Evolution Petroleum2026财年一季报业绩会议总结
一、开场介绍 会议基本信息
会议时间： 2025年11月12日（讨论2026财年第一季度业绩）
主持人说明： 介绍会议目的为讨论2026财年第一季度业绩发布，提醒会议正在录制，会后可在官网投资者板块查看回放。
管理层发言摘要
凯利·劳埃德（CEO）：强调公司凭借2025年 momentum 稳健进入2026财年，Q1业绩体现资产组合在价格周期中的弹性；完成Scoop Stack地区矿产和特许权收购，扩大长期储量 exposure；维持49个季度连续股息（每股0.12美元），强调财务稳健性与收购战略。
马克·邦奇（COO）：各资产运营总体稳定，Scoop Stack钻井活动推进，TexMex整合过渡中，德里因涡轮机维修和天气影响产量短期承压，后续有望恢复。
瑞安·斯塔什（CFO）：Q1财务数据符合预期，现金流支撑股息和收购能力，对冲策略聚焦保护下行风险同时保留上行空间。
二、财务业绩分析 核心财务数据
营收与利润
总收入：2130万美元（同比下降2.7%，主要因油气价格下跌，天然气价格上涨43%部分抵消）；
净收入：80万美元（同比下降61.9%），每股摊薄收益0.02美元（同比下降66.7%）；
调整后EBITDA：730万美元（同比下降9.9%）。
现金流与资本
经营活动现金流：780万美元（同比增长2.6%）；
资本支出：190万美元（主要用于Scoop Stack井泵改造）；
现金及等价物：70万美元，总流动性（含信贷额度）1190万美元；净营运资本因收购整合暂时下降。
股东回报
季度股息：每股0.12美元（连续14个季度维持该水平），本季度返还410万美元；累计股息返还1.39亿美元（每股4.17美元）。
关键驱动因素
收入变动原因：石油（-14%）和NGL（-8%）价格下跌拖累营收，天然气价格上涨43%部分抵消；TexMex资产整合导致运营成本短期上升。
成本与对冲：对冲覆盖约70%天然气产量（领子期权为主，下限3.50-3.60美元，上限近5美元），保障股息现金流；信贷额度合规要求驱动对冲策略。
三、业务运营情况 分资产表现
Scoop Stack：3口井投产，2口井在建，完成Shabaru地区矿产收购（650个开发位置），泵改造降低未来成本；
Williston盆地：4万英亩净面积区域水平钻井活动增加，产量潜力待释放；
德里（Delhi）：CO2回收正常，Q1因涡轮机维修和高温导致产量下降，修复后已恢复；
TexMex：新运营商过渡导致成本上升（已在收购中预期），3口修井低于预算，产量恢复中，目标LOE正常化至Williston盆地水平；
巴尼特页岩（Barnett Shale）：产量稳定，修井和天然气价格上涨支撑表现；汉密尔顿Dome运营成本恢复正常。
市场与需求
天然气长期前景：电气化、碳减排及出口推动需求增长，未来十年预计新增20-30亿立方英尺/日需求，期货曲线长期处于3-4美元区间；
区域市场：西海岸天然气因存储有限，冬季溢价预期健康（正常约1.5-2美元/百万英热单位）。
四、未来展望及规划 短期目标（2026财年）
股息政策：维持每股0.12美元季度股息，强调可持续性；
资产优化：TexMex修井和产量恢复（Q2-Q3见效），Scoop Stack钻井许可推进，德里产量回升；
资本支出：全年400-600万美元（Q1已支出190万，主要用于井改造）。
中长期战略
收购方向：聚焦矿产/特许权类低资本投入资产（如Scoop Stack交易），寻求3-3.5倍估值机会；
能源趋势：天然气需求增长周期（10年以上），原油价格60美元下行业资本支出缩减或推升长期价格；
财务纪律：维持低杠杆（信贷额度5300万美元，利用率适中），优先现金流用于股息+增值收购。
五、问答环节要点 资产与运营
TexMex前景：LOE将从当前47美元/桶降至Williston盆地水平（约行业平均），3口修井超预期，产量Q2-Q3恢复，全年贡献增量；
德里成本：涡轮机修复后产量回升，CO2回收成本稳定，美元/桶成本随产量增加改善。
市场与对冲
天然气对冲：70%产量对冲（未来1年），领子期权结构（下限3.50-3.60美元，上限4-5美元），利用期货升水曲线锁定长期收益；
原油价格：60美元/桶下行业资本支出缩减，未来价格需回升以刺激供应，地缘风险或引发空头回补反弹。
财务与战略
并购环境：油气资产估值分化，天然气资产因需求前景更具吸引力，银行市场融资环境健康（信贷额度可扩容）；
产量指引：2026财年预计基本持平于2025财年（Scoop Stack增长与TexMex过渡抵消）。
六、总结发言
管理层重申2026财年战略核心：运营一致性、股息可持续性、收购纪律性；
强调资产组合对价格周期的弹性，天然气长期需求增长与原油市场平衡为核心增长驱动；
承诺通过“低资本投入+高自由现金流”模式，保障股东回报与长期价值创造，目标穿越市场周期维持股息连续性。