巴西航空工业2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度业绩发布会（具体日期未明确提及）
主持人说明：
介绍会议目的为发布第三季度业绩，分为管理层业绩介绍、投资者问答、媒体问答三个环节；强调会议录制及内容版权，提醒非GAAP财务指标使用及前瞻性陈述风险。
管理层发言摘要：
弗朗西斯科·内托（总裁兼首席执行官）：公司处于积极发展阶段，战略聚焦效率与创新，各业务部门订单及积压订单显著增长；通过改善项目（Kaizen）、AI工具应用及生产优化提升效率，2026年预计实现全产品线生产稳定；重点提及商用航空新订单、公务航空交付里程碑、国防与安全领域国际合作及服务与支持业务扩张。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收、净利润、每股收益（EPS）、收入结构：
第三季度总营收近20亿美元，同比增长18%；调整后EBITDA 2.36亿美元，利润率11.8%；调整后EBIT 1.72亿美元，利润率8.6%；调整后自由现金流3亿美元。
收入结构：商用航空（30%）、公务航空（30%）、服务与支持（25%）、国防与安全（14%）。
前九个月商用航空交付46架（占全年指引中点57%），公务航空交付102架（占全年指引中点68%）。
资产负债表关键指标、现金流情况：
公司整体积压订单达313亿美元，同比增长38%；公务航空（+65%）、服务与支持（+40%）、商用航空（+37%）、国防与安全（+80%）。
净债务4.39亿美元，净债务/EBITDA比率0.5倍，预计年底实现净现金头寸；平均贷款期限5.9年，96%为长期债务。
关键驱动因素
对营收/利润变动的原因解释：
营收增长：商用航空（产品组合改善、销量及价格上升，收入+31%）、公务航空（价格上涨，收入+4%）、国防与安全（KC290交付量增加及一次性合同调整，收入+27%）、服务与支持（销量增加及GTF发动机维修业务，收入+16%）。
成本与利润率影响：美国进口关税（预计全年6000-6500万美元）、成本通胀、生产延迟导致的服务部门罚款，部分被经营杠杆、生产效率提升（交付量+16%、劣质成本-12%）抵消。
三、业务运营情况
分业务线表现
商用航空：E195-E2获Avelo（50架订单+50架选择权）、Latan（24架订单+50架选择权）等新订单，积压订单152亿美元，订单出货比2.7:1；交付量同比+25%，生产周期较2021年缩短27%。
公务航空：第三季度收入5.8亿美元创历史新高，交付第2000架公务机，积压订单73亿美元，订单出货比2.4:1；Pretor生产周期缩短40%。
国防与安全：葡萄牙增购第六架KC290，与巴拿马、美国内华达山脉公司签署A29协议，积压订单39亿美元，订单出货比1.31；KC290生产周期缩短33%。
服务与支持：与Commute Air签署新维护协议，推出Starlink connectivity解决方案，积压订单49亿美元，订单出货比1.8:1；美国新建MRO设施。
运营效率
生产效率：过去12个月完成800多个改善项目，结合AI工具提升 productivity；零缺陷方法降低劣质成本12%；供应链管理2.0 initiative减少短缺量25%。
产能与设施：美国、巴西扩建总装区域、机库等设施，支持产量提升与交付加速。
四、未来展望及规划
短期目标（2025-2026年）
财务预期：全年商用航空交付77-85架、公务航空145-155架；收入70-75亿美元，调整后EBIT利润率7.5%-8.3%，调整后自由现金流超2亿美元。
战略重点：完成负债管理计划（发行10亿美元12年期债券，回购8.09亿美元旧债）；推进供应链优化及生产稳定性，确保2026年全产品线生产均衡。
中长期战略（5-10年）
行业趋势判断：聚焦可持续增长，投资新技术以应对未来产品周期（可能涉及更大/小型商用飞机、公务机或国防产品）。
公司定位与投资方向：拓展服务与支持业务（非自有品牌收入、GTF发动机维修）；深化国际市场布局（如印度KC390项目、非洲市场）；评估股东回报方式（股息、回购）。
五、问答环节要点
股东回报与资本结构
问：未来是否考虑增加股息或股票回购？
答：目前支付净收入25%作为股息，回购在评估中，暂无定论。
美国关税与成本影响
问：美国关税对利润率影响及第四季度预期？
答：全年预计关税6000-6500万美元，已确认2700万美元，正通过库存管理等措施降低实际影响；关税主要影响公务机部件进口及商用飞机定价竞争力。
供应链与交付风险
问：第四季度供应链风险是否影响交付及利润率？
答：供应链风险已缓解，部件充足，当前风险为交付集中（年底需交付大量飞机）；预计全年EBIT利润率或达指引高端。
新机型规划
