多邻国2025财年二季报业绩会议总结

二、财务业绩分析

核心财务数据

第二季度日活跃用户(DAU)同比增长40%，低于去年同期的60%；

付费订阅用户中Max占比从5%提升至8%；

全年指引再次上调，反映业务持续增长；

调整后EBITDA利润率预计维持在28.5%-29%区间。

关键驱动因素

DAU增长放缓主因美国市场社交媒体策略调整（减少争议性内容）；

Super订阅增长超预期，Max因视频通话功能对初学者难度较高增速略低；

新推出的"能量系统"机制显著提升用户留存、使用时长及付费转化率；

AI计算成本下降带来毛利率改善。

核心业务表现

语言学习业务保持稳健，中国成为增长最快市场（与瑞幸咖啡合作推动品牌曝光）；

国际象棋课程上线不足一年已超越数学/音乐课程表现；

音乐业务通过团队收购加速发展。

产品创新

视频通话功能（Max核心功能）持续优化，增加双语

来源：

为提升阅读体验，雪球对本页面进行了排版优化

风险提示：用户发表的所有文章仅代表个人观点，与雪球的立场无关。投资决策需建立在独立思考之上。