亿航智能2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度业绩电话会议
主持人说明：
介绍会议目的为讨论2025年第三季度财务业绩，提及会议录制及音频回放安排，说明前瞻性陈述风险及数据单位（人民币，除非另有说明）。
管理层发言摘要：
首席执行官胡华智：强调“运营驱动销售”战略，优化交付节奏以支持客户建立常规运营；推出下一代远程载人机型VT35，预售价格650万元人民币，已获合肥、浙江、海南订单；与合肥市政府合作建立VT35产品枢纽，获5亿元人民币支持；国际扩张方面推进泰国沙盒计划、卡塔尔飞行项目等。
首席运营官王赵：第三季度交付42架EVTO（41架EH216系列、1架VT35），部分订单因付款延迟推迟至Q4确认；EH216s在华试运行累计完成1147架次飞行，合肥运营场地计划12月通过预订系统向公众开放；GD 4.0编队无人机获3000架 firm订单，意向订单超10000架。
首席财务官刘建：Q3收入9250万元人民币，毛利率60.8%；经调整净亏损2030万元人民币；现金储备11.3亿元人民币，维持全年5亿元人民币收入指引。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收、净利润、每股收益（EPS）、收入结构：
Q3总收入：9250万元人民币（同比、环比下降，主要因部分客户付款延迟）；
交付量：42架（含1架VT35），其中国内39架，海外（泰国、马来西亚）3架；
毛利率：60.8%（同比低于2024年Q3的61.2%，环比低于2025年Q2的62.6%）；
经调整净亏损：2030万元人民币；
全年收入指引：5亿元人民币。
资产负债表关键指标、现金流情况：
现金及现金等价物、受限制短期存款和短期投资：11.3亿元人民币；
Q3通过市场发行计划融资1000万美元，用于研发、生产扩张等。
关键驱动因素
对营收/利润变动的原因解释：
收入下降：部分客户付款延迟导致原计划Q3交付的30架未确认收入（已全额付款，将在Q4确认）；
毛利率下降：主要因现有客户重复购买及向分销商提供折扣，VT35试生产阶段单位成本较高。
三、业务运营情况
分业务线表现
载人Evito业务：EH216系列累计全球飞行超80000架次，Q3在中国、泰国、马来西亚等地交付；VT35于10月推出，预售650万元人民币，3月提交TC申请，适航审查稳步推进，Q3交付1架。
无人业务：GD 4.0编队无人机量产，Q3用于全运会11000架表演，获3000架firm订单，意向超10000架；开发消防、物流等变体机型，与长安汽车合资推进下一代产品线。
市场拓展
国内：与合肥市政府合作获5亿元支持建VT35枢纽；EH216s在合肥、广州等地试运行，累计完成1147架次飞行，合肥场地计划12月向公众开放预订。
国际：泰国启动沙盒计划，在曼谷开展A点到B点试运行，目标3个月内商业运营，计划2026年底扩展至20个沙盒；卡塔尔完成首次城内载人飞行；与哈萨克斯坦企业签署50架EH2160采购备忘录，拟建中亚首个UAM运营中心。
研发投入与成果
产品研发：推出VT35（航程200公里+，串联翼设计）、GD 4.0（续航45分钟，支持20000架编队）；推进EH216消防变体、VT系列物流机等研发。
合作研发：与清华大学成立联合研究院，与中国民航科学技术研究院合作构建低空运营标准体系。
运营效率
生产：云浮基地二期试生产，合肥、威海、北京设施建设中；与敏实集团合作提升轻量化部件等技术。
供应链与交付：优化交付节奏，优先支持客户建立运营能力，30架延迟交付订单已付款，Q4确认。
四、未来展望及规划
短期目标
财务预期：维持2025年5亿元人民币收入指引，Q4确认30架延迟交付订单收入。
战略重点：推进EH216s在华商业运营（合肥场地12月开放预订）；加速VT35认证与量产；扩大泰国沙盒计划至芭堤雅等四地。
中长期战略
产品：构建“EH216S（城内）+VT35（城际）”产品矩阵，覆盖都市圈一小时出行圈；拓展无人业务至消防、物流等场景。
市场：复制泰国沙盒模式至东南亚其他国家（柬埔寨、马来西亚、新加坡等）；深化中东、中亚布局，推进双边适航互认。
产业生态：加强与地方政府合作（如合肥、广东），参与低空经济标准制定；通过销售GD 4.0硬件及提供运维服务构建多元化收入结构。
五、问答环节要点
沙盒计划进展
泰国：10月启动曼谷A点到B点沙盒，目标3个月内商业运营，计划2026年底扩展至20个沙盒，2026年目标交付100架EH216，潜在市场规模超1000架。
东南亚复制：与柬埔寨、马来西亚、新加坡等国监管机构接触，新加坡民航局局长已观看EH216演示。
产品组合战略
扩展无人业务原因：低空经济包含有人/无人业务，无人业务（如GD 4.0）可快速回收研发投入、产生产品毛利，并带来运维 recurring收入，丰富收入结构。
VT35认证与毛利率
VT35认证：3月提交TC申请，复用EH216s认证经验，适航审查稳步推进，已完成风洞测试等关键试验。
毛利率展望：长期稳定在60%左右，短期因产品组合多元化（如无人业务）可能波动；Q3下降主因客户重复购买折扣及VT35试生产成本高，量产后成本将下降。
六、总结发言
管理层对未来发展方向、公司愿景、战略重点的总结：
战略核心：以“运营驱动销售”为导向，优先安全与商业运营能力建设，推进产品多元化与全球扩张。
增长基础：受益于中国“十五五”低空经济政策支持，VT35等产品完善组合，国际沙盒计划与可扩展运营体系构建，11.3亿元现金储备支持研发与产能扩张。
长期目标：成为低空经济全球领导者，通过载人+无人业务协同、国内外市场拓展实现可持续增长。