杜比实验室2026财年一季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026年1月29日
主持人说明：
投资者关系副总裁Peter Goldmacher介绍会议目的，包括讨论2026财年第一季度业绩、前瞻性陈述（含全年及第二季度展望）及非GAAP财务指标使用；提醒前瞻性陈述受风险因素影响，相关细节参见财报新闻稿及10Q报告。
管理层发言摘要：
Kevin Yeaman（首席执行官）：2026财年开局良好，收入和非GAAP收益均超指引高端；增长计划取得重大进展，上调全年指引；CES上展示了杜比全景声、杜比视界2及车载娱乐体验，汽车领域合作OEM超35家（去年同期20家），电视领域杜比视界2获合作伙伴积极反响，移动、图像专利及杜比Optiview业务持续推进。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q1收入：3.47亿美元（超指引高端，含第四季度出货量700万美元有利调整）；
非GAAP每股收益：1.06美元（超指引高端）；
许可收入：3.2亿美元；
产品和服务收入：2700万美元；
运营现金流：约5500万美元；
股票回购：7000万美元普通股，剩余回购授权约2.07亿美元；
股息：每股36美分（同比增长9%）；
期末现金及投资：约7.3亿美元。
关键驱动因素
收入超指引主要因交易时机早于预期及第四季度出货量700万美元调整；
非GAAP收益超指引得益于更高收入及更低运营支出；
GAAP运营费用含1000万美元重组费用，用于精简运营及资源优化。
三、业务运营情况
分业务线表现
汽车领域：合作OEM超35家（去年同期20家），马恒达在印度推出首款配备杜比全景声和杜比视界的SUV，现代在中国推出首款杜比全景声跨界SUV；CES展示多品牌车型（保时捷911、梅赛德斯SUV等）的杜比全景声体验，与高通合作将技术集成到第5代骁龙汽车平台。
电视领域：杜比视界2在CES获热烈反响，孔雀（Peacock）宣布支持，TP Vision（飞利浦）、Canal+加入启动合作伙伴（海信、TCL为既有合作伙伴），首批电视预计年底上市；杜比视界2旨在增强电影、体育、游戏等内容体验，提升中端电视市场机会。
移动业务：同比增长超20%（季度波动受交易时机、回收及最低承诺影响，全年预计中个位数增长）；Meta在Instagram支持杜比视界后扩展至Facebook，抖音（中国版TikTok）在iOS支持后于本季度开始安卓端推出。
图像专利与杜比Optiview：Roku成为视频分发专利池首个美国流媒体被许可方；杜比Optiview与NFL合作实现创纪录流媒体质量，新增Vecos（芬兰彩票运营商）和sis（体育博彩服务商）客户，分别用于赛马延迟优化和亚秒级内容交付。
市场拓展
汽车领域：地理多元化，覆盖中国、印度、欧美市场，从音乐扩展至电影、游戏、有声书等车载娱乐场景；
电视领域：通过杜比视界2拓展中端市场，吸引内容提供商（如孔雀）和OEM合作；
移动领域：社交媒体平台（Meta、抖音）支持推动移动设备对杜比视界的需求。
研发投入与成果
聚焦杜比全景声、杜比视界2技术创新，提升内容体验（如更生动画面、鲜艳色彩）；
推动视频分发专利池扩展，将可寻址市场从设备制造商延伸至内容流媒体。
运营效率
精简运营，资源与业务重点（汽车、电视、移动等增长领域）保持一致；
通过重组优化成本结构，GAAP运营费用含1000万美元重组费用。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
收入指引上调至14亿-14.5亿美元（含Q1调整及交易提前影响）；
许可收入预计12.95亿-13.45亿美元；
非GAAP运营费用目标7.8亿-8亿美元，营业利润率提高50-100个基点；
非GAAP每股收益预计4.30-4.45美元；
第二季度收入预计3.75亿-4.05亿美元（含大额回收款结算），非GAAP每股收益1.29-1.44美元。
中长期战略
杜比全景声、杜比视界和图像专利预计年增长15%-20%，占许可收入近50%；
扩展可寻址市场至内容服务提供商，目标三年内来自该领域的收入占比达10%（视频分发计划与杜比Optiview结合）；
推动杜比视界2 adoption周期，提升中端电视搭载率及特许权使用费；
深化汽车领域合作，从高端车型向更多品牌及产品线渗透，扩展车载娱乐场景。
五、问答环节要点
交易时机与调整
问：Q1收入超指引是否反映客户紧迫感或宏观变化？
答：交易提前完成属正常调整，不反映宏观普遍情况，降低全年风险，基础业务进展符合预期；700万美元调整主要来自游戏和广播领域。
移动业务增长驱动
问：移动业务增长是新交易还是续约推动？
答：季度波动受交易时机、回收及最低承诺影响，全年预计中个位数增长。
索尼与TCL合资影响
问：索尼与TCL合资是否提升杜比技术份额？
答：与TCL、索尼均保持牢固合作，聚焦提升电视搭载率，杜比视界2将带来更高特许权使用费，计划年底推出首批电视。
现金流预期
问：Q1现金流表现是否反映趋势？全年预期如何？
答：现金流季度波动受交易时机、专利池收款影响，过去四季度运营现金流与非GAAP净收入接近（约100%），全年预期一致。
专利货币化战略
问：内容服务提供商收入三年达10%的目标是否仍有效？Roku之后的合作进展？
答：目标不变，视频分发专利池开局良好，Roku为首个美国流媒体被许可方，行业参与度高，专利池提供早期签约定价激励。
CES反馈与创新共鸣
问：CES上合作伙伴对创新的反馈如何？
答：车载娱乐体验（多品牌车型、游戏/有声书场景）和杜比视界2（画面差异显著）反响热烈，合作伙伴积极推进年底电视上市。
孔雀与Meta合作意义
问：孔雀整合全套技术及Meta扩展支持的影响？
答：孔雀成为杜比视界2启动合作伙伴，覆盖电影、体育等内容；Meta在Instagram、Facebook支持推动移动设备需求，抖音安卓端扩展进一步增强移动业务。
宏观对OEM影响
问：内存定价等宏观因素对OEM出货的影响？
答：内存定价对移动终端市场影响因客户而异（部分客户前瞻性采购对冲），电视受影响小，PC市场预计下降。
美国政策对电动汽车影响
问：美国政策变化是否影响电动汽车领域采用？
答：未注意显著影响，汽车仍是增长最快领域之一，地理多元化（中、印、欧美）及汽油车采用杜比全景声推动增长。
六、总结发言
管理层对2026财年第一季度强劲开局表示满意，收入和非GAAP收益均超指引；
各增长计划（汽车、电视、移动、图像专利、杜比Optiview）进展顺利，上调全年指引；
财务状况稳健，有机收入增长、高毛利率、扩大的营业利润率、健康现金流及强劲资产负债表支撑长期发展；
未来将持续聚焦杜比全景声、杜比视界和图像专利增长（年增速15%-20%），扩展内容服务提供商可寻址市场，提升用户娱乐体验。