达登饭店2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
**会议时间：**2026财年第二季度（具体日期未明确提及）
主持人说明：
介绍会议为达登餐厅2026财年第二季度业绩电话会议，包含正式演示及问答环节，提醒前瞻性陈述风险及会议正在录制。
管理层发言摘要：
Rick Cardenas（总裁兼CEO）：强调本季度业绩强劲，各部门同店销售额均为正增长；提及大宗商品（尤其是牛肉）成本压力大，但餐厅团队基础工作出色，客满意度得分创历史新高或接近新高；公司四大竞争优势（规模、产品组合、新餐厅拓展、运营执行）支撑品牌竞争力；新餐厅开业17家，超计划进度。
Courtney Aquila（副总裁、财务与投资者关系）：介绍会议议程，提及第三季度 earnings 发布计划（3月19日），说明行业业绩基准数据（休闲餐饮行业平均同店销售额增长1.3%，客人数下降0.4%）。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收、净利润、每股收益（EPS）、收入结构：
总销售额31亿美元，同比增长7%；同店销售额增长4.3%；调整后稀释每股收益2.08美元，同比增长2.5%。
调整后EBITDA 4.66亿美元，占销售额15.03%；调整后持续经营业务收益2.43亿美元，占销售额7.8%。
橄榄园总销售额增长5.4%，Longhorn增长9.3%，精品餐饮增长3.3%，其他业务增长11.3%。
资产负债表关键指标、现金流情况：暂无信息
关键驱动因素
对营收/利润变动的原因解释（市场、产品、成本、政策等）：
营收增长驱动：同店销售额增长、新增30家净新餐厅及收购Chewy's；橄榄园“无尽可能”促销、第一方配送（Uber Direct）及运营执行推动增长；Longhorn同店销售额增长5.9%及新增21家餐厅。
利润影响因素：牛肉成本上升导致大宗商品通胀约5.5%，食品饮料支出增加90个基点；劳动力通胀3.3%，但可比餐厅通过 productivity 改进抵消部分成本；Uber Direct费用及品牌组合变化（新增Chewy's）影响餐厅支出；定价低于通胀（达登层面低130个基点，Longhorn低320个基点）导致短期利润率承压。
三、业务运营情况
分业务线表现（增长、挑战、调整等）
橄榄园：同店销售额增长4.7%，客满意度得分历史最高；“无尽意面碗”促销成功，起价1399美元，续杯率创纪录；第一方配送占总销售额4%，其中约50%为增量，吸引年轻、富裕客人；推出小份菜单，40%餐厅已上线，计划1月全系统推广，提升客人可负担性认知及消费频率。
Longhorn Steakhouse：同店销售额增长5.9%，团队成员流动率创历史新低；牛肉成本压力大，但通过审慎定价策略（低于通胀320个基点）维持竞争力；14盎司七胡椒crust纽约客牛排促销获好评。
精品餐饮：同店销售额增长0.8%；Ruth's Chris推出55美元三道菜套餐，Capital Grill推出35美元和牛汉堡与葡萄酒活动，推动客流量及销售额增长。
其他业务：Yard House Oktoberfest活动成功，推出5美元可续杯啤酒杯；开始推广第一方配送，初步结果满意。
市场拓展（区域市场、用户增长、国际化等）：本季度新开17家餐厅，超计划进度，新餐厅开业速度快于预期，贡献40个额外运营周；橄榄园、Longhorn等品牌持续门店扩张（橄榄园新增11家，Longhorn新增21家）。
研发投入与成果（新产品、关键技术、专利等）：暂无信息
运营效率（产能、供应链优化、库存管理等）：新餐厅开发团队（Todd Burrows、Mark Braun领导）加强渠道建设，提升新餐厅开业效率；可比餐厅劳动力 productivity 改进，抵消部分劳动力通胀压力。
四、未来展望及规划
短期目标（下一季度或年度的战略重点与财务预期)
财务预期：总销售额增长8.5%-9.3%；同店销售额增长3.5%-4.3%；新开65-70家餐厅；资本支出7.5亿-7.75亿美元；总通胀约3.5%，大宗商品通胀4%-5%；第三季度每股收益同比增长中个位数，第四季度利润率有望改善。
战略重点：橄榄园完成小份菜单全系统推广（1月）；Yard House继续推广第一方配送；密切关注牛肉成本，预计第四季度价格缓解；定价策略逐步向通胀靠拢（第三季度差距缩小，第四季度基本持平）。
中长期战略（行业趋势判断、公司定位、投资方向等）：持续强化四大竞争优势（规模、产品组合、新餐厅拓展、运营执行）；聚焦品牌组合增长（两个主导品牌、三个高潜力增长品牌、多个平衡品牌）；坚持纪律性资本管理，平衡股东回报与业务投资。
五、问答环节要点
精炼分析师问答内容及管理层回应：
橄榄园小份菜单影响：短期对账单组合有小幅影响，长期提升客人消费频率及客流量；40%餐厅已上线，1月全系统推广，20%门店第三季度初新增。
劳动力利润率：可比餐厅劳动力 productivity 改进实现杠杆，但总层面受新增餐厅及收购Chewy's影响；预计下半年劳动力成本压力缓解。
牛肉成本展望：第二季度牛肉价格达峰，因包装商减产及墨西哥进口受限；11月零售需求下降14%，近期产量回升，预计第四季度价格缓解，已对冲下半年45%需求。
配送业务：第一方配送（Uber Direct）占销售额4%，约50%为增量；吸引年轻、富裕、高频率客人，客单价高于到店；Yard House开始推广，Longhorn暂未计划但在评估。
消费者趋势：中等至较高收入客人访问量增长，55岁以上客群客流量强劲；收入低于5万美元客群略有疲软；休闲餐饮行业增长快于其他细分市场，公司增速快于行业，持续夺取份额。
定价策略：全年定价预计接近3%，第三季度接近中3%，第四季度与通胀基本持平；Longhorn将采取适度提价，缓解利润率压力。
六、总结发言
管理层对未来发展方向、公司愿景、战略重点的总结：
Rick Cardenas强调达登三大优势：基于四大竞争优势的长期制胜战略（30年上市历史中，任何10财年期间年化总股东回报率≥10%）；清晰的品牌组合增长路线图；纪律性资本管理（本季度返还3.96亿美元给股东）。
缅怀前CEO Joe Lee，强调其“照顾员工-员工照顾客人”的文化理念；感谢20万名团队成员在假期旺季的贡献。
未来将继续聚焦客人体验与价值，推动品牌增长，平衡短期业绩与长期发展。