DNOW INC ORD2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年8月6日
主持人说明：
介绍会议目的为讨论2025年第二季度业绩及与MRC Global合并进展，强调前瞻性声明免责条款与非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
David Cherechinsky（CEO）：创纪录的二季度EBITDA 5,100万美元（利润率8.1%），中游业务占比提升至27%；
Mark Johnson（CFO）：收入6.28亿美元（环比增5%），连续13季度EBITDA利润率超6.9%，现金余额2.32亿美元且零负债。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2收入：6.28亿美元（环比增5%，同比增3%）；
EBITDA：5,100万美元（利润率8.1%）；
自由现金流：4,100万美元；
全年指引：收入同比持平至高个位数增长，EBITDA利润率近8%，自由现金流目标1.5亿美元。
关键驱动因素
中游项目收入增长（占比较2023年底翻倍）；
水管理解决方案需求稳定；
成本控制与运营效率提升。
三、业务运营情况
区域表现
美国：收入5.28亿美元（环比增11%），中游项目与长水平井效率驱动；
加拿大：受季节性解冻期影响收入环比降23%；
国际：非重复性项目减少致收入降17%，但挪威碳捕集/氢能项目带来机会。
新兴领域
能源转型（碳捕集、直接空气捕获）环比增长；
数据中心市场获阀门订单，LNG相关询盘量增加；
完成Natron International收购拓展亚太电气产品业务。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
完成与MRC Global合并（预计年化协同效应7,000万美元）；
Q3收入环比低个位数增长，EBITDA利润率近8%。
中长期战略
通过合并扩大终端市场覆盖（燃气公用事业、AI数据中心、LNG出口）；
聚焦工业多元化与供应链效率提升。
五、问答环节要点
合并整合风险
答：聚焦客户需求与交叉销售，文化相似性降低整合难度。
终端市场组合
问：合并后上游占比降至41%，如何平衡增长？
答：通过燃气公用事业（21%）、中游（21%）及工业市场（17%）多元化抵消周期性。
关税影响
答：目前80%增长来自销量而非价格，竞争限制毛利率压力，长期或利好。
六、总结发言
管理层强调：创纪录的二季度业绩体现运营韧性，与MRC Global合并将创造更强大公司；
未来重点：完成交易并实现协同效应，持续投资能源转型与工业增长领域。