雅诗兰黛2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第二季度
主持人说明：
介绍参会人员：总裁兼首席执行官Stephane De La Faverie、执行副总裁兼首席财务官Akhil Shrivastava等；
提示前瞻性陈述风险，提及非GAAP指标使用及调节表可在公司网站获取；
说明在线销售定义及“利润恢复与增长计划”（PRGP）简称。
管理层发言摘要：
Stephane De La Faverie（总裁兼首席执行官）：“Beauty Reimagine”战略实施一周年，第二季度业绩强劲，有机销售额增长4%，营业利润率扩大，每股收益增长43%；强调五项行动计划（消费者覆盖、创新、消费者投资、效率提升、运营模式）的进展，上调2026财年展望。
Akhil Shrivastava（执行副总裁兼首席财务官）：聚焦长期价值创造，第二季度业绩得益于销售增长、利润率改善和现金流提升，PRGP持续推进，成本效率提升。
二、财务业绩分析
核心财务数据
有机净销售额：第二季度同比增长4%，主要由护肤（+6%）和香水（+6%）推动；
毛利率：76.5%，同比扩大40个基点；
营业利润率：14.4%，同比扩大290个基点；
摊薄后每股收益：0.89美元，同比增长43%（去年同期0.62美元）；
现金流：上半年经营活动净现金流7.85亿美元，同比显著改善；资本支出2.04亿美元，同比下降25%。
关键驱动因素
收入增长：护肤和香水品类创新及面向消费者投资增加，在线渠道和旅游零售（西方市场）扩张；
利润率提升：PRGP带来成本节约（运营效率、库存优化），销售杠杆改善，抵消关税和通胀压力；
成本控制：非面向消费者支出减少3%，为面向消费者投资（+7%）提供资金。
三、业务运营情况
分业务线表现
护肤：第二季度有机销售额两位数增长，雅诗兰黛长寿护肤科学突破、海蓝之谜表现突出；
香水：有机销售额增长10%，汤姆·福特、勒拉博、祖玛珑等品牌推动，西方旅游零售两位数增长；
彩妆：受一次性创新产品退货影响短期承压，持妆遮瑕膏成美国高端彩妆第一新产品，魅可恢复有机增长；
护发：Aveda numerical oil成上半年最畅销产品，The Ordinary零售销售额强劲两位数增长。
市场拓展
在线渠道：上半年有机销售额高个位数增长，亚马逊布局10个市场12个品牌，进入美国和东南亚TikTok Shop；
旅游零售：海南市场高个位数增长（雅诗兰黛、海蓝之谜引领），西方市场通过免税店合作和门店升级推动增长；
区域市场：中国大陆两位数增长（超越高端市场），日本（魅可、勒拉博）、法国（市场份额第一）、美国（销量份额提升）表现积极。
研发投入与成果
创新占销售额目标25%，2026财年预计达19%（高于预期16%）；
中国创新实验室15个月研发renutrifs油，加快上市速度；雅诗兰黛持妆系列、倩碧新护肤系列等重点创新落地。
运营效率
PRGP推进：签订企业业务服务战略协议，整合服务提供商，标准化流程，累计重组费用9.04亿美元；
库存管理：通过零浪费举措减少超额库存，全球库存水平合理；
门店网络：关闭低效门店（魅可、悦木之源），开设奢侈香水独立门店，勒拉博同店两位数增长。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
有机销售额增长：收窄至1%-3%（目标上限），预计第四季度增长高于第三季度；
营业利润率：9.8%-10.2%（此前9.4%-9.9%），下半年预计扩张；
每股收益：2.05-2.25美元（此前1.90-2.10美元），同比增长36%-49%；
重点举措：推进“Beauty Reimagine”战略，加强创新（护肤、彩妆、香水新品）、渠道拓展（在线、专业多品牌）和成本效率。
中长期战略
定位：成为最佳以消费者为中心的高端美妆公司，恢复可持续销售增长和两位数营业利润率；
投资方向：技术生态系统（与埃森哲、微软、谷歌等合作）、创新加速（一年内创新占比提至30%）、全球市场份额提升。
五、问答环节要点
美洲市场表现
问：美洲全年增长预期持平，如何看待潜在表现及增长节奏？
答：北美从多年份额流失转为2025日历年销量份额增长，雅诗兰黛、魅可在Ulta/丝芙兰表现强劲；拉丁美洲受关税影响消费放缓；全年增长预计下半年正增长，目标指引上限。
旅游零售业务
问：海南及北亚旅游零售现状与展望？
答：海南高个位数增长（多品牌份额提升），北京/上海机场因零售商变更短期干扰（环球购应用关闭），预计第三季度后恢复；日本、韩国通过品牌部署转化客流，市场份额提升。
彩妆盈利能力
问：彩妆品类盈亏平衡，如何提升盈利能力？
答：短期受创新产品退货影响，长期通过PRGP优化成本、加速创新（持妆系列）、拓展渠道（TikTok Shop、丝芙兰），目标提升至与其他品类相当水平。
中国市场促销平衡
问：如何减少对双十一等大促依赖，推动日常表现？
答：通过独立门店扩张、VIP体验活动、多节日营销（情人节、妇女节）平衡销售；双十一仍为重要节点（雅诗兰黛天猫第一高端品牌），但折扣水平下降，利润率提升。
欧洲市场（英国）
问：欧洲市场现状及英国中期展望？
答：欧洲环比改善，英国恢复正增长（亚马逊布局、专业渠道合作），新兴市场（土耳其、中东）两位数增长；消费者信心低迷，依赖创新（持妆系列）和渠道优化推动增长。
六、总结发言
管理层强调“Beauty Reimagine”战略实施一周年成效显著，第二季度业绩超预期，上调全年展望；
重申目标实现2026财年指引上限（营收、利润），聚焦市场份额增长、创新加速和运营效率；
长期致力于成为以消费者为中心的高端美妆领导者，通过技术合作、PRGP成本节约和团队协同，奠定可持续增长基础。