Krispy Kreme2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
Christine McDevitt（副法律总顾问）强调前瞻性声明遵循安全港条款，并提醒非GAAP指标使用注意事项
管理层发言摘要：
Joshua Charlesworth（CEO）：提出四大转型战略（重新特许经营/资本回报率提升/利润率扩张/美国盈利增长），已暂停股息并出售Insomnia Cookies资产
Raphael Duvivier（CFO）：强调资本轻量化国际特许经营模式将重塑公司结构
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2净收入：3.798亿美元（同比因资产出售减少6420万美元，有机收入降0.8%）
调整后EBITDA：2010万美元（同比降63%）
非现金减值：4.07亿美元（含商誉减值3.56亿美元）
银行杠杆率：4.5倍（信贷额度上限5倍）
关键驱动因素
麦当劳合作终止带来1300-1500万美元损失
消费者疲软导致零售交易量下降
国际业务5.9%有机增长被日本/墨西哥177个门店关闭部分抵消
三、业务运营情况
战略调整
退出1500个低效销售点，新增1100个高流量渠道（Costco/Walmart等）
40%美国物流已外包，支持中心裁员15%
终止麦当劳合作（7月2日生效）
市场拓展
阿联酋试点50家KFC门店销售
西班牙首店筹备中，Sam's Club多城市试点启动
数字销售占比超20%（同比双位数增长）
产品聚焦
核心产品Original Glazed营销活动推动增量销售
Walmart新增货架空间（当前覆盖率仅30%）
四、未来展望及规划
短期目标（2025下半年）
完成1-2个国际特许经营交易（日本/墨西哥优先）
实现正自由现金流，EBITDA环比改善
资本支出占比下降（转向轻资产模式）
中长期战略
全球特许经营网络扩张（法国/巴西等新兴市场）
维持多渠道分销（零售/数字/批发俱乐部）
明尼阿波利斯新生产基地建设
五、问答环节要点
DFD模式优化
问：如何平衡最后一英里成本？
答：高流量渠道+第三方物流实现成本可控，年周转率目标5%
国际资产处置
问：特许经营转换时间表？
答：2025年完成1-2笔交易，日本/墨西哥/英国/澳大利亚优先
资本结构
问：转型后稳态模型特征？
答：更低资本密度/更高现金转换/更可预测的利润率
六、总结发言
管理层强调转型计划已全面启动，重点包括：
通过特许经营降低杠杆率
美国市场盈利性重组
全球品牌价值最大化
重申"多渠道增长故事"定位，但需确保可持续盈利条件