额或技术协同的标的。
技术与市场：加大DTC能力建设，探索平台政策变化带来的用户沟通与交易灵活性；评估欧洲新地区及加拿大市场进入机会。
五、问答环节要点
Super Nation增长与盈利平衡：用户获取投资回报以6个月回收期为阈值，达标则持续投入，否则缩减支出。
WoW Games整合：初期运营符合预期，计划通过产品协同（如引入现有老虎机游戏）和技术优化（Meta功能）加速增长，探索与德国老虎机制造商Mercure的合作模式复制。
并购 pipeline：市场活跃，关注成熟游戏资产及新兴品类机会，兼顾国际市场拓展需求。
DTC策略：无明确上限，Q4目标20%后持续提升，依托平台政策支持和自有渠道建设，长期提升利润率。
六、总结发言管理层强调公司凭借强劲现金流和财务实力，通过有机增长（产品创新、DTC）与并购（WoW Games）双路径驱动价值；社交博彩与iGaming业务协同发展，国际市场与新品牌布局为长期增长点；未来将继续平衡投资与盈利，优先选择符合ROI目标的机会。