Euronav2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年8月
主持人说明：
Alexander Saverys介绍CMBTECH与Golden Ocean合并完成情况，强调合并后成为领先的多元化海事集团；
概述会议议程：合并进展、Q2财务表现及未来展望。
管理层发言摘要：
Alexander Saverys：合并后船队规模达250艘（206艘运营+44艘在建），1/3船舶支持氨/氢动力，合同积压近30亿美元；
Ludovic Saverys：Q2合并后净亏损760万美元（含Golden Ocean整合成本），宣布每股0.05美元临时股息。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2收入：未披露具体数值（受合并影响）；
净亏损：760万美元（含2200万美元未实现外汇损失及5000万美元Golden Ocean整合成本）；
EBITDA：2.24亿美元；
流动性：4亿美元现金；
资本支出：18.6亿美元未完成（其中16亿美元已融资）。
关键驱动因素
亏损主因合并相关一次性成本及Golden Ocean业务整合；
现货市场敞口在干散货和油轮板块贡献潜在现金流（乐观情景下12个月或产生3.8亿美元自由现金流）。
三、业务运营情况
船队与市场表现
油轮板块： 10艘VLCC+18艘Suez Max运营，Q2等效期租费率VLCC 4.5万美元/天，Suez Max 4万美元/天；
干散货板块（Bossimar）： 119艘船，Q2 Newcastle Max等效期租1.85万美元/天，Q3升至2.35万美元/天；
化学品油轮： 6艘运营+2艘即将交付，长期期租覆盖为主；
海上风电（Windcat）： 56艘CTV运营+7艘在建，首艘CSOV已交付。
市场动态
原油油轮：OPEC增产预期利好需求，VLCC订单/船队比仅14%；
干散货：中国铁矿石进口增长+几内亚新矿开发支撑需求，船队老龄化（12年平均年龄）利好长期供需。
四、未来展望及规划
短期目标
完成Golden Ocean船队整合；
推进44艘新船交付（2025-2029年）；
维持油轮和干散货板块的现货敞口策略。
中长期战略
扩大氨/氢动力船舶占比；
关注环保法规（IMO 2028）对船队价值的潜在提升；
通过船队年轻化（如出售15年以上旧船）优化资产结构。
五、问答环节要点
股息政策：
临时股息0.05美元/股，未来将按季度评估现金流与投资需求；
合并后战略：
优先整合五大业务板块（油轮、干散货等），不排除新投资机会；
环保法规影响：
美国反对IMO 2028规则，但管理层认为通过概率仍高，客户对氨动力船兴趣未减；
影子船队：
呼吁淘汰老旧非法运营船舶，但承认短期内难以完全退出市场。
六、总结发言
管理层强调合并后的规模优势与现代船队价值；
对油轮和干散货市场持乐观态度，化学品与集装箱板块保持谨慎；
脱碳技术（如氨动力船）将为未来收益提供额外上升空间。