Edgewell个人护理2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025财年第四季度及全年业绩发布（具体日期未明确提及）
主持人说明：
介绍会议目的为讨论2025财年第四季度及全年业绩，后续将进行问答环节；提及会议正在录制并提供回放渠道，同时提示参考公司网站上关于剥离女性护理业务的单独新闻稿。
管理层发言摘要：
Rod R. Little（总裁兼首席执行官）：宣布公司计划剥离女性护理业务，将聚焦剃须、防晒、护肤和男士理容四大核心品类，以实现可持续增长和更高利润率；回顾2025财年面临的内外部挑战（如关税、外汇波动、防晒季节表现不佳等），同时强调国际市场增长、创新计划和生产力提升仍是业务亮点。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第四季度有机净销售额增长2.5%，全年有机净销售额下降约1.3%；国际市场有机净销售额增长3.5%，北美市场有机净销售额下降约4%。
净利润与每股收益：第四季度调整后每股收益0.68美元（上年同期0.72美元），GAAP稀释后每股净亏损0.66美元（上年同期收益0.17美元）；全年调整后营业利润下降约18%，调整后营业利润率9.9%（同比下降200个基点）。
毛利率：第四季度调整后毛利率下降330个基点（按固定汇率计算下降210个基点），全年调整后毛利率同比下降110个基点（按固定汇率计算下降20个基点）。
现金流：25财年经营活动提供的净现金1.184亿美元（上年2.31亿美元）；26财年自由现金流预期1.15亿至1.45亿美元。
关键驱动因素
营收变动原因：国际市场（尤其是欧洲、大中华区）持续增长，防晒、护肤和男士理容品类表现强劲，抵消了北美市场湿式剃须业务的下滑；全年业绩受关税、外汇波动、促销增加及库存调整等因素拖累。
利润变动原因：毛利率下降主要受墨西哥工厂库存调整、贸易促销增加、关税及通胀压力影响；更高的品牌营销投资和SG&A支出进一步挤压利润。
三、业务运营情况
分业务线表现
湿式剃须：国际市场增长6.9%（大洋洲和分销商市场两位数增长），北美市场下降约1%（一次性用品拖累）；Schick品牌在日本推出高端护肤产品Progesta。
防晒护理：Hawaiian Tropic品牌因营销活动和配方升级实现强劲增长，Banana Boat品牌表现滞后但计划推出新营销活动；第四季度北美防晒销售额增长10%，全年下降约4%（受季节天气影响）。
护肤与男士理容：Cremo品牌在欧美市场销售额显著增长，Bulldog进入欧洲高端护肤市场，男士理容品牌全年增长超过9%。
女性护理：全年有机净销售额增长1%，但复苏慢于预期，公司计划将其剥离。
市场拓展
国际市场：占全球销售额约40%，连续四年增长，欧洲实现中个位数增长，大中华区两位数增长，26财年预期继续中个位数增长。
北美市场：第四季度有机净销售额下降60个基点，消费和市场份额逐步改善，正通过组织精简和品牌投资推动稳定。
研发投入与成果：推出多项本地化创新，如Billy扩展至澳大利亚、Schick在日本推出Progesta、Cremo拓展产品范围等，70%的衡量市场实现增长或保持份额（上年不足50%）。
运营效率：25财年实现270个基点生产力节省，26财年预期实现310个基点（含关税缓解）；优化北美湿式剃须业务制造 footprint，整合四个工厂为一个高度自动化工厂，以提升效率和降低成本。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
财务预期：有机净销售额增长-1%至2%（不含150个基点货币顺风），调整后EBITDA预期2.9亿至3.1亿美元（中点与上年持平），调整后EPS预期22.15美元至2.55美元；下半年贡献约三分之二EBITDA和四分之三EPS。
战略重点：稳定北美业务，持续推动国际市场中个位数增长；增加对Schick、Billy、Hawaiian Tropic、Banana Boat和Cremo五大品牌的营销投资；优化供应链以缓解关税和通胀压力。
中长期战略
品类聚焦：专注剃须、防晒、护肤和男士理容四大核心品类，剥离非核心的女性护理业务，提升 portfolio 集中度和利润率。
国际扩张：继续深耕欧洲、亚太等市场，推动国际业务成为增长引擎。
产能与效率：完成北美湿式剃须业务制造整合，实现更高自动化和生产力，26年底完成90%相关成本投入。
五、问答环节要点
财务展望与毛利率恢复
分析师关注26财年毛利率恢复路径，管理层表示下半年将受益于生产力节省、关税缓解和销量增长的综合作用，预计下半年毛利率同比改善。
第一季度EPS可能出现亏损，主要受关税、滞后成本及税率影响，全年利润增长依赖下半年业绩释放。
战略与资本配置
剥离女性护理业务的净收益将优先用于偿还债务，目标将杠杆率降至2-3倍；长期不排除通过并购补强核心品类。
核心品类战略聚焦四大领域，通过创新和品牌投资驱动增长，尤其是防晒品类计划推出Banana Boat新营销活动。
市场与竞争
防晒品类面临持续促销压力，公司计划通过匹配促销强度、清理库存和推出创新维持份额；26财年防晒业务预期低个位数增长，国际市场为主要驱动力。
北美市场通过组织精简和聚焦核心SKU改善效率，预计26财年实现持平至略有下降。
六、总结发言
管理层认为2025财年是转型与挑战并存的一年，尽管面临内外压力，但国际市场增长、创新和生产力提升为未来奠定基础。
2026财年将是转型关键年，重点在于稳定北美业务、释放利润率、加大品牌投资，并通过剥离非核心业务优化 portfolio。
长期愿景是成为更专注、敏捷的个人护理公司，通过聚焦核心品类、提升运营效率和全球扩张，为股东创造可持续价值。