问：商用航空新机型（如更大机型）决策时间表？
答：正投资新技术，暂无明确时间表；涡轮螺旋桨项目已取消，E175-E2因美国范围条款暂停。
服务部门盈利能力
问：服务部门利润率下降是否与收入结构变化有关？
答：第三季度利润率下降主要因部件交付延迟导致罚款，为短期因素；长期看，服务部门（含GTF维修、非自有品牌业务）将成增长引擎，目标利润率14-15%。
六、总结发言
管理层对未来发展方向、公司愿景、战略重点的总结：
公司当前积压订单（313亿美元）及潜在选择权（200亿美元）支撑中期增长，未来聚焦现有产品销售与交付。
长期通过新技术投资布局下一代产品，推动商用、公务、国防业务扩张，强化服务与支持业务全球竞争力。
坚持“安全第一，质量至上”文化，持续优化供应链、生产效率及资本结构，提升股东回报。<|FCResponseEnd|>【翻译结果】
巴西航空工业公司（ERJ）2025年第三季度业绩发布会 巴西航空工业公司（ERJ）2025年第三季度业绩发布会 声明:以下内容由机器翻译生成，仅供参考，不构成投资建议。 企业参会人员：弗朗西斯科·内托（总裁兼首席执行官）
安东尼奥·卡洛斯·加西亚（首席财务官兼采购负责人）
吉列尔梅·派瓦（投资者关系与并购负责人）
分析师：身份不明的参会者
克里斯汀·利瓦格（Krishibid Seed Ltd.）
马塞洛·莫塔（摩根大通）
卢卡斯·马奎奥里（BTG Pactual银行）
安德烈·马齐尼（花旗集团）
安德烈·费雷拉（布拉德斯科银行）
加布里埃尔·雷曾德（伊塔乌证券）
卢卡斯·拉吉（XP Investimentos）
阿尔贝托·瓦莱里奥（瑞银银行）
发言人：操作员早上好，女士们先生们，感谢大家的等待。提醒一下，本次会议正在录制。其广播仅面向本次活动的参与者，未经巴西航空工业公司明确授权，不得复制或转播。本次电话会议将以英语进行，但请允许我为葡萄牙语使用者做一个简短的说明。本次会议将进行。最初将以葡萄牙语提供翻译，会议音频将以区域格式提供。
发言人：吉列尔梅·派瓦我叫吉列尔梅·派瓦，是投资者关系、并购以及巴西航空工业公司风险投资部门的负责人。欢迎大家参加我们的第三季度业绩电话会议。
本演示文稿中的数字包含非GAAP财务信息，以帮助投资者将Eve的GAAP标准财务信息与巴西航空工业公司的IFRS财务信息进行调节。提醒大家，Eve的业绩将在公司的电话会议中讨论。需要重要说明的是，所有数字均以美元列示，因为美元是我们的功能货币。本次电话会议可能包含基于巴西航空工业公司预期和金融市场趋势的关于未来事件的陈述。此类陈述存在不确定性，可能导致实际结果与本次电话会议中表达或暗示的结果存在差异。除适用规则要求外，公司不承担公开更新任何前瞻性陈述的义务。
有关详细的财务信息，公司鼓励查阅公司向巴西证券交易委员会（CVM）提交的文件。目前，所有参会者均处于仅收听模式。稍后我们将提供参与两个问答环节的说明。今天电话会议的参会者包括巴西航空工业公司总裁兼首席执行官弗朗西斯科·贡维斯内托、首席财务官安东尼奥·卡洛斯·加西亚、企业传播经理瓦尔特西·索萨以及我本人。本次电话会议将分为三个部分。第一部分，高层管理人员将介绍公司第三季度业绩。第二部分，我们将仅为投资者举办问答环节。
最后但同样重要的是，第三部分，我们将专门为媒体举办问答环节。现在，我很荣幸将电话会议交给我们的总裁兼首席执行官弗朗西斯科·戈米吉内托。请弗朗西斯科发言。
发言人：弗朗西斯科·内托谢谢吉列尔梅。大家早上好。很高兴能在这里与大家分享巴西航空工业公司2025年第三季度的业绩。巴西航空工业公司目前正处于一个非常积极的阶段，这强烈表明我们以效率和创新为驱动的战略正在取得坚实成果，并有效支持我们在商用航空领域的可持续增长。亮点包括Avelo公司的50架E195-E2订单及50架选择权，以及Latan公司的24架E195-E2订单及50架选择权。这些成就使该部门的积压订单增加到152亿美元，订单出货比达到令人印象深刻的2.7:1。在公务航空领域，我们第三季度收入达到约5.8亿美元（580 million美元），创历史新高。
我们还庆祝了一个历史性里程碑，交付了第2000架公务机，创下了年初至今的交付纪录。在强劲的2.4:1订单出货比支持下，我们公务航空的积压订单目前为73亿美元（7.3 billion美元）。在国防与安全领域，我们继续加强全球布局。葡萄牙确认购买第六架KC290，并包括未来可能支持欧洲采购的额外选择权。我们还与巴拿马以及美国的内华达山脉公司签署了A29超级巨嘴鸟的新协议，突显了该机型的相关性和多功能性。
