Doximity2026财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第三季度
主持人说明：
投资者关系副总裁Perry Gold主持会议，介绍参会人员（CEO Jeffrey Tangney、审计委员会主席Timothy Cabral，代替休病假的CFO Anna Bryson）；说明会议内容基于公司网站披露的新闻稿、8K表格及发言稿，提醒前瞻性陈述风险及非GAAP指标使用，会议正在录音且重播将在官网提供。
管理层发言摘要：
Jeffrey Tangney（联合创始人、CEO兼董事长）：宣布首席财务官Anna Bryson因健康原因休病假，由Tim Cabral协助财务说明；第三季度财务表现稳健，收入及调整后EBITDA均超指引；注册会员突破300万（覆盖85%美国医生及三分之二执业护士/医师助理），工作流程用户、AI产品使用量创纪录；AI产品（DocsGPT）在收购Pathway AI后首季度吸引30万独立开处方者使用，100多家顶级卫生系统购买AI套件。
二、财务业绩分析
核心财务数据
第三季度收入：1.851亿美元（同比增长10%，超指引高端2%）；
调整后EBITDA：1.114亿美元（利润率60%，超指引高端7%）；
自由现金流：5850万美元；
现金及等价物：季度末7.35亿美元；
股票回购：第三季度回购1.968亿美元，现有计划剩余8300万美元，董事会批准新5亿美元无期限回购授权；
客户指标：前20客户trailing twelve month净收入留存率112%，126位客户贡献至少50万美元订阅收入（占总收入84%，同比增长10%）。
关键驱动因素
收入增长由现有客户驱动，尤其是前20大客户（净收入留存率117%，为增长最快客户群体）；
非GAAP毛利率91%（同比下降2个百分点），主要因AI基础设施投资增加；
调整后EBITDA利润率60%（同比下降1个百分点），反映AI基础设施及同行检查计划的投入。
三、业务运营情况
核心业务表现
网络规模：注册会员突破300万，覆盖85%美国医生及三分之二执业护士/医师助理；
工作流程工具：季度独立活跃开处方者72万（环比最大增长），涵盖远程医疗调度、数字传真、AI工具；Doximity Dialer连续五年被评为最佳远程医疗平台，暴风雪期间远程医疗就诊超70万次；
传真服务：AI总结/查询工具应用，处理长传真（如2600页患者记录），节省医生时间。
AI产品进展
DocsGPT：第三季度超30万独立开处方者使用，1月活跃用户平均每周查询4次；在医生对比试验中，偏好率为最接近竞争对手的两倍以上，优势领域包括药物参考（内置确定性药物数据）、复杂病例（ASCO指南及2000+医学期刊完整PDF访问权限）；
卫生系统合作：100多家顶级卫生系统通过隐私及AI委员会审核，购买AI套件（含DocsGPT和Scribe笔记工具），覆盖18万开处方者；
同行检查计划：10,000名美国医生专家审查临床答案，由Eric Topol博士和Regina Benjamin领导编辑委员会。
研发投入
收购Pathway AI后整合语义数据集、药物数据集，支持医学期刊访问及药物信息准确性；
投资AI基础设施以支撑使用量增长，计划持续投入同行检查计划。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
第四季度收入预期：1.43-1.44亿美元（同比增长4%）；
第四季度调整后EBITDA预期：6350-6450万美元（利润率45%）；
全年收入预期：6.425-6.435亿美元（同比增长13%）；
全年调整后EBITDA预期：3.555-3.565亿美元（利润率55%）。
中长期战略
AI商业化：今年晚些时候推出商业AI产品，目标利用客户创新、追加销售及搜索预算（医疗保健数字营销55%支出用于搜索）；
投资方向：持续投入AI基础设施及同行检查计划，强化医生可信AI平台定位；
财务目标：保持50%以上调整后EBITDA利润率下限。
五、问答环节要点
政策对预算的影响
问：MFN协议及政策不确定性对2026日历年预算的影响？
答：前20大制药公司中16家签署MFN协议导致年底预算释放延迟，部分交易推迟至Q4，1月预订增长率创上市以来最佳；预计未释放预算将在年中追加销售季节释放，2026日历年有望以两位数增长结束。
AI商业化与预算
问：AI产品如何影响客户创新预算启动速度及支出？
答：AI产品尚未商业化，计划今年晚些时候推出；卫生系统合作（100家，覆盖20%美国医生）为长期增长基础，医生信任（同行检查机制）是核心差异化优势。
竞争动态与市场份额
问：如何应对AI领域竞争及保持制药客户投资回报率？
答：核心业务健康（新闻推送、工作流程工具用户创新高），AI领域凭借300万会员网络、10,000名专家同行检查构建护城河；预计全年增长超市场（eMarketer预测医疗保健数字广告增长5%）。
AI成本与利润率
问：AI基础设施投入对毛利率的影响及中期战略？
答：毛利率同比下降1.8个百分点因AI基础设施成本，但单位经济效益将随规模提升改善；50%调整后EBITDA利润率为下限，AI收入预计2026年底开始贡献，2027年进一步增长。
卫生系统AI采用
问：卫生系统AI采用率目标及参考案例作用？
答：目前覆盖20%美国医生（通过100家卫生系统），长期目标参考远程医疗工具45%的渗透率；卫生系统倾向于平台合作，Doximity的工作流程、远程医疗等工具集成能力是优势。
六、总结发言
管理层感谢团队努力及分析师参与，强调继续以医生为中心，强化AI驱动数字平台；
重申对AI机会的信心，将通过同行检查机制构建可信AI系统，推动医疗保健效率提升；
承诺保持稳健财务表现，平衡短期投资与长期增长，为医生及股东创造价值。