Equitable Holdings2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年企业会议
主持人说明：
Ryan Krueger（KBW分析师）主持会议，介绍Equitable Holdings管理层参会人员；
重点关注公司2023年制定的五年财务目标进展及未来展望。
管理层发言摘要：
Robin Raju（CFO）强调公司差异化运营模式整合了资产、财富和退休业务；
重申自IPO以来持续达成市场预期，内部具有强执行文化。
二、财务业绩分析
核心财务目标进展
现金流：2025年指引16-17亿美元（同比增长10%），2027年目标20亿美元；
派息率：实际达68%（目标区间60-70%）；
每股收益增长：累计11%（目标12-15%），主因死亡率波动和市场调整影响。
关键驱动因素
现金流50%来自高估值的资产/财富业务；
收益低于预期主因：死亡率波动（影响9500万美元）、市场价值调整减少；
RGA交易将减少75%死亡率风险敞口，500M股票回购助推每股收益。
三、业务运营情况
财富管理业务
AUA从2018年400亿增至1100亿美元，有机增长率12%；
提前两年实现收益翻倍目标（2027年2亿美元）；
重点投资顾问培训与经验招聘（新增700M AUM）。
退休业务
RILA市场领导者，2024年销售额70亿美元（市占率保持第一）；
创新推出结合收入选项的RILA产品（占销售10%）；
个人退休业务有机增长8%，但收益增长滞后账户价值。
机构业务
计划内年金与BlackRock等合作，累计流量超10亿美元；
FABN/FHLB利差贷款业务规模90亿美元，持续增长。
私募市场
Alliance Bernstein私募规模770亿美元（+20% YoY），目标2027年900-1000亿；
Equitable已部署150亿美元种子资本，带动3-4倍第三方资金杠杆。
四、未来展望及规划
短期重点（2025-2026）
完成RGA交易剩余资本部署（5亿美元用于增长/回购）；
提升个人退休业务NIM（预计2025年中恢复增长）；
扩大财富顾问团队与补强收购。
中长期战略
2027年目标：现金流20亿、私募规模900-1000亿；
百慕大再保险平台探索第三方再保险机会（2027年后）；
通过AB协同效应强化资产管理与退休业务联动。
五、问答环节要点
竞争策略
问：RILA市场竞争加剧如何应对？
答：凭借低资金成本、AB投资能力及特权分销维持领导地位。
资本部署
问：剩余5亿美元用途？
答：优先财富管理补强收购与股票回购，2026年上半年完成。
业务协同
问：AB与Equitable Advisors协同可能？
答：目标客群差异大（超高净值vs大众富裕），协同有限。
利润率展望
问：财富业务15%利润率是否可持续？
答：短期侧重规模扩张，长期或提升至中高十位数。
六、总结发言
管理层强调将持续通过经济资本管理保护保单持有人与股东利益；
聚焦"资产+退休+财富"整合模式，利用AB协同效应驱动增长；
百慕大再保险平台提供长期战略灵活性。