Dine Brands Global2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间与目的：2025年第三季度业绩电话会议，讨论Q3业绩表现、品牌更新、双品牌战略及财务结果。
管理层发言摘要：
John Peyton（首席执行官）：Q3延续Q2销售与客流量增长势头，核心驱动力为菜单创新与营销活动；强调双品牌战略是增长新杠杆，将详细阐述其价值与资本配置计划。
Matthew Lee（财务与投资者关系高级副总裁）：提醒前瞻性信息的安全港声明，提及非GAAP财务指标可参考新闻稿及投资者关系网站。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：Q3合并总收入2.162亿美元，同比增长10.8%；其中公司餐厅销售额增长，特许经营收入下降3%至1.613亿美元。
利润：调整后EBITDA为4900万美元，同比下降12.9千万美元；调整后稀释每股收益0.73美元，同比下降0.71美元。
现金流：前九个月调整后自由现金流6820万美元，同比减少960万美元；期末不受限制现金1.68亿美元。
关键驱动因素
收入增长：公司餐厅销售额增加、双品牌战略推进；成本上升：G&A费用同比增加480万美元（主要为薪酬及差旅会议费用）、商品成本上涨（IHOP中个位数增长，受鸡蛋、猪肉、咖啡价格影响）。
三、业务运营情况
分业务线表现
Applebee's：Q3同店销售额增长3.1%，连续两季度正增长；客流量自3月起持续改善，新菜单（如鸡肉帕尔马干酪意面、终极三重奏开胃菜拼盘）贡献显著，分别占交易13%、13.5%；店外销售额增长9%，占总销售22.9%（外带11.7%、配送11.1%）。
IHOP：Q3同店销售额下降1.5%，但客流量多年来首次转正；价值菜单占比19%，通过杠铃策略优化客单价，工作日价值交易占比从25%降至15%；翻台时间达多年低点。
Fuzzies：销售与客流量适度改善，新配送活动推动店外渠道增长。
市场拓展
国际业务：国际双品牌餐厅年底前将翻倍至40家，销售额达单品牌1.5倍；美国双品牌餐厅已推出，预计年底30家开业或在建，2026年至少50家。
公司自有餐厅：70家公司餐厅（占比2%）同店销售额连续改善，12家完成改造后客流量驱动销售增长，60%餐厅获酒精许可证。
运营效率
供应链：CSCS实现4200万美元年化成本节约，持续推进跨职能餐厅盈利计划。
成本控制：商品成本方面，Applebee's同比增0.3%，IHOP增5.7%；关税影响存在不确定性。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年Q4及2026年）
财务：维持全年EBITDA指引，但预计处于区间低端（受餐厅改造及双品牌转换临时关闭影响）；Applebee's Q4销售额持续增长，IHOP加速增长。
业务：双品牌餐厅2026年至少开设50家，长期目标美国市场900家潜力；Applebee's推出低成本原型店，IHOP持续优化价值菜单与杠铃策略。
中长期战略
双品牌战略：利用Applebee's与IHOP时段互补性，提升销售额与利润率，国际市场已验证1.5倍销售增长。
资本配置：加速股票回购，未来两季度至少回购5000万美元（预计减少11-13%股本）；股息从每股0.51美元降至0.19美元，年化收益率约3%。
五、问答环节要点
公司自有餐厅亏损：Q3预计部门利润损失900-1000万美元（含200万非经常性项目），主要因50家餐厅无酒证（超30周）及30+家餐厅建设关闭（共50500天），2026年相关影响消除。
双品牌加盟商需求：初期以现有餐厅转换为主，IHOP加盟商参与度高于Applebee's（IHOP晚餐时段较弱，Applebee's弥补需求）；障碍主要为IHOP加盟商缺乏酒吧运营经验，需额外培训支持。
消费者趋势：高收入顾客占比上升，低收入及Z世代顾客外出就餐减少；所有顾客均关注价值，IHOP价值菜单、Applebee's 2 for 25计划为核心策略。
同店销售组成：Q3两品牌客流量均为正，客单价受产品组合拖累（IHOP、Applebee's产品组合均为负），菜单价格上涨约2%部分抵消影响。
六、总结发言
管理层对Q3业绩及双品牌战略进展表示满意，强调菜单创新、运营简化、品牌体验提升为核心举措。
双品牌战略是恢复净单位增长的关键，预计通过转换与新建餐厅实现长期增长；资本配置聚焦股票回购（股价低估），同时投资品牌与加盟商支持计划。
重申对未来发展信心，认为当前股价低估，回购计划将创造显著股东价值。