戴斯控股2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未提及）
主持人说明：
介绍会议目的为发布DHI集团2025年第三季度财务业绩，说明会议流程及注意事项。
管理层发言摘要：
阿特·蔡勒（总裁兼首席执行官）：公司专注于帮助雇主招聘技术专业人才，拥有ClearanceJobs和Dice两个品牌；强调订阅模式占收入90%以上，ClearanceJobs利润率超40%；AI技能需求增长显著，截至2025年10月，超50%的Dice职位发布要求至少一项AI技能；2026财年拟议11000亿美元美国国防预算及北约国家增加国防开支为ClearanceJobs带来增长机会。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：总营收3210万美元（同比下降9%，环比基本持平）；其中ClearanceJobs营收1390万美元（同比增长1%，环比增长2%），Dice营收1820万美元（同比下降15%，环比下降1%）。
预订量：总预订量2540万美元（同比下降12%）；ClearanceJobs预订量1200万美元（同比下降7%），Dice预订量1340万美元（同比下降17%）。
利润率：调整后EBITDA为1030万美元，利润率32%（去年同期为860万美元，利润率24%）；ClearanceJobs调整后EBITDA 590万美元（利润率43%），Dice调整后EBITDA 620万美元（利润率34%）。
现金流：第三季度运营现金流480万美元，自由现金流320万美元。
资产负债：期末现金230万美元，总债务3000万美元，杠杆率0.86倍；递延收入4100万美元（同比下降13%），总承诺合同积压9430万美元（同比下降9%）。
关键驱动因素
ClearanceJobs营收增长受大型客户支撑，但政府停摆导致中小型客户流失，预订量下降7%。
Dice营收下降主要因宏观经济逆风（关税、预算不确定性、高利率）导致技术职位发布量仅为正常水平的70%，小型客户流失严重。
利润率提升得益于成本控制（Dice平台迁移至自助服务模式降低运营费用）及资本化开发成本增加（Dice技术团队高效交付新平台）。
三、业务运营情况
分业务线表现
ClearanceJobs：拥有190万涉密专业人员候选人，服务超1800家客户（同比下降8%），大型客户（年消费超15000美元）数量增加；推出Agile ATS与平台集成，目标覆盖50%现有客户，平均合同价值约7000美元/年。
Dice：数据库含760万技术专业人员档案，客户4239家（同比下降13%）；新平台已迁移一半小型客户，支持自助订阅，最低套餐650美元/月，预计2026年第一季度完成所有客户迁移。
市场拓展
AI人才需求激增：Dice平台AI相关职位发布占比从2024年初的10%升至2025年10月的50%以上。
国防市场机会：2026财年美国11000亿美元国防预算（同比增长13%）及北约国家国防开支目标（GDP的5%）为ClearanceJobs创造增长空间。
运营效率
Dice通过新平台自助服务模式显著降低运营费用；2025年资本化开发成本预计700-800万美元（2024年为1390万美元）。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年及第四季度）
营收：维持全年1.26-1.28亿美元营收指引，第四季度营收预计2950-3150万美元。
利润率：将全年调整后EBITDA利润率指引提高至27%。
股票回购：董事会批准新的500万美元股票回购计划（2025年11月至2026年11月），2025年已回购260万股（价值620万美元）。
中长期战略
ClearanceJobs：受益于国防预算增长和北约开支增加，拓展涉密招聘相关增值服务（如Agile ATS捆绑方案、高级候选人订阅）。
Dice：聚焦AI人才招聘，通过新平台吸引小型客户，推进自助服务模式以降低获客成本和运营费用。
平台现代化：持续投入技术开发，完成Dice平台迁移，提升客户体验和运营效率。
五、问答环节要点
Dice利润率与减值
问：Dice利润率提升是否包含一次性项目？960万美元减值的具体内容是什么？
答：Dice利润率提升部分源于职位空缺填补及资本化开发成本增加，预计未来回归至20%左右的正常水平；960万美元减值为DICE商标减值，因收入下降导致商标估值下调。
ClearanceJobs业务恢复
问：政府停摆对ClearanceJobs续订和新业务的影响及停摆结束后的潜在需求？
答：大型客户续订稳定且新业务管道增长，小型客户受停摆影响较大；预计政府恢复运作及国防法案通过后，小型国防承包商需求将释放。
Dice新平台进展
问：Dice新平台的客户获取成本及迁移客户的续订情况？
答：新平台月度订阅（650美元/月）降低小型客户负担，注册量上升；已迁移一半小型客户，未发现流失风险，2026年第一季度完成剩余客户（中型和大型）迁移。
资本支出与回购计划
问：2025年资本化开发成本700-800万美元，未来是否会调整？500万美元回购计划的执行策略？
答：资本化开发成本未来预计维持类似水平，不会显著下降；回购计划将在维持1倍杠杆率目标下执行，当前杠杆率0.86倍，具备回购能力。
六、总结发言
管理层对未来增长持乐观态度，认为国防预算增长和AI人才需求将驱动ClearanceJobs和Dice增长；
公司将继续优化平台（如Dice自助服务模式、ClearanceJobs增值服务）、控制成本、提升运营效率；
承诺通过稳定利润、强劲自由现金流及股票回购计划为股东创造价值。