Eversource2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议目的： 讨论Eversource能源公司2025年第三季度业绩表现、战略执行情况、财务数据及未来规划等。
管理层发言摘要：
董事长、总裁兼首席执行官Joseph Nolan表示，过去10个月团队对关键战略举措的不懈执行推动了强劲业绩和稳定表现，公司在同行中股价表现领先，正利用独特市场地位推动可持续增长，加强资产负债表以助力未来发展。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收与利润： 第三季度GAAP每股收益0.99美元（含海上风电净费用影响），非GAAP经常性每股收益1.19美元（去年同期为1.13美元）；2025年经常性每股收益指引收窄至4.72 - 4.80美元，长期每股收益增长率维持5% - 7%（基于2024年非GAAP每股收益）。
资本计划： 5年资本计划为242亿美元，截至9月已执行47亿美元基础设施投资计划中的33亿美元。
现金流与负债： 运营现金流同比增长超过17亿美元；截至第二季度穆迪FFO与债务比率为12.7%，预计第三季度将超过13%。
关键驱动因素
营收增长原因： 输电部门收益增长源于输电系统投资增加带来的收入增长；配电部门收益增长得益于新罕布什尔州和马萨诸塞州的配电费率上调；天然气部门收益增长来自马萨诸塞州两家公用事业公司的基本配电费率上调及资本跟踪机制。
成本影响因素： 部分收入增长被更高的利息折旧、财产税和运营维护费用所抵消。
三、业务运营情况
分业务线表现
输电与配电： 持续投资输配电基础设施，计划今年投资近50亿美元；在马萨诸塞州安装超过40,000个AMI电表并完成服务区域西部通信网络部署。
海上风电项目： Revolution Wind项目陆上变电站建设基本完成，预计11月底前向海上设施提供反向馈电支持测试和调试，目前65台涡轮机中已有52台安装完毕。
水务业务： 本季度水务配电收益与去年相比每股下降0.02美元，主要因运营维护费用和折旧费用增加。
市场拓展
负荷增长： 今年迄今为止天气正常化的负荷增长为2%，夏季经历超过12吉瓦的峰值（自2013年以来最高），增长主要由交通和供暖电气化、脱碳举措及经济扩张推动。
土地收购与项目规划： 进行战略土地收购以支持增长，如Mystic土地收购；推进多个输电项目，如剑桥地下变电站等，部分项目可能为未来投资计划增加数十亿美元。
运营效率
能源效率项目： 全国领先的能源效率计划已为客户节省14亿美元；扩大能源效率计划，为住宅和低收入客户提供节能技术激励；在马萨诸塞州推出季节性热泵费率等以缓解客户成本压力。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年及近期）
财务目标： 实现2025年经常性每股收益4.72 - 4.80美元；通过ATM计划发行股权满足近期需求，已发行4.65亿美元。
项目推进： 预计年底前完成Aquarian水务公司出售交易；继续推进Revolution Wind项目，力争改善项目时间表。
监管事务： 关注康涅狄格州Yankee费率案最终决定及风暴成本证券化进展。
中长期战略
投资计划： 五年资本计划242亿美元，未来可能因输电等项目增加数十亿美元投资；计划在第四季度更新下一个五年资本计划。
业务发展方向： 聚焦电网创新，应对电力需求增长，推进输电项目以支持区域发电资源整合和可靠性提升。
五、问答环节要点
监管相关问题
康涅狄格州监管环境： 新任命的监管委员会带来建设性转变，Yankee费率案替代解决方案比草案决定有所改进，预计将为公司带来积极影响。
马萨诸塞州费率问题： NStar Gas PBR调整中4500万美元费率基础纳入未获批准，公司已提交重新考虑动议并计划提交一般费率案。
项目进展问题
Revolution Wind项目： 目前项目进展顺利，Orsted原计划2026年下半年完成，公司有望提前4 - 5个月，具体第一兆瓦电力产出时间由Orsted公布。
土地收购战略： 土地收购用于公司自身受监管业务，为能源注入等战略位置储备，如Mystic土地收购及其他潜在项目。
财务相关问题
股权与融资： 近期已发行6亿美元母公司债务，通过ATM计划发行4.65亿美元股权，近期股权需求已满足，预计大部分股权发行将在预测期后半段。
税收与成本： 2025年税率预计在20%低位，2026年将达正常可持续水平；海上风电项目相关税收优惠主要用于抵消该项目负债。
六、总结发言
管理层对公司过去10个月执行关键战略举措取得的强劲业绩表示满意，强调公司在同行中股价表现领先。
感谢员工、监管机构和股东的支持，表示将继续执行明确战略，服务客户，负责任且可持续地建设未来电网，为客户和股东创造长期价值。
期待在未来与投资者进一步交流，分享公司发展细节。