Eagle Materials2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第二季度（具体日期未明确提及）
主持人说明：
介绍会议目的为讨论鹰材料公司2026财年第二季度业绩，提及会议正在录制并包含前瞻性陈述的警示性声明。
管理层发言摘要：
Michael R. Haack（总裁、首席执行官）：强调本季度在财务、运营和安全绩效方面的成就，尽管面临住宅建设放缓阻力；公布创纪录的6.39亿美元收入、31%毛利率和4.23美元每股收益；提及拉勒米工厂现代化扩建和杜克墙板工厂升级等战略项目；强调安全绩效目标为零事故，即将举行HSE会议。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第二季度创纪录6.39亿美元，同比增长2%（剔除收购业务后增长1%）；
每股收益（EPS）：4.23美元，同比下降1%（主要因墙板销量下降，部分被股票回购抵消）；
收入结构：重工业务（水泥、混凝土和骨料）收入增长11%，轻工业务（墙板）收入下降13%；
资产负债表关键指标：截至2025年9月30日，净债务与资本比率45%，净债务与EBITDA杠杆率1.6倍，现金3500万美元，总承诺流动性约5.2亿美元；
现金流情况：第二季度运营现金流2.05亿美元（同比下降12%），资本支出1.09亿美元。
关键驱动因素
营收增长驱动：水泥销量增加、收购的骨料业务贡献（骨料销量增长103%，有机增长35%）；
利润变动原因：重工业务运营收益增长11%（水泥销量增长8%），轻工业务运营收益下降20%（墙板销量下降近14%，受住房建设放缓影响）；
成本因素：拉勒米和杜克工厂现代化项目导致资本支出增加（2026财年预计4.75-5亿美元）。
三、业务运营情况
分业务线表现
水泥业务：销量连续两个季度增长，上半年整体上升，受益于基础设施支出（IIJA资金约60%未使用）和私人非住宅建设；宣布2026年1月1日起多数市场价格上调；
骨料业务：创纪录销量增长103%（含收购业务），有机销量增长35%，来自现有运营的资本改进；
墙板业务：销量受高利率和可负担性挑战影响下降近14%，但价格保持稳定（结构性变化如合成石膏供应减少、产能下降支撑价格）。
市场拓展
区域市场：收购的宾夕法尼亚州西部和肯塔基州北部骨料业务表现良好，符合回报预期；
需求环境：水泥和骨料需求受基础设施和私人非住宅建设支撑，墙板需求短期受住宅市场拖累但长期存在住房建设不足问题。
研发投入与成果
暂无信息
运营效率
工厂现代化：拉勒米水泥工厂项目预计降低制造成本25%（新窑技术提高能源效率、增加替代燃料使用），杜克墙板工厂项目预计降低单位成本20%（减少电力消耗、自动化生产、降低维护需求）；
安全绩效：总可记录事故率持续低于行业平均水平，目标为零事故。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年剩余时间）
财务预期：资本支出维持4.75-5亿美元，主要用于拉勒米和杜克工厂项目；继续通过股票回购和股息向股东返还资本（本季度回购8900万美元股票，总返还9700万美元）；
战略重点：推进工厂现代化项目，预计拉勒米项目2026年末完成，杜克项目2027年末完成。
中长期战略
行业趋势判断：美国住房建设和墙板消费长期不足，人口增长支撑需求；基础设施法案资金持续流入将推动水泥和骨料需求；
投资方向：寻找高增长、高回报的有机增长和并购机会（重点关注骨料业务）；维持1.5倍左右净债务与EBITDA杠杆率，保持财务灵活性。
五、问答环节要点
墙板业务相关
问：墙板销量季度间波动原因及价格稳定性展望？
答：销量波动主要因建筑商7-8月减少生产（住房市场拖累），长期需求受人口增长支撑；价格稳定性源于行业产能下降和结构性变化，坚持“价值优先于数量”策略。
水泥与骨料业务相关
问：水泥需求驱动因素及未来6个月展望？
答：需求受基础设施（IIJA资金）和私人非住宅（如数据中心）推动，客户投标活动改善；冬季可能有季节性影响，但施工季表现好于预期；
问：骨料有机增长35%的驱动因素及利润率展望？
答：有机增长来自现有运营的资本改进，收购业务（如宾夕法尼亚州西部项目）回报良好；利润率回归正常水平，受季节性影响（收购业务位于匹兹堡和肯塔基州北部）。
资本支出与财务相关
问：2026-2028财年资本支出规划及新税收法案影响？
答：2026财年4.75-5亿美元，2027财年预计4-4.25亿美元（项目接近完成），2028财年显著下降；新税收法案允许投资投入使用时全额折旧，将减少2027财年及以后现金税支出。
六、总结发言
Michael R. Haack强调本季度业绩是财务、运营和安全纪律的结果；公司以强劲态势进入财年下半年，专注于运营卓越；继续投资资产、网络和员工，期待下季度讨论业绩和现代化项目进展。