Ecovyst2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
介绍会议流程与注意事项，强调前瞻性陈述风险及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
Kurt Bitting（CEO）：第二季度表现稳健，完成Cornerstone化学公司硫酸资产收购，回购290万股股票（约2200万美元）。预计高炼油厂利用率将持续支撑再生服务需求，可持续燃料催化剂长期前景乐观。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2调整后EBITDA：5600万美元（超指引上限）；
生态服务销售额：1.76亿美元（同比+14%）；
先进材料与催化剂EBITDA：1370万美元（高于指引）；
上半年调整后自由现金流：-200万美元（因合资企业分红时间及资本支出）；
上调全年自由现金流指引至7000-8000万美元。
关键驱动因素
生态服务增长源于硫成本转嫁（2000万美元影响）及Waggemann工厂收购；
聚乙烯催化剂销售受全球产能过剩影响，但被加氢裂化催化剂强劲表现抵消；
杠杆率升至3.5倍（因收购和回购），预计年底回落至约3倍。
三、业务运营情况
分业务线表现
生态服务：再生服务需求稳定，Waggemann工厂整合中；
先进材料与催化剂：生物催化、先进回收试验项目进展顺利，可持续燃料催化剂订单增加；
矿业用硫酸需求强劲，新铜矿项目将投产。
战略举措
完成4100万美元Waggemann硫酸资产收购；
堪萨斯城扩建项目预计2026年支持客户需求。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
维持全年调整后EBITDA指引2.42-2.54亿美元；
预计聚乙烯催化剂销售同比增长，但低于年初预期；
加氢裂化催化剂销售预计超2024年水平。
中长期战略
受益于制造业回流、清洁燃料需求及矿业增长；
通过收购和股票回购创造股东价值；
先进材料与催化剂业务战略评估持续进行，预计年中完成。
五、问答环节要点
可再生燃料政策影响
EPA草案RVO要求67%可再生柴油用量增长，预计将提升催化剂利用率，但业务增长滞后于政策变化。
聚乙烯市场动态
欧洲产能关闭影响有限，重点客户在北美和中东；
贸易不确定性导致全球利用率下降，但销售仍预计同比增长。
Waggemann工厂整合
2025年盈利贡献被成本抵消，2026年将产生正向现金流；
矿业硫酸定价机制与需求挂钩，行业景气度提升利好价格。
六、总结发言
管理层强调公司业务韧性，受益于领先的供应地位和客户关系；
预计下半年矿业和加氢裂化催化剂需求强劲；
将继续平衡有机增长、收购和股东回报，战略评估结果将在近期更新。