DraftKings2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未提及）
主持人说明：
介绍会议目的为发布2025年第三季度业绩，提醒会议正在录制并说明问答环节规则。
管理层发言摘要：
Jason Robins（联合创始人、董事长兼CEO）：表达对公司未来的高度乐观，尽管下调2025财年业绩指引，但强调业务潜在增长加速；重点提及与ESPN和NBCUniversal的新独家营销协议、产品持续优化、即将推出的DraftKings预测市场（视为重要增量机会）；回顾公司近年进展，2022年营收超20亿美元、调整后EBITDA近负10亿美元，预计2025年营收达59-61亿美元、调整后EBITDA 4.5-5.5亿美元；宣布将股票回购计划从10亿美元增加至20亿美元，已回购930万股。
二、财务业绩分析
核心财务数据
第三季度业绩：营收11.44亿美元（同比增长4%），调整后EBITDA -1.27亿美元；体育博彩投注额114亿美元（同比增长10%）；线上博彩（iGaming）第三季度净收入同比增长25%（2024年第一季度以来最快增速）。
2025财年业绩指引：营收59-61亿美元（同比增长24%-28%），调整后EBITDA 4.5-5.5亿美元（原指引为营收62-64亿美元、调整后EBITDA 8-9亿美元）。
关键驱动因素
业绩指引下调主因：体育结果波动（Q3及10月客户有利结果影响收入超3亿美元，Q2有利结果曾推动调整后EBITDA超3亿美元）。
增长驱动：体育博彩方面，NFL投注额同比增长13%、NBA 19%，10月投注额加速增长，parlay投注占比显著提升（NFL赛季至今同比+800bps，NBA+1000bps）；线上博彩受益于活跃客户及每客户净收入增长。
三、业务运营情况
核心业务表现
体育博彩：客户留存率提升（NFL Week 1客户留存率较去年同期增长超300个基点），促销活动（如Ghost Leg）有效推动parlay占比及投注额增长，产品功能（如stacks）优化提升用户体验。
线上博彩：第三季度净收入增速加速至25%，通过创新老虎机和累积奖金内容及新领导者推动业务发展。
市场拓展与合作
营销合作：与ESPN和NBCUniversal达成新独家营销协议，获NBA独家访问权限，提升品牌亲和力与覆盖范围。
产品扩展：即将推出西班牙语功能以满足2026年世界杯前增长的受众需求；计划在未提供体育博彩服务的州推出DraftKings预测市场，目标覆盖新客户群。
研发与技术
产品创新：优化体育博彩产品速度、深度和广度，提升parlay构建功能；线上博彩开发创新内容。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
财务预期：营收59-61亿美元，调整后EBITDA 4.5-5.5亿美元，业绩指引已纳入预测市场产品贡献。
产品上线：推出DraftKings预测市场，进入新州市场；上线西班牙语功能。
中长期战略（2026年及以后）
市场扩张：推动更多州将在线体育博彩和线上博彩合法化；预测市场用户可能转化为体育博彩客户。
投资方向：重点投入人工智能（AI）以优化成本结构和提升收入；持续提升parlay和现场投注占比以扩大利润率；密苏里州体育博彩业务年底上线，若其他州合法化将继续投资。
五、问答环节要点
OSB持有率与波动性
问：体育结果不利是否成常态，持有率能否逆转？
答：体育结果短期波动属正常，长期会正常化（Q2曾有有利结果），建模长期可假设平滑曲线，短期可能超预期或低于预期；parlay占比提升可能增加波动性，但长期通过风险管理和最大化预期价值平衡。
预测市场战略与竞争
问：预测市场盈利能力、投资规模、与体育博彩的差异？
答：初期对LTV和回收期持保守态度，缺乏数据故谨慎投入，利用现有品牌、媒体资源和运营经验竞争；预测市场结构受限、规模较小，主要是增量机会；计划聚焦未开放体育博彩的州，毛利率回收期短于体育博彩（体育博彩通常为3年）；parlay产品受流动性限制，功能较传统体育博彩有限。
ESPN合作与产品整合
问：ESPN合作如何达成，应用程序整合对增长的重要性？
答：双方有长期合作历史，ESPN作为顶级体育品牌，其应用程序、内容和人才将助力DraftKings产品、营销及客户参与，预计实现深度整合以提升用户体验。
其他重点问题
西班牙语应用：针对2026年世界杯及西班牙裔用户增长需求，预计吸引偏好西班牙语体验的客户，未来在德州、加州等未开放市场有增量机会。
AI投资：2026年将投入AI以降低成本、提升效率和收入，部分投资回报周期较长。
六、总结发言
管理层对公司未来持续成功充满信心，强调业务增长加速、产品优势显著、预测市场等新机会将驱动长期价值；感谢股东支持，期待下一季度与投资者见面。