戴尔科技2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第二季度
主持人说明：
Paul Frantz（投资者关系副总裁）介绍会议流程，强调非GAAP指标使用及安全港声明；
管理层重申对AI业务的战略重视，并预告10月7日分析师会议。
管理层发言摘要：
Jeff Clarke（副董事长兼联席COO）：第二季度AI服务器出货创纪录，总收入达298亿美元（同比+19%），EPS增长19%至2.32美元；
Yvonne McGill（CFO）：ISG收入增长44%至168亿美元，CSG收入增长1%，全年收入预期上调至1070亿美元（中值）。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2收入：298亿美元（同比+19%）；
毛利率：18.7%（受AI服务器占比提升影响）；
运营现金流：25亿美元；
全年EPS指引上调至9.55美元（中值+17%）。
关键驱动因素
AI服务器订单达177亿美元（上半年），出货量超去年全年；
传统服务器需求疲软（北美市场持续低迷）；
存储收入下降3%（HCI客户决策延迟抵消Dell IP存储增长）。
三、业务运营情况
AI业务
积压订单117亿美元，Blackwell架构占比提升；
企业客户数量创纪录，覆盖金融、医疗等多行业；
液冷方案主导大规模部署。
传统业务
服务器：17G新品推动整合需求，70%安装基础仍为旧型号；
存储：PowerStore连续6季度增长，全闪存产品表现强劲；
PC：商用需求稳定，消费端收入下降7%（通缩环境改善盈利）。
供应链
应对关税和地缘政治挑战，Q2一次性成本影响利润率。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
AI服务器出货目标上调至200亿美元；
传统服务器和存储下半年复苏，PC更新周期持续；
运营费用下降低个位数，利润率改善。
中长期战略
扩大企业AI工厂解决方案（含存储、网络、服务）；
加速戴尔IP存储渗透，优化HCI替代方案。
五、问答环节要点
AI增长潜力
问：200亿出货目标是否保守？
答：供应链复杂度高，但管道充足，企业需求强劲。
利润率改善
问：AI服务器利润率何时提升？
答：H2工程优化+企业附加销售驱动，Q4存储季节性助力。
存储市场
问：为何下调存储增长预期？
答：HCI客户转型延迟，但Dell IP存储跑赢市场。
PC战略
问：如何应对Win10终止支持后的需求？
答：聚焦商用市场，新品瞄准入门级份额。
六、总结发言
Jeff Clarke强调AI创新与执行优势，预计下半年增长加速；
重申资本回报承诺（FY23以来累计返还145亿美元）；
10月分析师会议将详述长期价值创造路径。