戴康工业2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 未明确提及具体日期，为戴康工业公司2025财年企业会议
主持人说明：
主持人史蒂文·费希尔（瑞银集团分析师）介绍会议目的，欢迎戴康工业管理层出席，介绍参会人员为首席执行官丹尼尔·S·佩约维奇及卡莉·托马索，并进行分析师披露声明。
管理层发言摘要：
丹尼尔·S·佩约维奇开场提及可能发表前瞻性陈述，提示参考公司网站安全港声明，随后进入业务讨论。
二、财务业绩分析
核心财务数据
并购交易：宣布收购Power Solutions公司，交易规模20亿美元；
利润率：上一季度利润率同比提升169个基点；
现金流与资产负债：应收账款周转天数（DSO）同比减少14天；合并后净杠杆率将升至不到3倍，计划12-18个月内降至2倍以下；
劳动力规模：现有员工16,000人，收购后将增至19,000人（含Power Solutions的2,800人）。
关键驱动因素
利润率提升：源于业务增长组合优化及内部运营效率改善（如生产力提升、成本控制）；
现金流改善：通过应收账款管理优化及业务结构调整实现，Power Solutions的低资本密集度和较短DSO（60多天）将进一步贡献现金流。
三、业务运营情况
分业务线表现
电信业务：核心为光纤网络建设，覆盖全美50个州，客户包括超大规模企业及运营商，聚焦长途/中程网络升级以提升容量和降低延迟；
数据中心业务：通过收购Power Solutions进入数据中心电力领域，其业务90%集中于数据中心，尤其在DMV地区（占美国数据中心容量27%），剩余10%为医疗保健等领域。
市场拓展
区域覆盖：电信业务已遍布全美，数据中心业务初期聚焦DMV地区，计划未来通过有机增长或并购向其他区域扩展；
BEAD计划：美国“宽带公平、接入和部署计划”带来180-200亿美元可触及市场机会，预计建设周期5年以上，29个州计划已获NTIA批准，2026年启动建设。
运营效率
劳动力管理：高度重视熟练劳动力培养，拥有多个培训设施，计划在亚特兰大建设新培训中心；Power Solutions员工为工会成员，通过工会合作保障劳动力供给；
整合能力：收购Power Solutions后，双方文化契合度高，对方拥有完善ERP系统，整合进程顺利，预计1月底前完成交易。
四、未来展望及规划
短期目标（下一季度/年度）
完成Power Solutions收购整合，预计1月底前完成；
启动BEAD计划相关建设，2026年开始产生收入；
维持光纤到户业务增长，预计未来7-10年实现1.25亿户家庭覆盖（占美国80%）。
中长期战略
市场机会：聚焦数字基础设施领域，预计未来五年光纤网络有200亿美元市场机会，数据中心领域年复合增长率16%（不含AI驱动）；
增长路径：通过有机增长（如BEAD计划、光纤到户）与并购（拓展数据中心电力业务至其他区域）结合，维持多元化需求驱动；
技术应用：探索AI在成本控制及劳动力效率提升中的应用，改善员工福利以提升留存率。
五、问答环节要点
并购相关
收购动因：Power Solutions与戴康文化契合，其数据中心电力业务与戴康光纤业务仅“一墙之隔”，可协同拓展客户需求；
整合风险：双方均为自营模式，劳动力不可互换但可交叉销售，Power Solutions成熟的ERP系统和管理能力降低整合难度。
市场与竞争
数据中心市场：DMV地区为核心，占美国数据中心容量27%，未来建设需求明确，AI将进一步驱动增长；
竞争优势：复杂项目交付能力（跨区域协调、熟练劳动力规模）构成差异化，“复杂性对戴康有利”。
财务与运营
利润率可持续性：预计长期仍有提升空间，短期受季节性因素（如Q4假期）影响可能波动；
劳动力挑战：行业面临熟练劳动力短缺，戴康通过培训设施扩建和工会合作应对，Power Solutions依赖工会保障劳动力增长。
六、总结发言
管理层对公司未来发展方向强调“长期视角”，聚焦数字基础设施领域的熟练劳动力供给与复杂项目交付能力；
战略重点包括深化电信业务（光纤网络升级）、拓展数据中心电力业务（通过Power Solutions并购）、把握BEAD计划机遇；
核心目标为实现可持续的利润率增长与现金流改善，维持净杠杆率在2倍以下，通过有机增长与并购结合驱动长期股东回报。