Evercore投行2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（未明确具体日期，电话会议形式）
主持人说明：
介绍会议目的为讨论Evercore 2025年第三季度财务业绩，包括管理层发言与问答环节；提醒前瞻性陈述风险及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
John S. Weinberg（董事长兼CEO）：强调第三季度业绩创纪录，调整后净收入超10亿美元（同比增长42%），为历史第二好季度；业务多元化优势显著，非并购收入占比约45%；全球并购活动回暖，大型战略交易主导，赞助商活动增加；欧洲业务创纪录，完成对Robi Warshaw收购以加强欧洲布局；人才招聘成果显著，高级董事总经理人数较2021年底增长近50%。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收与利润：GAAP净收入10亿美元，营业利润2.16亿美元，每股收益3.41美元；调整后净收入10亿美元（同比增长42%），调整后营业利润2.28亿美元（同比增长69%），调整后每股收益3.48美元（同比增长71%）。
利润率：调整后营业利润率21.8%，同比提升360个基点。
收入结构：调整后咨询费用8.84亿美元（同比增长49%），承销收入4400万美元（同比降1%，环比增36%），佣金及相关收入6300万美元（同比增15%），资产管理和管理费用2400万美元（同比增10%）。
关键驱动因素
收入增长由多元化业务推动，包括并购咨询、私人资本咨询（PCA）、私人基金集团（PFG）等；市场环境改善，并购和资本市场活动增加；人才招聘增强客户覆盖和服务能力。
费用控制：调整后薪酬比率65%（同比降100个基点），非薪酬费用占净收入13.2%（同比降260个基点），成本效率提升。
三、业务运营情况
分业务线表现
投资银行：美国并购咨询在科技、基建、医疗保健等领域增长；欧洲咨询业务创纪录，跨行业、地区表现强劲；PCA业务因GP主导续期基金交易创第三季度纪录，前9个月收入超2024全年；PFG业务同样创第三季度纪录。
股票业务（Evercore ISI）：连续四年获XTEL全美研究调查第一名，佣金收入创近十年最高季度，受益于交易量增加和衍生品活动。
财富管理：季度末资产管理规模（AUM）达154亿美元，创纪录，受市场升值和净流入推动。
市场拓展
欧洲市场：完成Robi Warshaw收购以增强覆盖，新增北欧、意大利等地区团队，客户基础扩大。
全球并购：为11宗全球最大并购交易中的4宗提供咨询，包括凯雷77亿欧元收购巴斯夫涂料、亨廷顿银行74亿美元收购Cadence银行等。
研发投入与成果：未提及具体研发投入金额及成果。
运营效率：未提及产能、供应链等具体运营效率指标。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年底-2026年）
财务预期：第四季度业绩延续增长势头，但咨询收入季节性可能弱于往年（受年初至今高基数及政府 shutdown 潜在影响）；全年薪酬比率预计与当前水平（65%）一致。
战略重点：完成Robi Warshaw团队整合，深化欧洲市场布局；继续推进高级人才招聘，扩大客户覆盖和产品能力。
中长期战略
行业趋势判断：处于投资银行复苏早期，全球并购占市值比例低于历史平均，AI等长期趋势驱动新机遇。
公司定位：聚焦行业和地理空白领域，打造多元化平台，提升在金融赞助商、医疗保健、科技等领域的服务能力。
投资方向：持续投资人才和技术，优化成本结构，逐步改善薪酬比率。
五、问答环节要点
市场环境与活动广度
问：当前活动广度及年底预期如何？
答：各行业活动全面复苏，大型和中型交易均增加，赞助商活动回暖，客户参与度高，积压订单创纪录，预计势头持续至2026年。
薪酬比率与成本控制
问：薪酬比率能否回归低60s水平？
答：不会快速回归，将逐步改善（两年已降260个基点），平衡增长投资与股东价值，2025年全年比率预计与当前一致，2026年有望进一步优化。
政府 shutdown 与监管影响
问：政府 shutdown 对业务的影响？
答：短期或延缓部分交易（如ECM和并购），但无永久性影响，若短期解决则快速恢复；监管环境整体趋缓，大型科技领域仍受关注，交易审批进展顺利。
欧洲业务与增长空间
问：欧洲市场表现及并购后空白空间？
答：欧洲业务创纪录，跨行业增长；Robi Warshaw整合后增强覆盖，填补多国市场空白，新增大量未覆盖企业客户，长期增长潜力大。
非并购收入占比趋势
问：并购回暖后非并购收入占比是否下降？
答：非并购业务（PCA、PFG、重组等）均处强势，预计占比或降至40%左右（不会低于40%），多元化优势持续。
六、总结发言
管理层对第三季度及年初至今创纪录业绩表示满意，强调多元化平台、人才战略和客户服务是核心驱动力；
对市场环境持乐观态度，认为并购和资本市场活动将持续回暖，欧洲业务整合后增长潜力大；
承诺继续平衡增长投资与成本控制，致力于中长期股东价值创造，2026年目标为延续增长势头并优化盈利能力。