劲量控股2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议目的： 讨论劲量控股公司2025年第四季度及财年业绩表现，包括财务数据、业务进展及未来展望。
管理层发言摘要：
Mark S. LaVigne（执行副总裁兼首席运营官）强调，公司在充满挑战的环境中通过保持敏捷性和专注度实现了强劲收益，主要得益于电子商务增长、国际扩张及汽车护理领域创新；
提及“动力计划”（Project Momentum）已实现超2亿美元节省，并延长至第四年，重点关注运营效率提升和先进电源解决方案（APS）整合；
2025财年净销售额增长2.3%至近30亿美元，调整后每股收益增长6%至3.52美元，通过股息和股票回购向股东返还1.77亿美元，流通股减少约5%。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：净销售额增长2.3%至近30亿美元；
每股收益（EPS）：调整后每股收益增长6%至3.52美元；
现金流情况：“动力计划”实施三年来自由现金流超过7.4亿美元，2025年因无塑料包装过渡及资本支出增加导致现金流下降，预计2026年恢复正常；
股东回报：通过股息和股票回购返还1.77亿美元，流通股减少约5%。
关键驱动因素
营收增长：主要由电子商务（全年增长25%，Q4增长超35%）、国际扩张及汽车护理领域创新推动；
利润率保护：通过网络调整及针对性定价策略减轻关税影响，“动力计划”节省成本2亿美元，美国生产投资带来生产抵免；
成本压力：关税增加成本，Q4及2026年Q1存在过渡性运营效率低下问题。
三、业务运营情况
分业务线表现
电子商务：增长显著，Q4增长超35%，全年增长25%，2026年预期增长15%，市场份额持续提升；
电池品类：面临消费者情绪软化及库存管理影响，预计2026年全年下降约2%，Q1预计下降3%-4%，后半年有望持平；
APS业务：整合至劲量品牌组合，成为2026财年下半年重要增长驱动力。
运营效率
供应链调整：为应对关税快速调整制造网络，Q1后过渡性成本问题将缓解；
“动力计划”：延长至第四年，聚焦运营效率提升和APS整合，已实现2亿美元节省；
生产抵免：持续投资美国国内生产，预计每年可新增1500万-2000万美元生产抵免收益，2026年开始体现。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
财务预期：Q1为过渡期，面临销售比较挑战及关税相关成本，Q2-Q4预计调整后每股收益实现两位数增长；
品类展望：电池品类全年预计下降约2%，后半年有望持平，电子商务预计增长15%；
债务偿还：计划偿还1.5亿-2亿美元债务，第一季度已偿还8000万美元。
中长期战略
增长驱动：持续发展电子商务、国际市场及APS业务整合；
成本优化：推进“动力计划”第四年目标，提升运营效率；
生产投资：加大美国国内生产投入以获取更多生产抵免，增强供应链敏捷性。
五、问答环节要点
财务展望与增长预期
问：Q1后增长的信心及展望中的灵活性？
答：Q1为过渡期，Q2-Q4增长计划已基本就绪，展望中纳入下行缓冲以应对不确定性，未依赖宏观环境改善假设。
消费者与成本环境
问：消费者情绪及成本环境变化？
答：Q4以来消费者情绪软化，电池品类近期有改善迹象但未依赖其持续增长；毛利率符合预期，Q1后过渡性成本将消除。
渠道动态与电子商务
问：消费者渠道转换及电子商务表现？
答：消费者倾向转换渠道寻求价值，公司电子商务业务Q4增长超35%，全年25%，2026年预期增长15%，市场份额持续提升。
生产抵免收益
问：美国生产抵免的增量收益规模及时间？
答：预计每年新增1500万-2000万美元收益，2026年开始体现。
消费者行为与去杠杆化
问：消费者减少库存还是减少设备使用？去杠杆化路径？
答：消费者主要减少库存，属暂时行为，预计后续恢复；首要任务为偿还债务，2026年自由现金流预计超10%，去杠杆化进度取决于收益情况。
零售库存管理
问：零售合作伙伴库存管理情况？
答：零售端因消费者情绪软化收紧库存，Q4末展示材料提前上架，Q1补货减少，预计2026年将持续严格库存管理。
六、总结发言
管理层对公司2025财年在挑战环境中取得的业绩表示肯定，强调“动力计划”、供应链调整及战略投资为未来增长奠定基础；
2026年将聚焦Q2后业绩反弹，通过电子商务增长、APS整合、生产抵免及债务偿还实现长期发展，感谢股东、员工、供应商及客户的支持与合作。