新东方2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第二季度
主持人说明：
介绍会议目的为分享2026财年第二季度财务业绩及业务更新；提及会议包含前瞻性陈述，受1995年美国《私人证券诉讼改革法案》安全港条款保护，提醒潜在风险与不确定性；会议正在录制，网络直播可在投资者关系网站查看。
管理层发言摘要：
杨志辉（执行总裁、首席财务官）：报告第二季度强劲业绩，总净收入同比增长14.7%至11.9亿美元，非公认会计准则经营收入同比增长206.9%至0.891亿美元，归属于新东方的非公认会计准则净收入增长68.6%至0.729亿美元；核心业务稳定，新举措（如K9新教育、高中辅导、智能学习系统等）对业绩有显著贡献；东方甄选通过产品扩展和供应链优化，重新聚焦并贡献收入与利润。
二、财务业绩分析
核心财务数据
总净收入：11.9亿美元（同比增长14.7%）；
非公认会计准则经营收入：0.891亿美元（同比增长206.9%）；
归属于新东方的非公认会计准则净收入：0.729亿美元（同比增长68.6%）；
每股收益（非公认会计准则）：基本0.46美元，稀释0.45美元；
资产负债表关键指标：现金及现金等价物18.429亿美元，定期存款16.099亿美元，短期投资定期存款18.752亿美元，递延收入21.615亿美元（同比增长10.2%）；
现金流情况：经营活动产生净现金流约3.235亿美元，资本支出2370万美元。
关键驱动因素
收入增长由核心教育业务（K12、成人及大学生业务等）与新举措（非学科辅导、智能学习系统）共同驱动，东方甄选产品扩展和供应链优化贡献显著；
利润率提升主要来自运营效率改善、成本控制（如营销费用下降1.1%）、学习中心扩张放缓及东方甄选利润贡献。
三、业务运营情况
分业务线表现
K12业务：K9新教育及高中辅导业务收入同比增长加速，超过上一季度，学生留存率提升，口碑效应显著；
海外相关业务：海外考试培训收入同比增长4%，留学咨询收入同比下降约3%，整体表现韧性，市场份额提升；
成人及大学生业务：收入同比增长13%；
新教育举措：非学科辅导及智能学习系统和设备业务收入同比增长22%，客户留存率和可扩展性改善。
市场拓展
非动态两学期业务扩展至约60个现有城市，前10个城市贡献超60%收入，一线城市渗透率稳步增长；
智能学习系统和设备业务覆盖约60个城市，前10个城市贡献超50%收入；
研学旅行及营地教育：国内及国际研学旅行在55个城市举办，前10个城市贡献超50%收入；中老年旅游产品在30个重点省份推出，探索健康与 wellness 领域，与30多个场所合作试点轻资产模式。
研发投入与成果
OMO教学平台：本季度投资2840万美元用于升级和维护，旨在提供更先进的线上线下融合教育服务；
人工智能：探索AI在产品中的应用以增强核心能力，同时利用AI简化内部运营、提高效率，支持教学人员。
运营效率
东方甄选：自有品牌SKU达801个，扩展至海鲜、保健品、家居等新类别，优化产品结构；探索线下自动售货机模式，部分城市已实现盈利并计划全国扩展。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年第三季度）
总净收入预计13.132亿-13.487亿美元，同比增长11%-14%；
深化成本控制与资源管理，平衡收入增长与盈利能力，谨慎推进产能扩张和招聘，确保增长不以质量为代价。
中长期战略
全年总净收入指引上调至52.923亿-54.883亿美元，同比增长8%-12%；
股东回报计划：已支付2026财年第一期股息（每股普通股0.12美元/每美国存托凭证1.2美元），第二期细节将公布；授权12个月内回购至多3亿美元美国存托凭证或普通股，截至1月27日已回购约160万股（对价约8630万美元）；
持续投资AI技术，推动产品创新与运营效率提升，强化合规运营。
五、问答环节要点
部门增长细分与指引驱动
问：上调全年指引的关键驱动因素及部门增长细分？
答：K12业务第三季度预计同比增长20%以上，海外相关业务收入增长持平，大学业务增长14%-15%；指引上调主要源于K12业务健康增长及东方甄选复苏，下半年利润率有望继续扩大。
海外业务整合与利润率影响
问：海外考试培训与咨询业务整合对利润率的提升作用及能否抵消美国市场逆风？
答：整合旨在提供一站式服务，减少管理、营销等成本，具体成本节省及收入提升将在下一季度财报分享，预计能改善利润率。
利润率扩张驱动与下半年预期
问：第二季度利润率扩张的驱动因素及下半年幅度？
答：利润率扩张主要来自利用率提升、经营杠杆、成本控制及东方甄选贡献；剔除东方甄选后，核心教育业务利润率同比扩张约300个基点，下半年预计持续扩张但不提供具体指引。
海外业务趋势与表现原因
问：海外业务在挑战环境下增长4%的原因及未来趋势？
答：团队韧性强，从竞争对手夺取市场份额，集团提供更多支持；未来预计收入持平或低个位数增长，外部环境仍有压力。
新教育业务可持续增长率
问：新教育业务（如K9）未来3-5年的可持续增长率？
答：战略转向质量提升，学习中心扩张放缓至10%，学生留存率和口碑改善，减少营销费用依赖，预计K12业务收入增长20%以上，未来将保持可持续增长，利用率和利润率提升。
AI投资成果与更新
问：AI举措的切实成果及新课程形式进展？
答：AI从三方面助力集团：新AI产品需一个季度验证以贡献收入，现有产品通过AI提升学生留存率，内部运营通过AI提高效率、节省成本；将控制AI支出但持续投资以获取更多成果。
营销费用率下降原因与趋势
问：营销费用率下降是否与跨部门客户服务系统有关及未来趋势？
答：营销费用率下降源于注重产品质量、口碑获客及跨部门客户服务系统整合内部资源；未来将继续下降，因学习中心扩张放缓、竞争对手学生回流及内部流量协同。
六、总结发言
管理层感谢参会者，强调新东方将继续专注可持续增长，提供高质量产品，为股东创造长期价值；
承诺密切监控市场与监管环境，调整运营以确保合规，未来将分享AI投资的切实成果及业绩亮点。