该部门本季度积压订单为39亿美元（3.9 billion美元），订单出货比为1.31。我们的服务与支持业务保持加速增长态势，能力不断拓展。我们与Commute Air签署了新的维护协议，并为Pretor和Legacy运营商推出了Starlink的 connectivity解决方案。因此，该业务部门本季度积压订单为49亿美元（4.9 billion美元），订单出货比为1.8:1。在巴西航空工业公司，持续改进不仅仅是一个流程，更是一种思维方式。在过去12个月中，我们成功完成了800多个改善项目（Kaizen projects）。现在，通过将我们的精益文化与AI工具相结合，我们正在更快地实现 productivity提升。
我们的生产水平举措和“完美工位”概念的实施使今年的飞机交付量增加了16%。从2026年起，我们预计所有产品线的生产将更加稳定。零缺陷方法的实施使我们的劣质成本降低了12%。另一项取得显著成果的举措是缩短生产周期。我们取得了重要进展，例如将Pretor的生产时间与2021年水平相比减少了40%，KC290减少了33%，EJS减少了27%。以更低的在制品实现更多的生产。我们在美国和巴西的关键地点对新设施和扩建设施取得了重大进展，包括新的机库、喷漆间和总装区域。
这些投资旨在提高产量和加快交付速度，完全符合我们的增长战略。同时，我们通过“供应链管理2.0”改造我们的供应链，这是一项综合举措，整合数字技术、主动风险管理以及人工智能的部署，以实现更智能的规划和预测。这些努力已经开始取得成效。与去年相比，飞机交付量增加了16%，平均短缺量减少了25%。现在我将按部门介绍运营业绩。所有数据均基于同比比较。在商用航空领域，由于产品组合改善、销量和价格上升，收入显著增长31%。
调整后EBITDA利润率从-4.8%改善至1.3%，这得益于经营杠杆和其他运营费用的降低。在公务航空领域，收入增长4%，得益于价格上涨。调整后EBITDA利润率下降4.2个百分点，原因是产品组合、美国进口授权（影响2.6个百分点）以及成本上升。转向国防与安全领域，由于KC290交付量增加以及一次性的积极合同相关调整，收入增长27%。调整后EBITDA利润率从7.2%改善至12.9%，这是经营杠杆和客户组合的结果。在服务与支持领域，由于销量增加以及Augma GTF发动机维修车间的投产，收入增长16%。
调整后EBIT利润率下降5个百分点，原因是服务和材料延迟。在结束之前，我想简要分享一下Eve的稳步进展。首架全尺寸工程原型机的试飞计划于2025年末至2026年初进行。现在，我将把话筒交给安东尼奥，由他介绍本季度的关键财务亮点。
发言人：安东尼奥·卡洛斯·加西亚谢谢弗朗西斯科。各位早上好、下午好。在讨论2025年第三季度财务业绩之前，我想首先重申我们的2025年指引。我们预计商用航空交付77至85架飞机，公务航空交付145至155架飞机。从运营角度来看，我们预计收入在70亿至75亿美元（7 and $ 7.5 billion）之间，调整后EBIT利润率在7.5%至8.3%之间，调整后自由现金流超过2亿美元（$ 200 million）。
从财务角度来看，这些预测乍一看可能显得保守，但它们反映了我们在第四季度仍然面临的供应链风险。话虽如此，我想强调我们的估计反映了我们对运营能力和业务模式韧性的信心。我们对前景感到满意，并相信我们有望实现全年指引。接下来，让我们看一下本季度的财务业绩。幻灯片12：交付量。巴西航空工业公司在第三季度交付了62架飞机，其中20架商用喷气式飞机、41架公务机和1架KC-390军用飞机。
与去年同期相比增长5%，其中商用航空交付量同比增长25%，公务航空交付量保持稳定。更重要的是，今年前九个月，我们已经交付了46架商用喷气式飞机，占我们指引中点的57%，比五年平均水平高出2个百分点。在公务航空领域，如果我们已交付102架公务机，占指引中点的68%，比过去五年57%的平均水平高出11个百分点，这体现了我们在幻灯片13中的强劲执行力。积压订单和收入。本季度公司整体积压订单达到313亿美元（31.3 billion美元），显著增长38%，高于我们之前的历史纪录。
按部门来看，公务航空和服务与支持部门的积压订单领先，分别增长65%和40%，其次是商用航空增长37%，国防与安全增长80%。我想强调我们客户目前持有的大量购买选择权，总计约200亿美元（$ 20 billion）。这些尚未成为确定订单，但为我们未来几年的积压订单提供了巨大的上行潜力，可能使积压订单增至500亿美元（$ 50 billion）左右。转向收入，我们的营收接近20亿美元（$ 2 billion），增长18%。从业务角度来看，收入构成相当均衡。
商用航空和公务航空各贡献约30%，其次是服务与支持占25%，国防与安全占14%。转到下一张幻灯片，我们在2025年第三季度产生了2.36亿美元（$ 236 million）的调整后EBITDA，利润率为11.8%。本季度调整后EBIT为1.72亿美元（$ 172 million），利润率为8.6%。相比之下，2024年第三季度调整后EBIT为1.47亿美元（$ 147 million