Evolution Petroleum2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026 年 2 月 11 日
主持人说明：
介绍会议目的为回顾 Evolution Petroleum 2026 财年第二季度财务业绩；提及会议正在录制，可通过公司网站投资者部分查看回放；提示讨论包含前瞻性陈述及非 GAAP 指标（调整后 EBITDA、调整后净收入），相关调节表已在 earnings 发布中披露。
管理层发言摘要：
Kelly W. Loyd（总裁兼首席执行官）：强调本季度投资组合韧性及战略措施成效，在大宗商品价格环境喜忧参半下实现盈利能力提升和现金流增强，归因于资产多元化、天然气敞口增加及成本控制；指出运营杠杆显著（收入增长 2%，调整后 EBITDA 同比增长 41%），矿产和特许权平台为新增多元化组成部分，未来将继续优先具有持久现金流、适度资本需求的资产。
二、财务业绩分析
核心财务数据
总收入：2070 万美元（同比增长 2%）；
净收入：110 万美元，每股摊薄收益 0.03 美元（去年同期净亏损 180 万美元，每股摊薄亏损 0.06 美元）；
调整后 EBITDA：800 万美元（同比增长 41%）；
租赁运营费用：每桶油当量 16.96 美元（去年同期 20.05 美元）；
资产负债表与现金流：截至 2025 年 12 月 31 日，现金 380 万美元，信贷额度借款 5450 万美元，总流动性 1350 万美元（上季度 1190 万美元）；本季度支付股息 420 万美元，季度现金股息每股 0.12 美元。
关键驱动因素
收入增长：产量增长 6%及已实现天然气价格上涨，抵消石油和 NGL 定价较低的影响；
利润提升：调整后 EBITDA 增长源于更强的天然气收入、衍生品合约已实现收益及租赁运营成本下降；
成本改善：租赁运营费用降低得益于矿产和特许权收购、Delhi 停止购买 CO2 及一次性项目收益。
三、业务运营情况
分业务线表现
Scoop Stack：legacy 工作权益活动稳定，3 口井进行中；矿产和特许权资产 3 口井转为生产，16 口井进行中，贡献增量高利润率生产。
Shavaru：产量同比增长（反映过去 12 个月投产井），本季度无新钻井，推进许可和规划以应对市场改善。
Chabaru：除 2 口井外均完成电动潜油泵转杆式泵，举升效率提升，停机时间减少，产量较预期高约 5%。
Tex Mex：聚焦修井活动和设施升级，过渡期间完成大部分工作，预计产量和举升成本将持续改善。
Delhi：受 CO2 压缩机问题影响产量，停止购买 CO2 后运营成本显著下降，油田盈利能力稳健，预计解决运营问题后销售 volume 将恢复。
Jonah 和 Barnett：产量连续稳定（低衰减特性），已实现天然气价格同比改善，受区域市场差异影响。
运营效率
成本控制：多个资产通过修井、设备转换（如 Chabaru 泵型转换）、设施升级降低运营成本，提升正常运行时间；
资本效率：Tex Mex 修井活动（14 次修井净花费 20 万美元，净增产量 80 桶/天）提升资产价值。
四、未来展望及规划
短期目标（2026 财年第三季度及以后）
新收购的 Haynesville、Bossier 页岩矿产和特许权资产贡献增量现金流，DUC（已钻未完井井）逐步转为生产；
Tex Mex 完成剩余修井工作，实现产量和成本改善；
Delhi 解决设备停机问题，产量恢复稳定；
维持资本支出在 400 万-600 万美元范围，优先投资有吸引力的 AFE（授权支出）项目。
中长期战略
资产配置：优先具有持久现金流特征、适度资本需求和风险调整回报的资产，重点发展矿产和特许权平台（资本轻型、高利润率）；
资本管理：目标净债务与调整后 EBITDA 比率约 1 倍，平衡债务偿还与高回报投资（优先回报率高于债务利息的项目）；
并购策略：机会主义收购，利用网络和合作伙伴寻找量身定制的增值机会，避免为增长而增长，聚焦每股价值提升。
五、问答环节要点
矿产收购影响
问：矿产收购如何影响自然衰减率？
答：矿产资产含大量无需额外成本的开发位置，投产时将增加增量产量，降低整体衰减率。
Haynesville 收购贡献
问：Haynesville 收购的产量贡献及时间？
答：对 Q2 无影响，未来几季度产量将快速增加（DUC 完井作业中），现金流影响较产量更显著。
Delhi 油田表现
问：停止第三方 CO2 注入后油田表现？
答：尽管产量受停机影响，但运营成本大幅下降，油田更盈利；84%注入量为循环利用，通过注水弥补亏空，产量稳定需待设备问题解决及夏季过后观察。
LOE 展望
问：第三季度 LOE 改善预期及领域？
答：Tex Mex 目标将 LOE 降至每桶油当量 1 美元水平，产量提升进一步降低单位成本；特许权资产将长期助力整体 LOE 下降。
债务与资本配置
问：降低债务水平的前景？
答：长期目标净债务与调整后 EBITDA 比率 1 倍，当前债务水平舒适；优先投资回报率高于债务利息的项目，而非单纯偿债。
六、总结发言
管理层对本季度表现满意，战略成果显著，尤其矿产和特许权平台贡献增长及收购渠道势头良好；
强调多元化资产基础、资本纪律将持续支持强劲现金流生成和股东回报；
期待未来通过资产优化和增值收购，增强长期股东价值。