Driven Brands2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 高盛第 32 届年度全球零售业大会期间
主持人说明：
Mark Jordan（高盛分析师）主持会议，介绍 Driven Brands 管理层并主持炉边谈话。
管理层发言摘要：
Daniel Rivera（总裁兼首席执行官）与 Mike Diamond（执行副总裁兼首席财务官）出席。
Daniel Rivera 简要介绍 Driven Brands：北美最大汽车服务提供商，约 4800 个门店，85% 为特许经营，全系统销售额 65 亿美元，收入 20 亿美元，主要提供非自由支配服务（如换油、刹车、碰撞维修）。
二、财务业绩分析
核心财务数据
全系统销售额：约 65 亿美元；
收入：20 亿美元；
Take Five 业务全系统销售额：从 2016 年约 5000 万美元增长至近 14 亿美元；
特许经营部门 EBITDA 利润率：上一季度达 61%。
关键驱动因素
Take Five 同店销售额增长由门店成熟、广告投入及客单价提升（油品高端化与非换油服务附加）驱动；
特许经营部门现金流强劲，用于支持增长业务（如 Take Five）及去杠杆；
Mako 业务（喷漆与轻维修）因 discretionary 性质及低收入消费者占比高而面临短期需求逆风。
三、业务运营情况
分业务线表现
Take Five（快速换油）： 核心增长业务，1300 个门店，“留在车内 10 分钟换油”模式，NPS 分数高达 70 多分；油品 90% 为 premium，30% 为全合成；非换油服务收入占比 20%，附加率超 40%；
特许经营品牌（Mako、Meineke、碰撞维修等）： 成熟、稳定、100% 特许经营，低个位数增长，高现金流生成；碰撞维修业务在行业下滑中夺取份额；
国际洗车业务： 欧洲市场领导者，700+ 门店，水回收率 80%，独立运营商模式，现金流强劲；
汽车玻璃业务： 孵化阶段，聚焦保险与商业客户，长期销售周期，目标填补市场空白。
市场拓展
Take Five 年新增 150+ 门店，目标特许经营与公司店比例 2:1；
持续通过广告基金提升品牌知名度与转化率。
运营效率
Take Five 新店投资约 100 万美元，三年成熟期，单店销售额达 140 万美元， EBITDA 利润率 40%+，回报期低于三年；
特许经营模型在碰撞维修等领域凭借 owner-operator 优势提升运营质量与份额。
四、未来展望及规划
短期目标（2025 年）
重申全年业绩展望；
Take Five 继续推动油品高端化与非换油服务附加（如差速器服务），平衡运营与财务契合度；
支持 Mako 业务度过短期逆风。
中长期战略
坚持“增长与现金”策略：Take Five 为增长引擎，特许经营部门提供现金流；
汽车玻璃业务长期孵化，聚焦保险与商业市场；
行业整合趋势持续，公司作为主要 consolidator 地位稳固。
五、问答环节要点
电动汽车（EV）影响：
认为 EV 对 Take Five 威胁有限（美国车辆群占比<2%，增长放缓），混合动力车仍需换油；整体投资 Driven Brands 平台可分散风险。
定价与弹性：
作为非自由支配业务，有定价能力但未滥用；增长主要来自服务与高端化，非单纯提价；关税影响有限。
消费者与经济：
下半年展望重申，欧洲天气与 Mako discretionary 消费存在短期压力，但整体稳健。
资本配置：
优先投资高回报项目（如 Take Five 新店），同时兼顾去杠杆；特许经营与公司店扩展保持灵活性。
六、总结发言
管理层强调 Driven Brands 多元化平台价值与“增长与现金”策略；
对 Take Five 增长潜力、特许经营部门现金流生成能力及长期行业地位充满信心；
承诺持续优化运营，把握市场机会，为股东创造价值。