Evaxion2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间与目的：2025年第三季度业绩电话会议，主要回顾业务进展、公布财务业绩及研发更新。
管理层发言摘要：
宣布新任CEO Helen Taylor Martin博士（11月24日生效），其拥有30年生物技术经验，曾共同创立Adaptimmune；Birgitte Rono将回归首席科学官职位。
2025年为关键转折年，取得多项里程碑：MSD行使EVXV3期权（首个AI发现疫苗获大型药企授权）、EVX01两年临床数据发布、EVX04（AML治疗性疫苗）加入管线、AI平台新增自动化疫苗设计模块，现金跑道延长至2027年下半年。
二、财务业绩分析
核心财务数据
收入与利润：第三季度营收受MSD行权费驱动，实现首次季度运营盈利，净收入460万美元；运营费用略低于去年同期，与上季度基本持平。
现金流与现金储备：截至6月底现金余额1060万美元，10月收到MSD 750万美元行权费及认股权证行使现金，全年运营现金流预计约1400万美元，现金跑道延长至2027年下半年。
资产负债表关键指标：本季度末股权1660万美元（含150万美元衍生负债）；欧洲投资银行债转股以7月10日收盘价89%溢价完成，产生130万美元财务收入；未行使认股权证减少100万ADS，剩余280万。
关键驱动因素
收入增长主要来自MSD行使EVXV3期权的750万美元行权费及欧洲投资银行债转股收益。
成本控制良好，运营费用稳定，主要用于研发投入（AI平台优化、管线推进）及日常运营。
三、业务运营情况
研发进展与管线动态
EVX01（个性化癌症疫苗）：II期试验两年数据显示75%客观缓解率，11/12应答患者持续缓解，34%转化率；与 pembrolizumab 联用，T细胞反应覆盖81%疫苗新抗原，免疫记忆持久。
EVX04（AML治疗性疫苗）：靶向暗基因组内源性逆转录病毒（ERVs，癌症特异性表达），已完成临床前研究，下一步为GMP生产及IND启用研究，用于急性髓系白血病复发预防。
AI平台升级：新增自动化疫苗设计模块，整合多AI工具，从靶标发现到候选物选择流程自动化，缩短开发时间并降低成本，已应用于内部项目。
管线调整：移除EVX02项目（无活跃开发），其DNA递送技术为EVX03/04设计提供参考。
合作与授权
MSD（默克）于9月行使EVXV3期权，支付750万美元行权费，为首个AI发现疫苗获大型药企授权，验证平台价值；EVX02评估期延长，MSD正在进行确认性分析。
多项合作讨论进行中，涉及肿瘤、传染病领域管线授权及靶标发现合作，ESMO数据发布后合作兴趣提升。
四、未来展望及规划
短期目标（2025-2026年）
研发：EVX01将在SITC会议公布更多免疫表型数据；EVX04启动GMP生产及IND启用研究，准备首次人体试验。
合作：推进EVX01合作谈判，重点探索其他癌症适应症应用；推动EVX04及AI平台自动化模块的外部合作。
中长期战略
持续扩展AI免疫学平台能力，强化个性化疫苗及靶标发现优势。
通过管线授权与合作研发结合，实现价值变现，聚焦肿瘤与传染病领域未满足需求。
五、问答环节要点
EVX01合作焦点：潜在合作伙伴关注技术在其他癌症适应症的应用，而非数据质量；下一步可能开展EVX01+标准护理 vs 标准护理的随机对照研究。
EVX04差异化优势：靶向ERVs（癌症特异性表达，正常组织休眠），区别于CD33/CD123等传统靶标，降低脱靶效应。
自动化设计模块应用：可用于内部项目加速开发，也可对外提供服务，帮助合作伙伴优化抗原生产工艺，实现成本效益。
MSD EVX02评估进展：评估期延长，MSD正在进行确认性分析，预计2026年上半年反馈是否行权。
六、总结发言
管理层强调2025年为关键年，已达成多数里程碑，包括MSD授权、EVX01数据发布、EVX04管线纳入及AI平台升级。
现金跑道充足（至2027年下半年），业务发展为核心优先级，多项合作谈判持续推进。
未来将聚焦管线推进、合作拓展及AI平台价值释放，致力于成为AI驱动疫苗研发领导者。