多邻国2025财年二季报业绩会议总结
二、财务业绩分析
核心财务数据
第二季度日活跃用户(DAU)同比增长40%，低于去年同期的60%；
付费订阅用户中Max占比从5%提升至8%；
全年指引再次上调，反映业务持续增长；
调整后EBITDA利润率预计维持在28.5%-29%区间。
关键驱动因素
DAU增长放缓主因美国市场社交媒体策略调整（减少争议性内容）；
Super订阅增长超预期，Max因视频通话功能对初学者难度较高增速略低；
新推出的"能量系统"机制显著提升用户留存、使用时长及付费转化率；
AI计算成本下降带来毛利率改善。
三、业务运营情况
核心业务表现
语言学习业务保持稳健，中国成为增长最快市场（与瑞幸咖啡合作推动品牌曝光）；
国际象棋课程上线不足一年已超越数学/音乐课程表现；
音乐业务通过团队收购加速发展。
产品创新
视频通话功能（Max核心功能）持续优化，增加双语对话、场景化互动提升体验；
测试绕过应用商店的支付流程，预计提升长期利润率。
市场拓展
亚洲地区（尤其中国）增长强劲，但Max功能因监管限制暂未推出；
计划在美国启动小规模营销以刺激用户增长。
四、未来展望及规划
短期目标
2025年下半年全面推广"能量系统"至所有用户；
优化Max视频通话功能以降低初学者使用门槛；
扩大国际象棋、数学等新学科内容覆盖。
中长期战略
通过多学科扩展（语言+棋类/数学/音乐）扩大目标用户群体；
探索AI模型成本下降带来的定价实验机会；
强化英语学习者生态，提升高阶用户留存。
五、问答环节要点
市场竞争与用户增长
管理层否认市场饱和担忧，全球潜在语言学习者达20亿，当前活跃用户1.3亿；
DAU/MAU比率持续提升至37%，反映用户粘性增强。
技术投入
AI主要用于内容生成及视频通话优化，模型能力提升对数学课程开发帮助显著；
自研模型微调聚焦提升对话互动质量。
六、总结发言
管理层强调将继续通过产品创新（如能量系统、多学科扩展）驱动增长；
坚持平衡投资与盈利的战略路径，重点优化平台长期用户价值(LTV)；
对亚洲市场尤其是中国的发展潜力保持乐观。