Evolution Petroleum2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年9月17日
主持人说明：
介绍会议目的为讨论Evolution Petroleum 2025财年第四季度及全年业绩，提醒会议正在录制，会后可在官网投资者板块查看回放；说明将包含前瞻性陈述及非GAAP指标，并提示相关风险。
管理层发言摘要：
Kelly W. Loyd（临时总裁兼首席执行官）：回顾2025财年第四季度稳健执行，净收入3.4百万美元，调整后EBITDA 8.6百万美元，日均产量7,198桶油当量，收入结构中61%为石油；强调通过Tex Mex（9百万美元）和Scoopstack Minerals（5,500净矿区权益英亩）收购优化资产组合，延续自2013年起的季度股息发放记录，宣布2026财年第一季度每股0.12美元股息。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：2025财年第四季度总收入21.1百万美元，与去年同期基本持平；
净利润：第四季度净收入3.4百万美元，同比及环比均有重大改善，每股稀释后收益0.10美元；
调整后EBITDA：8.6百万美元，同比增长7%，环比增长16%；
成本指标：单位LOE为每桶17.35美元，不含股票薪酬的单位G&A为每桶2.99美元；
现金流与资本支出：经营活动提供现金10.5百万美元，资本支出4.7百万美元；
资产负债表：截至2025年6月30日，现金及等价物2.5百万美元，借款37.5百万美元，总流动性约30百万美元；修订后信贷工具借款基础65百万美元，循环信贷额度2亿美元，2028年到期。
关键驱动因素
业绩改善得益于平衡的大宗商品组合、审慎的成本控制、对冲组合积极影响及收购资产的产量贡献；
收入持平主要因石油价格同比下降20%，但天然气价格同比上涨66%部分抵消；Delhi停产和Jonah管道平衡对销量有压力，Shabaru新井及Tex Mex收购产量部分抵消该影响。
三、业务运营情况
分业务线表现
Scoop Stack资产： 工作权益头寸季度末活动放缓，部分井处于进行中，预计2026财年第一季度贡献产量；完成纯矿产收购后，预计产量逐步提升，初始矿区权益现金流主要在2026财年第一季度体现；
Shabaru资产： 四口井按时且低于预算投产，早期结果超预期；
Delhi资产： 因设施安全升级停产，且受高环境温度影响二氧化碳注入量受限；
Jonah资产： 运营稳定，但因管道平衡导致报告销售量下降，预计2026财年第一季度补充量将贡献产量。
市场拓展
完成Tex Mex收购，获得新墨西哥州、德克萨斯州和路易斯安那州非运营油气资产，新增440净桶油当量/天低衰减产量；
完成公司历史最大纯矿产收购，获得Scoopstack区域5,603净矿区权益英亩，生效日产量420净桶油当量/天。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
资本支出预算约4-6百万美元，主要用于Scoop Stack及其他区域维护性支出；
根据市场条件调整开发节奏，暂未确定Shabaru新井钻探时间，需结合油价走势及合作伙伴意见决策；
维持资本配置框架：优先保障耐用自由现金流、可靠股息发放，寻求有机及无机增值机会。
中长期战略
持续筛选并购机会，无论工作权益或矿产，聚焦能提升每股现金流的交易；
优化资产组合，依托低衰减生产资产及管道后、新钻探地点上行潜力，抵御市场波动并把握上行机会；
维持保守杠杆率，通过修订信贷工具增强流动性，储备资金以捕捉增值机会。
五、问答环节要点
生产运行率相关
问：Scoop Stack、Barnett等资产当前产量运行率？
答：Scoop Stack产量与第四季度水平一致，新井第一年平均衰减率约50%，未披露季度内确切运行率；Chevron四口井于5月前两周达到满负荷生产。
2026财年资本支出
问：2026财年资本支出计划？
答：预算4-6百万美元，主要用于Scoop Stack及维护性支出，Shabaru钻探决策待定，取决于油价及合作伙伴意见，倾向于油价改善后再推进。
成本控制
问：Scoop Stack的LOE走势及Barnett 2026财年LOE运行率？
答：Scoop Stack单位LOE预计保持稳定，矿产收购后有望改善；Barnett第四财季LOE约18.50美元/桶，2026财年预计因审计优化流程及运营商重谈合同略有下降。
收购战略
问：Scoop Stack纯矿产收购是否代表战略转变？
答：属机会主义收购，核心标准为提升每股现金流及股息能力，未来仍将兼顾工作权益与矿产收购，优先选择增值机会。
六、总结发言
管理层对团队在2025财年第四季度及全年的执行表现表示肯定，尤其在动荡油价环境下的应对；
对2026财年充满期待，认为公司已具备加速增长的条件，将依托TexMex、Scoopstack Minerals收购及Shabaru等资产的有机机会，根据市场动态调整发展；
重申核心目标：创造耐用自由现金流、维持可靠股息、推进增值机会，以提升长期每股价值。