戴康工业2026财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 未明确提及具体日期，主要讨论2026财年第三季度业绩
主持人说明：
介绍会议目的为发布2026财年第三季度业绩及收购Power Solutions的协议；强调前瞻性陈述风险及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
Daniel S. Peyovich（总裁兼CEO）：宣布第三季度创纪录业绩，收入14.5亿美元（同比增长14.1%），调整后EBITDA 2.19亿美元，EPS 3.63美元；宣布收购Power Solutions，以19.5亿美元收购中大西洋地区领先数据中心电气承包商，旨在布局数字和AI基础设施需求；强调电信领域需求强劲，光纤到户、BEAD计划、无线业务等驱动增长。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第三季度收入14.5亿美元（同比增长14.1%），有机收入增长7.2%；上调全年收入展望至53.5亿-54.25亿美元（同比增长13.8%-15.4%）。
利润与EPS：调整后EBITDA 2.194亿美元（同比增长28.5%），利润率15.1%（同比提升169个基点）；净利润1.064亿美元，稀释后EPS 3.63美元。
资产负债表与现金流：DSO改善14天至105天；运营现金流2.2亿美元；积压订单82.2亿美元（历史新高），其中未来12个月预计完成49.9亿美元。
关键驱动因素
营收增长：光纤到户项目、超大规模企业光纤基础设施、无线业务及服务维护业务推动。
利润率提升：规模效应及运营效率改善。
三、业务运营情况
分业务线表现
电信基础设施：光纤到户建设加速，预计明年进一步增长；无线业务持续强劲，当前建设计划持续至2027年；长途和中程光纤网络需求增长，复杂度提升利好公司专业能力发挥。
数据中心业务：通过收购Power Solutions进入数据中心电气领域，其90%收入来自数据中心，2025年收入预计10亿美元，过去四年CAGR 15%，积压订单超10亿美元。
市场拓展
BEAD计划：已获得超5亿美元口头奖项（未计入积压订单），预计2025财年第二季度开始贡献收入；295亿美元总预算中260亿美元用于光纤/HSC基础设施。
区域布局：Power Solutions专注于DMV地区（占美国数据中心容量27%），未来计划向其他高增长地区扩张。
运营效率
劳动力：合并Power Solutions后拥有19000名高技能员工，增强大型复杂项目执行能力；Power Solutions员工DSO约60天，优化整体现金流。
系统升级：完成ERP系统第一阶段部署，预计2027财年实现全面运营效率提升。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年第四季度）
收入预期：12.6亿-13.4亿美元，调整后EBITDA 1.4亿-1.55亿美元，EPS 1.30-1.65美元（非GAAP调整后EPS 1.62-1.97美元，排除无形资产摊销）。
收购整合：预计2026年1月31日前完成Power Solutions收购，交割时净杠杆率低于3倍，12-18个月内降至2倍；收购后预计立即提升EBITDA利润率及EPS。
中长期战略
市场定位：聚焦数字基础设施，通过Power Solutions切入数据中心电气领域，结合现有光纤优势，把握AI驱动的2400亿美元美国数据中心劳动力市场机遇。
增长驱动：光纤到户、BEAD计划、无线升级、数据中心基础设施建设四大长期增长向量；计划通过有机增长与并购扩展Power Solutions至其他高增长地区。
五、问答环节要点
收购Power Solutions相关
问：Power Solutions客户重叠度及业务类型？
答：客户为总承包商，最终用户与公司现有超大规模客户重叠；90%收入来自数据中心，以新建为主，包含改造升级。
问：收购后如何扩张至其他地区？
答：优先深耕DMV市场（占美国数据中心未来增长30%），长期通过有机增长与并购进入达拉斯、亚特兰大等目标区域。
财务指标与运营
问：DSO改善14天是否为常态？
答：现金管理为优先事项，通过流程优化实现，预计维持当前水平；Power Solutions DSO约60天，将进一步优化整体现金流。
问：第四季度收入指引范围扩大原因？
答：季节性因素（假期、天气）及光纤到户项目进度差异导致，中点较此前上调。
行业政策与市场机会
问：BEAD计划进展及收入贡献时间？
答：15州获NTIA批准，路易斯安那州已启动资金；公司获超5亿美元口头订单，预计2025财年第二季度开始贡献收入。
问：数据中心建设复杂度对公司的影响？
答：高容量光纤部署复杂度提升，公司在规划、施工方面的专业能力形成差异化优势，已承接Lumen等客户的长途/中程光纤项目。
六、总结发言
管理层强调电信领域需求驱动因素持续强劲，光纤到户、BEAD计划、无线业务及服务维护构成核心增长引擎；
收购Power Solutions是战略关键一步，通过整合其数据中心电气能力（90%收入来自数据中心，15% CAGR），公司将形成“光纤+电气”综合解决方案，切入2400亿美元美国数据中心劳动力市场；
承诺维持对电信服务及运营商客户的投入，合并后平台将增强服务能力；未来聚焦长期价值创造，通过有机增长与并购扩展市场，优化财务结构（12-18个月净杠杆率降至2倍），为股东及员工创造机会。