戴斯控股2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第四季度
主持人说明：
介绍会议目的为讨论戴斯控股（DHI Group, Inc）2025年第四季度及全年财务业绩；提及公司已发布业绩新闻稿，可在官网查阅；会议进行网络直播并存档；提醒前瞻性陈述风险及非GAAP指标使用（如调整后EBITDA、自由现金流等）。
管理层发言摘要：
Art Zeile（总裁、首席执行官兼董事）：公司使命是帮助雇主寻找技术专业人才，通过Clearance Jobs和Dice两大品牌运营，90%收入来自年度或多年订阅；Clearance Jobs是美国安全许可专业人士领先市场，服务约1800家客户，平台有190万候选人；Dice专注技术技能招聘，数据库含770万档案，覆盖超10万种技能；强调公司是SaaS平台而非招聘公司，服务约6000家雇主和 staffing 公司。
二、财务业绩分析
核心财务数据
总收入：第四季度3240万美元（同比下降10%）；
总预订量：第四季度3120万美元（同比下降5%）；
分品牌收入：Clearance Jobs 1390万美元（同比增长1%），Dice 1740万美元（同比下降17%）；
调整后EBITDA：第四季度940万美元，利润率30%（去年同期920万美元，利润率26%）；其中Clearance Jobs调整后EBITDA 600万美元（利润率43%），Dice 520万美元（利润率30%）；
净收入：第四季度130万美元，每股摊薄收益0.03美元；非GAAP每股收益0.09美元（去年同期0.07美元）；
现金流：第四季度经营现金流720万美元（去年同期440万美元），自由现金流570万美元（去年同期160万美元）；全年自由现金流1380万美元（去年710万美元）；
资产负债：期末现金290万美元，总债务3000万美元（杠杆率0.85倍）；递延收入3990万美元（同比下降12%），总合同积压9960万美元（同比下降5%）。
关键驱动因素
Clearance Jobs收入增长1%、预订量增长3%，主要受国防预算增长（2026财年美国国防预算10000亿美元，同比显著增长）、销售执行改善及Agile ATS收购整合推动；
Dice收入下降17%、预订量下降11%，因商业技术招聘环境挑战，小型客户（年度支出低于15000美元）流失；
运营费用下降20%（剔除减值后），源于成本削减及DICE雇主体验平台提升效率，年度运营费用和资本化开发成本减少约3500万美元。
三、业务运营情况
分业务线表现
Clearance Jobs：第四季度预订量恢复同比正增长（3%），客户数量同比下降9%（主要为小客户流失），但年收入超15000美元的大客户增加约60个，客户平均年收入同比增长8%至27246美元；收入续订率90%，保留率109%；Agile ATS收购后收入翻倍，试点高级候选人订阅服务（早期接受率约1.5%）。
Dice：预订量和收入仍同比下降，但下降速度收窄；客户数量同比下降12%（小客户流失占75%），客户平均年收入同比下降5%至15635美元；收入续订率78%，保留率94%；推出DICE雇主体验平台（自助服务、月度订阅），客户将于2026年第一季度末完成迁移。
市场拓展
Clearance Jobs：受益于美国国防预算增长及北约国家国防开支增加（目标GDP的5%），政府承包商招聘需求上升；新增客户包括ServiceNow、Forward Edge AI等。
Dice：AI相关职位发布占比55%（一年前为28%），覆盖360多种AI技能；新增客户包括Ameriprise Financial、Atlas Copco集团等，覆盖传统科技行业外雇主。
研发投入与成果
第四季度资本化开发成本140万美元（同比下降47%），其中Clearance Jobs 45.4万美元，Dice 100万美元；DICE雇主体验平台完成代码库全面重写，支持更快产品迭代。
运营效率
通过DICE雇主体验平台实现自助服务，降低小型客户流失；纽约市办公空间转租计划减少成本；全年运营费用和资本化开发成本削减约3500万美元。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
财务预期：总收入1.18亿-1.22亿美元，第一季度2800万-3000万美元；Clearance Jobs收入5600万-5800万美元（第一季度1300万-1400万美元），Dice收入6200万-6400万美元（第一季度1500万-1600万美元）；
战略重点：Clearance Jobs推进高级候选人订阅服务全面推广，Dice完成雇主体验平台客户迁移；目标调整后EBITDA利润率DHI整体25%、Clearance Jobs 40%、Dice 22%。
中长期战略
Clearance Jobs：依托国防预算增长和北约支出，扩展Agile ATS业务，增加销售团队投入；
Dice：聚焦AI人才招聘，利用深度AI技能分类法建立差异化优势；
资本配置：推进1000万美元股票回购计划（2027年2月到期），目标自由现金流达收入10%以上。
五、问答环节要点
Clearance Jobs增长驱动
问：2026年CJ预订量增长假设？
答：国防预算增长（2026财年10000亿美元）及销售执行改善（新销售领导上任后，Q3预订量同比降7%转为Q4增长3%）为主要驱动，大客户续订信心提升。
Dice的AI价值与拐点
问：Dice在AI招聘中的差异化及商业环境拐点？
答：Dice覆盖360多种AI技能，可精准匹配候选人；技术staffing行业预计2026年恢复增长，AI需求高（职位发布占比55%），但商业活动仍处观望，拐点需技术招聘市场恢复。
Dice利润率压力
问：Dice利润率压缩原因？
答：主要因2025年预订量下降导致2026年收入基数降低，运营支出虽低于2025年但未能跟上收入降幅；平台转型后效率提升，无需增量投资。
CJ高级订阅套餐
问：CJ高级候选人订阅服务内容及定价？
答：功能包括查看谁浏览个人资料、职位匹配度评分（0-100分）及差距分析、提升搜索排名等；试点定价12.99美元/月效果最佳，2026年第一季度末向190万候选人全面推广。
Dice的staffing客户占比
问：Dice收入中staffing客户占比？
答：约80%依赖美国技术staffing公司，包括Adecco、Robert Half等大型企业，平台为其核心招聘工具。
六、总结发言
管理层感谢员工贡献，强调对未来信心；
国防预算增长和技术staffing市场复苏将为Clearance Jobs和Dice带来增长机会；
持续优化产品（如CJ高级订阅、Dice雇主体验平台）、执行高效运营，目标创造长期股东价值。