EVgo2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未提及）
主持人说明：
介绍会议目的为讨论Evgo 2025年第三季度财务业绩，会后提供会议存档、 earnings 发布稿和投资者演示文稿；强调前瞻性陈述风险及非GAAP财务指标的使用，相关信息可在公司网站投资者板块查询。
管理层发言摘要：
巴达尔·汗（首席执行官）：强调本季度业绩稳健，巩固行业领导者地位；总营收达9200万美元，充电网络收入创纪录；运营充电桩位接近4600个，预计第四季度部署量将非常大；调整后EBITDA持续改善，现金余额高于上一季度；获得DOE贷款4100万美元预付款及商业融资，资本状况强劲；NACS连接器试点扩展至约100个，特斯拉司机使用率上升；2025年每充电桩位净资本支出预计降低27%，计划2029年实现5亿美元调整后EBITDA，毛利率达30%左右。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：Q3总营收9200万美元，同比增长37%；过去12个月营收3.33亿美元，自2021年增长15倍以上。
收入结构：充电网络收入5600万美元（同比增长33%），Extend收入3200万美元（同比增长46%），辅助收入约500万美元（同比增长27%）。
盈利能力：Q3充电网络毛利率35%（同比上升1个百分点）；调整后毛利润2700万美元（同比增长48%），调整后毛利率29%（同比上升230个基点）；调整后EBITDA为负500万美元，同比改善400万美元；调整后G&A占收入百分比从2024年Q3的40%降至34%。
运营指标：过去12个月总充电量350GWh（同比增长13倍）；Q3公共网络总吞吐量95GWh（同比增长25%）；每个充电桩位平均每日吞吐量295千瓦时（2022年Q1为不到50千瓦时，增长超六倍）。
关键驱动因素
营收增长由充电网络、Extend及辅助业务共同驱动，主要得益于充电桩位吞吐量增长（每个充电桩位平均每日吞吐量提升）、网络效应（客户群增长近五倍）及高功率充电桩部署（350千瓦充电器贡献近60%吞吐量）。
毛利率提升源于固定成本杠杆效应（每个充电桩位约28%销售成本固定，吞吐量增长推动毛利率从十几%升至30%多）及成本管理优化。
三、业务运营情况
核心业务表现
充电网络：运营充电桩位4590个（2021年底以来增长2.7倍），350千瓦充电器占比高，贡献近60%吞吐量；Signet充电器经技术改进后使用率接近2029年目标，Delta充电器正开展类似改进。
成本控制：2025年每个充电桩位总资本支出预计比2023年低17%，净资本支出预计降低40%至75000美元；调整后G&A占收入百分比持续下降。
市场拓展
NACS连接器试点：从2个站点扩展至10月底的近100个充电桩位，特斯拉司机使用率较安装前上升，计划2026年大规模推广。
合作伙伴：与Flying J的Extend业务表现超预期，2025年Extend充电桩位运营预期提高至550-575个，全年收入预计同比增长30%。
研发投入与成果
下一代充电架构：在埃尔塞贡多创新实验室开发，旨在提升客户体验、降低成本，针对高利用率设计，预计2029年将每个充电桩位总资本支出较2023年降低超25%。
动态定价：1.0版已全网络部署，推动夜间利用率达两位数；2.0版计划2026年第一季度末推出，将优化价格组合与变化频率。
四、未来展望及规划
短期目标（2025-2026年）
充电桩位部署：2025年公共和专用充电桩位预期700-750个（部分推迟至2026年1月），Extend充电桩位550-575个；2026年计划部署1350-1500个自有运营充电桩位（公共和专用），为2025年的两倍左右。
财务预期：Q4预计实现调整后EBITDA盈亏平衡（基线指引中点）；2025年基线总收入预计3.5-3.65亿美元，基线调整后EBITDA负1500万至负800万美元；2026年调整后G&A预计增长约20%。
中长期战略（至2029年）
资本支出：通过新一代架构持续降低资本支出，保守假设未来资本抵消水平低于近年；计划2029年实现年度充电桩位建设5000个，无需新股权资本。
财务目标：2029年实现调整后EBITDA 5亿美元，毛利率30%左右；每个充电桩位平均每日吞吐量预计达450-500千瓦时，90%以上吞吐量来自350千瓦充电器。
技术与网络：持续优化硬件性能（如Delta充电器改进），提升充电速率与利用率；扩展NACS连接器部署，覆盖更多特斯拉用户；深化动态定价应用，优化客户体验与网络效率。
五、问答环节要点
电动汽车需求与发展节奏
问：如何看待电动汽车需求与长期前景的关系，哪些因素影响发展速度？
答：电动汽车保有量过去四年增长3-4倍，车型增多且更实惠，预计销量将高于当前预测；发展节奏取决于资本回报，当前2-3年投资回收期可接受，若需求恶化导致回报下降可能调整部署。
NACS连接器使用与推广
问：NACS连接器的利用率、特斯拉司机行为及未来推广计划？
答：目前试点100个充电桩位，特斯拉司机使用率上升，司机行为（重复充电、多站点使用）等数据仍在观察中；计划保持100个试点一个季度，2026年大规模推广，新站点或于年中起预装NACS电缆。
2026年充电桩位建设计划
问：2026年充电桩位建设是否低于年中指引（1350-1500个），是否接近年初1000-1200个水平？
答：2026年计划1350-1500个自有运营充电桩位（公共和专用），为2025年两倍，主要基于当前资本回报水平，若回报持续则按计划推进。
辅助收入上行空间与合同影响
问：辅助收入上行空间是否在之前指引外，对未来收入有何影响？
答：此前指引假设合同结算影响1000-1500万美元，当前上行空间更大但可能推迟至2026年，属一次性收入，不影响长期趋势；专用站点客户退出机器人出租车业务，但其他自动驾驶合作伙伴仍在推进，专用站点仍是重要上行空间。
充电网络毛利率与季节性
问：2025年毛利率扩张温和的原因及2026年展望？
答：Q3受夏季高电价季节性影响毛利率较低，同比仍有提升；历史上Q4毛利率环比Q3提升5-6个百分点，预计2025年Q4类似；长期随吞吐量增长及固定成本杠杆，毛利率将持续上升。
六、总结发言
管理层强调本季度业绩稳健，战略里程碑持续达成，已接近调整后EBITDA盈亏平衡拐点；
凭借运营杠杆（三分之二G&A为固定成本），预计EBITDA增长将加速；
未来将继续聚焦充电桩位部署、成本优化、技术升级及客户体验，致力于2029年实现5亿美元调整后EBITDA目标，巩固行业领导地位。